2018年全球经济展望：繁华犹在

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1、宏观研究目录1美国抱着银山盼金山......................................................71.1产出缺口逐渐弥合....................................................................................71.2核心通胀温和向上................................................................................

2、....91.3劳动力市场充分就业.............................................................................121.3.1失业率达到历史低点..........................................................................................................121.3.2失业率和劳动参与率长期分化......................

3、....................................................................131.3.3美国劳动力市场进入充分就业阶段..................................................................................151.4税改提振信心、货币节奏延续............................................................151.4.1税

4、改进展与参众两院最新税改方案..................................................................................151.4.2税改是否增加了企业利润？..............................................................................................181.4.3美联储货币政策节奏延续...............................

5、...................................................................191.5美国经济存在的风险.............................................................................212欧洲还有一段好日子....................................................212.1宽松货币为经济复苏提供良好环境................

6、....................................212.1.1资本形成与净出口交替推动欧元区经济复苏..................................................................212.1.2低通胀与宽松货币政策为投资提供有利环境..................................................................222.1.3劳动力市场改善以及经济去杠杆支撑经济发展...........

7、...................................................232.2欧央行加息预期大概率在2018年下半年.......................................242.2.1从欧洲央行历次加息的政策目标来看，控制通胀是首要考虑......................................242.2.2通胀率突破警戒线且有持续恶化趋势，是欧洲央行决定加息的逻辑前提..................252.2.3目前欧元区HICP指

8、数继续上行趋势偏弱，欧洲央行加息较为犹豫..........................252.3美德债券收益率分化，两者息差或将扩大.......................................262.3.1欧元区量化宽松政策延续，德国债券收益率或将维持平稳波动..................................262.3.2美国正值加息周期，美债