交易性择时策略研究之十二：虚拟遗憾最小化应用于量化择时与交易

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1、金融工程

2、专题报告2017年7月6日证券研究报告Table_Title图1、HS300指数多空、纯多头择时虚拟遗憾最小化应用于量化择时与交易交易性择时策略研究之十二Table_Summary报告摘要：人工智能与量化投资人工智能发展如火如荼，正在以一种前所未有的力量改变着我们生活的方方面面。本篇报告首先从投资规模、细分行业等角度回顾了近年来图2、IF主力合约日频交易Fintech的发展情况。将人工智能算法应用于投资策略当中，往往能够提供新颖、有效的思路，比如广为人知的深度学习算法。然而，深度学习仅是人工智能耀眼明星中的一颗，随后我们

3、重点介绍了另外一种虚拟遗憾最小化算法，并将之用于量化择时投资策略。虚拟遗憾最小化策略简介2017年1月，人工智能机器人Libratus在两人无限注的德州扑克中战胜了四位顶级人类职业德扑选手，又于2017年4月战胜李开复组建的“龙之队”，Libratus背后的一个核心算法就是虚拟遗憾最小化（CFR）。虚拟遗憾最小化能够给出决策点上每个可执行动作的概率——即博弈Table_Author分析师：张超S0260514070002的策略，采用该策略可以使我们的收益最大、遗憾值最小。遗憾值是指对020-87578291未采取的动作后悔程度的量

4、化，所谓“虚拟”的意思是将结局的遗憾值分解到zhangchao@gf.com.cn之前的决策点中，通过反复迭代，使每个决策点的遗憾值最小，来达到最终收益最大化的目的。虚拟遗憾最小化在量化择时中的应用Table_Report相关研究：我们假设把全市场当做对手进行博弈，根据指数的历史数据（对手的深度学习之股指期货日内交2014-06-18历史动作序列），以日为时间尺度，用虚拟遗憾最小化预测下一个交易日指易策略数上涨、下跌的概率，即执行做多、做空动作的概率，进而给出量化择时深度学习算法掘金ALPHA因2014-06-19的多空信号。在实

5、证中，本篇报告将虚拟遗憾最小化算法用于沪深300指子数、上证指数、中证500指数、创业板指和中小板指，进行多空择时和纯Fintech改变金融-海外市场2016-07-18做多择时，总体风险收益情况良好。在细节上需要注意的是，应根据不同Fintech改变金融-中国市场2016-08-07指数波动率的差异，选择相应产生信号的阈值。虚拟遗憾最小化在股指期货交易中的应用将虚拟遗憾最小化用于日线的股指期货交易当中。沪深300指数作为沪深300股指期货的跟踪标的，它的变化会立即在股指期货当中得到反应。我们将沪深300股指的多空信号用于股指期货

6、的日频交易中，结果表明零交易费用、双边万二交易费用和双边千一交易费用下，策略的年化收益率为10.70%、10.67%和10.40%。风险提示本篇报告仅作为对将虚拟遗憾最小化算法用于量化择时的讨论，不提供任何投资建议。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/25金融工程

7、专题报告目录索引一、人工智能与投资.........................................................4（一）FINTECH的发展..........................................

8、...........4（二）人工智能与投资策略——深度学习在投资策略中的应用.................7（三）棋牌博弈的AI....................................................10二、传统德州扑克AI算法：虚拟遗憾最小化...................................11（一）虚拟遗憾最小化的思想和基本概念..................................11（二）德州扑克AI算法：虚拟遗憾最小化..................

9、...............12三、虚拟遗憾最小化算法在量化择时中的应用..................................14（一）算法在量化择时中的应用..........................................14（二）不同股指的实证..................................................16四、虚拟遗憾最小化在股指期货低频交易中的应用..............................23五、总结..................

10、................................................24识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/25金融工程

11、专题报告图表索引图1：全球Fintech行业风投驱动的融资额和成交量...