计算机行业投资策略：2017年中期策略报告，在黎明前的曙光中砥砺前行

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1、行业报告

2、行业投资策略计算机证券研究报告2017年06月26日投资评级2017年中期策略报告：在黎明前的曙光中砥砺前行行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市市场回顾：回归内生增长逻辑，板块估值消化进入后半程作者2017年上半年，受政策、业绩隐忧、估值偏高等因素影响，计算机板块整沈海兵分析师体行情偏弱。基本面上观察，计算机板块公司营收、利润持续增长，费用率SAC执业证书编号：S1110517030001稳中有降，基本面整体健康，收入增速下滑是隐忧。在板块P/E绝对值恢复shenhaibing@tfzq.com到历史均值水平，计算机开启分化行情：龙头白马个股股价企稳，板块

3、估值王竞之联系人消化已进入后半程。弱市背景下，天风计算机团队AI+连发三篇深度，重点wangjingzhi@tfzq.comAI+安防引领上半年板块最大投资机遇；推荐的新大陆、同花顺、苏州科达、缪欣君联系人索菱股份等优质白马超额收益明显。miaoxinjun@tfzq.comAI+是最大产业趋势，供给创造需求带领行业进入智能时代行业走势图移动互联网的浪潮进入尾声，而以人工智能为核心的智能物联网时代已加速计算机沪深300到来。“AI+”将成为未来IT技术革命的主旋律，数据稀缺性、产品化能力13%和渠道优势三大壁垒推动变现，人工智能技术革新在各领域创造增量需求。8%AI+投资机

4、遇聚焦安防、金融、汽车等方向，“AI+安防”有望率先落地,“AI+3%-2%金融”重塑投资管理行业格局，“AI+汽车”解放人类双手。-7%-12%政策成为抵御周期影响最大变量，拉动需求逆市扩大-17%-22%雄安有望成为中国智慧城市样板工程，PPP模式引入将加快智慧城市建设进2016-062016-102017-02程。《政务信息系统整合共享实施方案》出炉，时间要求短、涉及范围广、资料来源：贝格数据技术要求高、指导意义强，全国政务信息平台建设将加速。永恒之蓝安全事件和《网络安全法》落地实施后有望启动一系列保密检查，政策推动网络安相关报告全和国产化需求。1《计算机-行业研究周

5、报:6月金股苏投资策略：估值进入合理区间，投资聚焦低估值、高成长、行业龙头州科达涨幅靠前，持续推AI+安防板块》2017-06-11低估值为投资提供较强安全边际，科技股仍应以成长指标（PEG）作为主要2《计算机-行业研究周报:女皇报告亮估值标准，经济下行竞争加剧，行业龙头将应享受估值溢价，资金储备提高点多，IPO节奏放缓提振市场情绪》企业抗风险能力，并为外延创造条件。我们认为，今年下半年有望出现结构2017-06-04性反弹机会，优选内生增长强劲的个股。建议选择P/E估值低于35倍，未3《计算机-行业研究周报:数博会干货来3年CAGR大于30%，PEG小于1，并且在行业中拥

6、有核心优势地位的上满满，减持新规有望提振市场情绪》市公司。行业策略上建议重视“AI+安防”、“AI+金融”两个子领域。重点2017-05-31推荐标的包括：新大陆、同花顺、苏州科达、索菱股份、恒华科技、东方国信、思创医惠、超图软件、常山股份、广联达、东软集团、美亚柏科、太极股份、银信科技、蓝盾股份、天夏智慧等。风险提示：1.主要靠外延扩张的公司成长性存在风险，2.商誉减值风险，3.大比例减持风险。重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2017-06-23评级2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E000997.SZ新

7、大陆20.05买入0.490.751.041.4140.9226.7319.2814.22300033.SZ同花顺60.71买入2.252.423.013.6426.9825.0920.1716.68603660.SH苏州科达37.91买入0.711.381.754.1637.9127.4722.3002766.SZ索菱股份33.18买入0.361.11.652.2492.1730.1620.1114.81300365.SZ恒华科技36.18买入0.711.121.592.250.9632.322.7516.45300166.SZ东方国信12.99增持0.350.430.5

8、6-37.1130.2123.2-300078.SZ思创医惠11.21买入0.230.320.40.548.7435.0328.0322.42300036.SZ超图软件15.61增持0.280.450.640.8655.7534.6924.3918.15000158.SZ常山股份15.72买入0.280.40.520.6856.1439.330.2323.12资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

9、行业投资策略投资要点核心观点1.板块P/E估值回归至历史均