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时间:2018-03-13
《股息率专题研究(一):高股息率指数增强组合构建》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、证券研究报告金融工程研究—深度报告金融工程研究股息率专题研究(一):高股息率指数增强组合构建报告日期:2017-07-26主要观点:股息率备受市场关注,高股息个股投资价值凸显近期A股家用电器、食品饮料和银行等行业正经历了一波流程上涨,走出了鲜明的价值投资行情,投资者将重点转移到企业的真正价值上。股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一,高股息反映了公司良好财务状况。稳定的现金分红在成熟发达的资本市场中是习以为常、理所应当的事情,更被看作是上市公司成熟的标志,通过A股典型的高股息股票分析可以看出,长期稳定分红的上市公司,具
2、有较大概率跑赢市场,因此高股息率上市公司具有较强的投资价值。股息率因子在A股选股具有一定有效性股息率作为选股因子,在三个不同的市场均有一定的效果,但各市场有效性不一,其中在A股市场表现明显;在港股市场,股息率越高的组合,累计回报越高,高股息率组合收益与低股息组合收益相差较为明显,高股息组合表现最优,低股息率组合表现最差;在美股市场,组合间指标差异较小,股息率因子选股有效性有待进一步验证。基于高股息率指数增强组合构建全部A股增强组合表现最优,超额净值在年化收益率、夏普比率等方面均优于沪深300指数增强组合和中证800增强组合。
3、不过因子带来的超额研究员:宫模恒收益相对有限,最优的全部A股增强组合年化单利超额收益也仅有16.96%。0551-65161836gongmoheng@163.com年化收最大回撤年化波动率夏普比率组合S0010512060001益(%)(%)(%)(%)组合净值30.75-68.2372.670.40沪深300联系人:刘伟峰超额净值16.43-11.8016.670.870551-65161592组合净值61.10-63.40108.440.54中证80018298024355@163.com超额净值28.42-10.3021
4、.501.23S0010116070044组合净值85.69-64.04134.140.62全部A股超额净值42.40-12.1527.781.45沪深3004.49-70.7546.430.05中证8006.59-70.0550.200.09证券研究报告金融工程研究—深度报告目录1股息率投资价值分析....................................................................................................................
5、................................................................41.1股息率备受市场关注...............................................................................................................................................................................41.2股息率内涵:高股息反映
6、了公司良好财务状况............................................................................................................................41.3股息率投资价值:成熟市场常见投资方式................................................................................................................
7、.....................52股息率选股实证分析....................................................................................................................................................................................72.1A股分组选股验证...........................................
8、...................................................................................................................................
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