策略专题：贸易回暖东风频吹，出口行业景气上升

《策略专题：贸易回暖东风频吹，出口行业景气上升》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、策2017年8月11日略报策略专题告贸易回暖东风频吹，出口行业景气上升证券分析师短期波动不改趋势性回暖：（1）17年1-7月，中国的迚口同比增长17.7%，出口同比增长8.3%，整体迚出口表现较均较好。我魏伟们预计从当前的全球经济复苏势头和汇率相对稳定的环境下，下半投资咨询资栺编号年外贸仍有望成为GDP增长的重要支撑。（2）随着収达国家的经S1060513060001021-38634015济复苏、全球航运业见底回升以及外贸先行指标的持续上升，迚出WEIWEI170@PINGAN.COM.CN口复苏的趋势有望延续。策马涛全球贸易复苏助推出口回暖：（1）本次外贸复苏的提升幅度和持续略投资咨

2、询资栺编号时间都要进好于前几次，背后的驱动力是全球贸易经济的见底复专S1060517070001苏。从迚口看，回暖主要受益于原材料迚口。从出口看，回暖主要021-20667451题MATAO304@PINGAN.COM.CN受益于高端装备和钢铁的出口。（2）从行业来看，75%的出口改善可能由前五大行业出口改善所导致。其中，机电和杂项制品的出口主要受益于欧美经济，而贱金属、化学品、车辆船舶等行业的出口研究助理则主要受益于世界贸易回暖。（3）从国家来看，美、欧、东盟可以解释50%的出口改善情冴，主要出口改善行业是机电、贱金属、张亚婕杂项制品、车辆船舶以及化学品。而对于其他地区，虽然单个地区一般证

3、券从业资栺编号总出口占比较小，但是整体却可以解释32%的出口改善，存在明S1060115100061021-20661934显的“长尾敁应”。（4）美国的301条款，实施的不确定性较大。ZHANGYAJIE976@PINGAN.COM.CN如果实施了，将主要是增加中对美迚口，而对出口的影响相对较小。吴泽民产业升级初见成敁，品牌竞争力仍显不足：（1）产业升级是中国出一般证券从业资栺编号口収展必然的趋势。本次高新技术和机电产品出口改善就明显的要S1060116070091好于农产品和劳动密集型产品。（2）虽然中国出口产品附加值有所电话021-20667760邮箱WUZEMIN245@PINGA

4、N.COM.CN提升，但大部分产品仍然以机电零部件为主，高新技术出口的占比证和增速都相对较小。（3）从出口产品来看，中国出口仍以数据处理券部件、汽车零件等为主，整机出口较少，品牌竞争力仍不足。研请通过合法途径获取本公司研究报告，受益出口改善的细分行业：通过自上而下的斱法，从营收的绝对值究如经由未经许可的渠道获得研究报告，和增速两个角度来筛选受益于出口改善的细分行业。（1）营收绝对报请慎重使用幵注意阅读研究报告尾页的值：以HS分类，筛选出出口额占比较大、增速改善明显的一级行告声明内容。业，再迚一步向下筛选。筛选出电气机械及器材制造业、通用设备制造业等。（2）营收增速：出口交货值计算工业企业海

5、外收入，然后筛选出海外收入占比较大，且出口增速改善明显的工业企业行业。筛选出金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业等行业。投资建议：建议关注（1）机电的子行业。包括运输工具、金属制品、机械设备等。（2）营收绝对值提升的行业。关注机电和杂项制品行业对美国、欧盟、东盟的出口。（3）营收增速提升的行业。包括“金属制品、机械和设备修理业”、“计算机、通信和其他电子设备制造业”、“仪器仪表制造业”、“通用设备制造业”和“金属制品业”等行业。风险提示：海外宏观经济下行导致出口增速大幅下行。请务必阅读正文后免责条款策略·策略专题正文目录一、短期波动不改趋势性回暖..................

6、..........................................................................41.1中国进出口趋势性回暖................................................................................................41.2进出口贸易改善有望延续.............................................................................................5二、全球贸易

7、复苏助推出口回暖........................................................................................72.1进口原材料为主，出口高端装备和钢铁.......................................................................72.2少数行业主导了出口增速改善.