a股上市公司三季度业绩预告分析：三季度盈利回升，关注细分行业亮点

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1、三季度盈利回升，关注细分行业亮点————A股上市公司三季度业绩预告分析核心观点证券研究报告已披露业绩预告显示三季度盈利增速向好，ROE提升仍能得到支撑。截至所属部门।宏观策略部10月15日，三季报业绩披露率为62.6%，中小板和创业板基本披露完毕。从报告类别।策略动态三季报业绩预告披露情况来看，全部A股业绩预告向好占比为70.8%，整体较报告时间।2017/10/17为乐观。其中，主板表现较为突出，已披露企业中过半业绩高速增长，中小创业绩也趋于稳定，ROE提升仍能得到支撑。中小创业绩趋稳，并购重组依然是增长的重要贡献点。可比口径下测算中小板三季度净利润累计增长35.0%，较中报的23.

2、99%明显加速；创业板三分析师季度净利润累计增长8.36%，也较中报的5.65%小幅回升。然而从历史情况来看，预估的盈利一般存在下修可能性，考虑到这一因素，我们预计三季度李皓舒证书编号：S1100513120001中小板业绩增速小幅增长，创业板则与中报大致持平，中小创业绩均趋于稳021-68595169定。但剔除过去一年完成并购重组的公司后，中小创的业绩增速回升幅度均lihaoshu@cczq.com出现下滑。其中，中小板增速下滑到27.3%；创业板则下滑至4.87%。外延联系人式并购依然是中小创业绩增长的重要贡献点，随着外延式并购退潮，业绩存在进一步下滑的可能。邓利军证书编号：S1100

3、115110002非权重股对创业板业绩贡献上升。剔除温氏股份后，创业板业绩增速达021-68595193denglijun@cczq.com到23.9%，较中报小幅回升。相较于权重股业绩明显下滑，非权重股对创业板贡献上升，按市值占比后50%的创业板公司三季度累计业绩增长从中报的-1.8%提升至5.7%。周期行业高增长延续，关注必需消费和TMT景气回升。从行业来看，周期性行业净利润仍保持高速增长，剔除过去一年重大重组事项后，从已经披露业绩预告的公司来看，钢铁、交通运输、机械设备、房地产、化工等周期性行业盈利增速继续居前，且较中报继续提升。其中，钢铁行业披露企业收入占比已经过半；机械设备、

4、化工等披露企业家数过半；代表性相对较强。有色金属尽管仍保持高利润增长，但是边际上出现回落。大消费板块来看，川财研究所代表性较高且盈利增速提升的行业主要包括商业贸易、纺织服装、医药生物北京西城区平安里西大街28号等必需消费品。细分来看，一般零售、化学制药、服装家纺、医疗器械等子中海国际中心15楼，行业景气度连续两个季度回升。TMT行业中，电子、计算机业绩增速逐渐回100034暖。其中，电子行业主要受到光学光电子和其他电子的带动；计算机行业中上海陆家嘴环路1000号恒生大设备的景气度回升更加明显。厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商风险提示：统计仅限于发布预告的公司，存在代表性

5、不足的风险；业绩增务大厦21层，518000速存在和预报不一致的风险。成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明川财证券研究报告正文目录一、三季度盈利增速向好，主板表现突出.............................................................................41.1三季报业绩披露率为62.6%，中小板和创业板基本披露完毕......................................41.2已披露业绩预告显

6、示三季度盈利增速向好....................................................................41.3主板业绩增长表现突出，中小创较为平稳....................................................................51.4并购重组依然是中小创业绩重要贡献点.......................................................................61.5非权重股对创业板业绩贡献上升....................

7、..............................................................7二、周期行业高增长延续，关注必需消费和TMT景气回升..................................................8风险提示....................................................................