锂电设备行业深度报告：锂电产业政策利好频现，高端设备需求快速放量

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1、赢合科技（300457）行业深度报告2017年07月28日证券研究报告机械设备

2、行业深度报告2017年07月28日锂电产业政策利好频现，高端设备需求投资评级：强烈推荐（维持）快速放量分析师曲小溪010-88366060-8712——锂电设备行业深度报告Email:quxx@cgws.com执业证书编号:S1070514090001投资建议联系人（研究助理）：张如许0755-83559732新能源汽车及动力锂电产业政策加速落地，未来政策支持及补贴重点将向大Email:zhangruxu@cgws.com型电池厂商倾斜。主流锂电厂商受政策驱动进入快速扩张期，质与量双重需求推动高端锂电设备市场快速增

3、长。我们看好具有核心技术优势，自动化水从业证书编号:S1070115070101平较高，绑定优质客户，具有分段或者整线线设备生产能力的公司。我们对刘峰0755-83558957锂电设备行业评级为强烈推荐，重点推荐行业龙头先导智能、赢合科技及成Email:liufeng@cgws.com长性较高的星云股份、科恒股份。从业证书编号:S1070116080040投资要点牛致远021-31829703Email:niuzhiyuan@cgws.com锂电产业政策利好频现，上游设备产业迎来黄金发展期：2016年以来，从业证书编号:S1070117070015国家先后发布《汽车动力电池行业规范条件》、《

4、促进汽车动力电池产业发展行动方案》等政策，明确要求动力锂电类单体产能不低于8GWh，重点推荐公司盈利预测并提出到2020年动力锂电池总产能超过100GWh，形成年产销规模EPSPE股票名称40GWh以上的龙头企业。在此背景下，国内锂电行业优胜劣汰大幅加17E18E17E18E先导智能1.322.1147.2429.55速，主流锂电厂商产能扩张和设备升级已成大势所趋。此外汽车行业“双赢合科技2.273.1836.5226.07积分”政策也将于明年起实施，未来锂电需求将在新能源汽车销量带动星云股份1.181.6240.4229.44下保持高速增长，上游设备产业将明显受益。科恒股份1.532.122

5、6.2118.92锂电龙头产能扩张及进口替代打开千亿级锂电设备市场：我国锂电设备行业已迈入全面自主创新阶段，国产设备市占率逐年提高。当前国内中行业表现后端锂电设备已达国际先进水平，前端核心设备逐步向高端化发展，且20%国产锂电设备价格仅为进口设备的30%-50%，成本优势明显，未来将10%0%进一步实现进口替代。根据目前主要锂电厂商公布的扩产计划，预计到-10%2020年国内将新增动力锂电产能250GWh，对应国产设备市场规模达-20%1084.3亿元。此外消费锂电增长也将带动数十亿元市场需求。机械设备沪深300设备厂商并购整合加速，后段自动化需求逐步放量：当前国内锂电设备市场整体呈现分段

6、竞争格局，前中段设备标准化程度高、成本占比大，数据来源：贝格数据近年来市场集中度提升较明显。后段设备、模组/PACK装配线定制化程相关报告度高，自动化需求已随订单规模扩大和下游厂商标准提高开始放量。当<<3C产业浪潮再起，自动化设备引领未前行业并购整合开始加速，主要是通过并购竞争对手提高市占率、外延来>>2017-03-20收购延伸产品线两条逻辑线进行。我们看好具有核心技术优势，自动化<<高端装备分级题材带动主题投资机会>>水平较高，绑定优质客户，具有分段或者整线线设备生产能力的公司。2016-10-30推荐标的：全产业链布局行业龙头赢合科技（300457.SZ）、国际化高端<<国企改革春风

7、助力流动性释放>>设备龙头先导智能（300450.SZ）、检测设备领军企业星云股份2016-08-11http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明行业深度报告（300648.SZ）、“设备+材料”双轮驱动标的科恒股份（300340.SZ）。风险提示：新能源汽车产销量不及预期；政策实施力度不及预期；替代性动力电池技术突现；锂电产能扩张不及预期；企业并购整合进度不及预期。长城证券2请参考最后一页评级说明及重要声明行业深度报告目录1.国内锂电设备市场处于高速增长期.......................................................

8、..............................41.1新能源汽车行业持续爆发拉动锂电需求.....................................................................41.2锂电行业优胜劣汰加速，政策利好推动龙头扩张.....................................................51