锂电池设备行业深度报告：燃油车退出倒计时，锂电设备直逼千亿规模

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1、机械

2、证券研究报告—板块最新信息2017年9月13日[Table_IndustryRank]增持锂电池设备行业深度报告目标价公司名称股票代码评级燃油车退出倒计时，锂电设备直逼千亿规模(人民币)先导智能300450.CH76.00买入赢合科技300457.CH112.00买入对于锂电池设备行业，强周期性特征决定了下游电池厂边际变化带动的设备大族激光002008.CH50.40买入订单加速变化，2015-2017年国内锂电池设备市场年均复合增速100%，而智云股份300097.CH-未有评级电动汽车的全球化和电池产业国产化，将我国锂电池设备市场需求空间扩

3、大金银河300619.CH-未有评级很多倍。我们认为先导智能已成为动力电池行业公认的锂电设备龙头，新嘉星云股份300648.CH-未有评级拓、东莞雅康、浩能、大族激光（新能源业务）、东莞超源、东莞李自动化科恒股份300340.CH-未有评级等也受到客户普遍认可，A股重点推荐关注先导智能、大族激光、赢合科技。资料来源：万得，中银证券以2017年9月11日当地货币收市价为标准主要观点：中法英德印研究燃油车退出，未来5-10年全球新能源汽车加速发展全球知名车企加快布局电动汽车，大众、奔驰、宝马、沃尔沃、韩国现代等，纷纷表示要在未来5-10年大力发展电动汽

4、车，到2020-2025年期间，新能源汽车销量目标要占年度汽车总销量的10-25%，更长期看可以提高至40-50%，而目前全球新能源汽车的年销量渗透率估计仅为1%，但以英国、德国、法国、中国为主的汽车大国纷纷表示制定禁售燃油汽车的时间表，电动汽车成长空间10倍以上。全球动力电池需求年均新增100-200GWh，中国大陆有望承担大部分产能参考众多国际车企新能源汽车销量目标是到2025年要占年度汽车总销量的10-25%，我们测算中长期全球动力电池需求年均增加60-120Gwh，如果参考中法英德印等国燃油车到2040年全面退出，那么远期全球动力电池需求年

5、均增加180-240GWh。全球动力电池现有产能主要分布在中日韩三国，新增动力电池产能有望集中在中国大陆，包括内资的CATL、比亚迪、国轩高科、沃特玛等的大规模扩产计划，外资车企采购国产电池、特斯拉国产化、外资电池厂家来华设厂都将推动电池产能在大陆扩张。中长期锂电设备市场规模500-1,000亿元，为我国设备厂商提供发展空间我们测算中长期全球动力电池产能年均增加100-200Gwh，并按每GWh投相关重点报告资4-6亿元估算，预计未来锂电设备市场规模将达到500-1,000亿元。而《先导智能：新能源产业趋势明朗，公司产品倍中国新能源汽车引领全球发展

6、，且动力电池新建产能有望集中在大陆，受客户青睐》2017.7.28这将为我国设备厂商提供发展空间。《先导智能：中报利润增长88%符合预期，预收国内锂电设备厂商占得先机，先导、赢合、大族激光将继续引领行业款大增表明订单充盈》2017.8.9国产锂电设备厂商中，卷绕机以先导智能、赢合科技为主，涂布机以新嘉拓、东莞雅康、浩能科技为主，以及东莞超源、东莞李自动化等都受到电池行业普遍认可，为设备国产化作出了贡献。风险因素：中银国际证券有限责任公司新能源汽车销量低于预期，导致设备需求放缓和估值调整；具备证券投资咨询业务资格设备竞争者增多导致市场分散，不利于

7、现有参与者市场扩张。[Table_Industry]机械个股推荐：杨绍辉*先导智能：卷绕机龙头，国产替代先锋，涂布机即将问世。(8621)20328569[Table_Analyser]大族激光：新能源业务保持在第一集团，涉及电芯的焊接、涂布、卷绕、shaohui.yang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001搅拌等，以激光焊接带动其他业务；受益于Iphone大年，消费电子业务非常好，8月份突破历史发货记录，目前订单量非常大；目前70~80%是*陈祥为本报告重要贡献者激光焊接业务，其他设备正逐渐等待客户

8、认可。赢合科技：旗下雅康涂布机和新浦自动化化成机备受市场认可，在手订单充裕。目录全球知名车企加快布局电动汽车...........................................4中国：电动汽车产业由培育期进入成长期...................................................4积分制臵换补贴政策助行业常态化..............................................................5我国新能源汽车将步入成长期..................

9、...................................................7全球