次新股投资策略专题报告：增长是王道，优质个股长期配置时点已现

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1、证券研究报告

2、专题报告其它

3、中小市值推荐（维持）增长是王道，优质个股长期配置时点已现2017年07月05日次新股投资策略专题报告板块前期跌幅较大，较多优质次新估值已经回到17年30-35倍，考虑到未来几相关报告年增速均维持高位，从长线看已经进入可配置区间。1、《次新股封神榜—上市新股梳理周报（17W27）》2017-07-022、《次新股封神榜—上市新股梳理周报（17W26）》2017-06-25前期杀跌拉低PE中位数30%，安全边际增强。从2016年7月至今，创业板3、《次新股封神榜—上市新股梳理周报（17W25）》2017-06-18下跌18%，而

4、次新板块深度下跌46%，整体TTMPE中枢从84倍变化到55倍。虽然板块估值还是较贵，但更多优质次新进入2017年30-35倍PE。于此同时，新股一字板数量大幅下滑，后续可选优质个股范围显著加大；二八分化明显，业绩增速是最核心矛盾。优质个股永远稀缺，板块高估值注定大部分企业无法消化。通过测算，当公司业绩增速大于30%，甚至大于50%时，收益才会明显拉开差距，增速将成为主要矛盾；尤其看好次新股中细分领域龙头企业。我们认为具有行业高景气度、业绩高增长和高技术壁垒等特征，同时拥有市值偏中小、低估值配合高增长，较低市净率等技术指标特征的细分领域的龙头企业是优

5、选标的；次新股开板调整后、年报中报期及上市两年后是较好的择时期。3月内择时董瑞斌调整低位介入，平均获益可获益94%，开板后两周内为最佳买点，平均可获021-68407847益134%；年报，中报是公司业绩分化的开始，高增长优质公司逻辑得到验证；dongruibin@cmschina.com.cnS1090516030002上市两年后公司渡过业绩低迷期，主营业务遇挫的公司将倾向于选择外延式张景财增长，并购重组频发，具有新机会；zhangjingcai@cmschina.com.cnS1090516070002短期外部因素回暖，风险较小。货币政策总体上表

6、现为“不松不紧”，未来研究助理监管政策持续加码的可能性有限，同时，MSCI协议提升市场风险偏好，监陈曦管边际趋松；市场逐渐认可监管层传达的温和去杠杆信号，利率边际趋松，chenxi12@cmschina.com.cn市场情绪趋稳；研究助理杨珏从中长期角度讲布局优质次新股，重点关注细分行业龙头。我们重点推荐次021-68407543yangjue@cmschina.com.cn新股板块高增长质优股：克来机电、洁美科技、浙江仙通、移为通信、新坐研究助理标等。周翔宇zhouxiangyu@cmschina.com.cn重点公司主要财务指标股价17EPS18E

7、PS19EPS17PE18PEPB评级克来机电43.20.660.931.2465.246.78.37审慎推荐-A洁美科技73.71.882.603.3239.328.36.35强烈推荐-A浙江仙通24.80.861.191.7428.820.97.59强烈推荐-A移为通信28.10.811.101.4934.625.56.51强烈推荐-A新坐标67.01.682.504.1739.826.88.20审慎推荐-A资料来源：公司数据、招商证券敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录一、板块深度调整，安全边际增强........................

8、.......................................................41、板块深度调整，更多优质次新进入配置区间...........................................................42、供给趋于平缓，释放资金助力板块回暖..................................................................5二、二八分化明显，业绩增速是最核心矛盾......................................

9、...........................61、板块监管趋严常态化...............................................................................................62、二八分化，优质次新强者恒强.................................................................................8三、尤其看好次新股中细分领域龙头企业..............................

10、......................................91