轻工制造行业跟踪报告：政策利好造纸龙头，关注二线家具品种

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1、行业跟踪

2、轻工制造证券研究报告Table_Title轻工制造行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入政策利好造纸龙头，关注二线家具品种报告日期2017-07-02Table_Summary广发轻工造纸行业周度观点：Table_Chart相对市场表现行业内主要一线品种上涨乏力，从股票估值以及流动性角度来看，家轻工制造沪深300具二线标的估值与业绩匹配度更好，或成为市场新方向；造纸板块受益于9%环保趋严以及排污许可证申领时限截止，行业淡季不淡，利好造纸板块龙1%头以及包装纸行业标的；包装方面重点关注行业龙头下游客户订单催化以-7%及包装企业原材料成本转嫁能力。-15%2016-07201

3、6-102017-022017-06造纸：排污许可证申领截止，包装纸价格涨势延续造纸行业排污许可证核发已于6月30日截止，固定污染源排污事中事Table_Author分析师：赵中平S0260516070005后监管进一步完善，排污许可证制度实行一证化管理，便于与工商、税务、0755-23953620金融等部门系统对接，严格落实企业环保主体责任，奖惩并举，处罚力度zhaozhongping@gf.com.cn及执法力度均高于此前环境污染处罚，未依法取得排污许可证排放污染物企业处罚种类包括移送、拘留、罚款，规范企业排污行为。本周废纸价格继续攀升，包装纸受成本推动价格走高，箱板、瓦楞、白板等包装纸

4、品种Table_Report相关研究：行业集中度偏低，行业龙头有望持续受益于排污许可证落地等环保政策。造纸排污许可证制度专题：:2017-06-29排污许可证制度落地，造纸行家具：二线品牌估值与业绩匹配度更佳业强者恒强一线品种估值趋向合理，长期成长仍可观，后续建议关注家具二线标轻工制造行业:包装纸涨势延2017-06-26的。行业政策方面，新建住房全装修化是国内房地产未来发展趋势。7月1续，关注家具二线及滞涨品种日起，《海南省商品住宅全装修管理办法（试行）》正式施行，海南省由此轻工制造行业:废纸价格持续2017-06-19成为我国首个实施商品住宅全装修的省份，厨房和卫生间的固定设施如橱上涨，

5、多因素利好造纸龙头柜、洁具等均在全装修范畴内，装修质量管理纳入施工质量管理体系，政府主管部门对装修施工开展全过程质量监管，关注整体卫浴标的海鸥卫浴。包装：重点关注行业龙头下游客户订单催化及滞涨标的Table_Contacter联系人：汪达010-59136610智能手机走向存量时代，高端包装增量价值显著。3C类产品，尤其是wangda@gf.com.cn高价手机对产品包装重视程度高，有足够的意愿支付相对高的采购成本，裕同科技作为苹果产品重要包装供应商，优质客户拓展能力强，直接受益任尚伟020-87574791于客户订单放量，且无线充电产品有望超市场预期。rensw@gf.com.cn风险提

6、示经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩；主要原料价格过快上体育产业市场化推进行政干预风险较大。重点公司盈利预测：股价（元EPS（元/股）PE公司简称评级/股）2016A2017E2018E2016A2017E2018E顾家家居买入58.781.3942.1712.92033.9627.0820.13裕同科技买入75.002.4302.9363.95728.5225.5418.95太阳纸业买入7.350.4170.6070.77516.0312.119.48永艺股份买入16.461.2020.6200.82143.3726.5520.05数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心识别风险，发

7、现价值请务必阅读末页的免责声明1/52行业跟踪

8、轻工制造目录索引一、造纸——包装纸价格持续走高，文化纸价格松动........................................................5（一）造纸行业最新价格速递....................................................................................5（二）行业关键要闻.................................................................................

9、..................5（三）造纸行业数据周度跟踪....................................................................................5二、家具——顾家家居拟发行可转债，加码软体家具......................................................14（一）行