轻工制造行业：环保检查强化龙头纸企优势，关注滞涨二线个股

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1、行业跟踪

2、轻工制造证券研究报告Table_Title轻工制造行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2017-07-17环保检查强化龙头纸企优势，关注滞涨二线个股Table_Summary广发轻工造纸行业周度观点：Table_Chart相对市场表现本周（文内“本周”均指7月10日至14日）主要一线龙头股价震荡轻工制造沪深300整理，借助中报向好预期，存量资金投资风格由扎堆龙头白马标的向估值12%偏低的二线龙头以及滞涨品种切换。环保部启动专项检查规范进口废物企3%业行为，部分纸企因涉嫌环境违法行为被通报，造纸行业龙头环保措施更

3、-6%加规范，环保政策趋严有望加速产业集中度提升。-15%2016-072016-112017-032017-07造纸：行业龙头估值修复行情延续，文化纸价格略有回落二季度纸企盈利情况好于此前预期，行业龙头估值修复行情延续，排Table_Author分析师：赵中平S0260516070005污许可证制度落地、进口废物利用企业专项检查等加码环保监管，环保部0755-23953620启动专项检查规范进口废物企业行为本周已见成效，部分纸厂停产整顿导zhaozhongping@gf.com.cn致下游需求减弱，废纸价格回调。本次环保部专项检查重在监管

4、进口废物利用而非进口废物管控，利好环保措施更加规范的造纸行业龙头。本周板块上涨效应继续带动非龙头标普涨，滞涨品种启动验证我们此前观点。纸Table_Report相关研究：种价格方面，包装纸价格涨势趋缓，文化纸价格略有回落。轻工制造行业:纸价上涨强化2017-07-10中报向好预期，关注滞涨二线家具：二线家具标的估值与业绩匹配度更佳品种家具板块延续上周投资风格，中报超预期个股表现相对较好，二线家轻工制造行业:包装纸龙头再2017-07-05具标的估值与业绩匹配度更佳。上周新房周成交数据显示：一二线城市新迎利好，环保部加码进口废物房成交环比继续

5、下滑，4个一线城市新房成交环比下降39.3%；二手房成监管交方面，整体成交环比下降20.0%。三四线房地产数据持续好于预期强化轻工造纸行业月报（2017年72017-07-04二线品种预期回暖，利好渠道下沉，三四线门店布局完整的家具公司。月）:家得宝：世界建材家居零包装：看好纸包装龙头企业高成长性和良好的利润空间售商巨头消费电子行业对高端纸包装需求贡献大，智能手机对产品包装重视程度高，包装供应商利润空间良好。纸包装产业空间广阔，龙头企业拓展非消费电子优质客户能力强，下游客户产品成长性好且有足够意愿支付相对Table_Contacter联系人

6、：汪达010-59136610高的包装采购成本。我们看好口碑信誉和设计能力俱佳、客户拓展能力强wangda@gf.com.cn的苹果供应商裕同科技。风险提示任尚伟020-87574791经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩；主要原料价格过快上体rensw@gf.com.cn育产业市场化推进行政干预风险较大。重点公司盈利预测：股价（元EPS（元/股）PE公司简称评级/股）2016A2017E2018E2016A2017E2018E顾家家居买入58.531.3942.1712.92033.9626.9620.04裕同科技买入71.002.43

7、02.9363.95728.5224.1817.94太阳纸业买入7.940.4170.6070.77516.0313.0810.25晨鸣纸业买入14.971.0661.7201.9949.728.707.51数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/52行业跟踪

8、轻工制造目录索引一、造纸——包装纸涨势趋缓，文化纸价格小幅下滑........................................................5（一）造纸行业最新价格速递.................

9、...................................................................5（二）行业关键要闻...................................................................................................5（三）造纸行业数据周度跟踪....................................................................................

10、5二、家具——司米橱柜中国二厂落地黄冈...............................................................