通信行业三季报业绩预告分析：三季度业绩增速中值5％，建议关注业绩成长性确定标的.docx

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1、目录1、超半数公司盈利预增，增速中值中位数5%32、行业内部分化明显，卫星应用、无线射频板块表现良好53、部分公司业绩主要在Q4释放，看好后续5G对产业链业绩的驱动54、估值已处于底部区域，关注5G板块反弹机遇65、附录76、风险提示91、超半数公司盈利预增，增速中值中位数5%截至2018年10月17日，通信板块（中信）127家上市公司中，共有90家上市公司披露三季报业绩预告，占比71%。剔除中兴通讯的影响，我们以其它89家上市公司三季报业绩预告数据为样本，对通信板块三季报业绩分析如下：行业内89家上市公司

2、前三季度净利润预告中值合计为93亿元，增速预告中值中位数为5%。其中，信维通信净利润预告中值8.6亿元，盈利最高；宜通世纪净利润预告中值亏损5.7亿元，亏损最多。图1：通信行业上市公司2018年前三季度业绩预告增速中值中位数300%行业中位数5%200%100%北讯集团亚联发展平治信息海能达恒信东方优博讯天喻信息天源迪科广和通硕贝德佳创视讯数知科技*ST凡谷大富科技邦讯技术凯乐科技光库科技日海智能光环新网新海宜国脉科技深桑达A亿联网络太辰光移为通信星网锐捷光弘科技会畅通讯信维通信佳讯飞鸿通鼎互联奥维通信新雷

3、能二六三初灵信息中光防雷中富通天孚通信网宿科技华测导航中利集团盛路通信东信和平春兴精工德生科技创意信息神宇股份恒宝股份润建通信澄天伟业光迅科技辉煌科技朗玛信息科创新源欣天科技意华股份吴通控股吉大通信亿通科技杰赛科技天邑股份博创科技爱施德百邦科技东软载波东土科技立昂技术通宇通讯广哈通信科信技术富春股份路通视信世纪鼎利万隆光电拓维信息科华恒盛北纬科技天音控股万马科技高升控股新易盛远望谷华星创业汇源通信路畅科技深南股份宜通世纪0%-100%-200%-300%-400%-500%资料来源：Wind行业内89家上

4、市公司净利润中值同比增长的公司45家，占比54%，同比下降的公司40家，占比45%，同比持平的占1%。图2：通信行业上市公司2018年前三季度业绩预告增速中值各分布区间公司数图3：通信行业上市公司2018年前三季度业绩预告增速中值各分布区间占比6050484040302010101%45%54%中值同增中值同降中值持平中值同增中值同降中值持平资料来源：Wind资料来源：Wind89家上市公司前三季度净利润预告增速中值5%，相比半年报0.93%的增速中位数有所提升，同比去年前三季度8%的增速中位数有所下降。图

5、4：通信行业上市公司2018年前三季度业绩预告增速中值中位数与2018年半年度业绩增速对比图5：通信行业上市公司2018年前三季度业绩预告增速中值中位数与2017年前三季度业绩增速对比6.00%9%8.2%5%5%8%0.93%5.00%7%4.00%6%5%3.00%4%2.00%3%2%1.00%1%0.00%2018年半年报增速中位数2018年前三季度预告增速中值中位数0%2017年前三季度业绩增速中位数2018年前三季度预告增速中值中位数资料来源：Wind资料来源：Wind分区间来看，增速大

6、于30%的公司27家，占比30%；增速大于0且小于30%的公司22家，占比25%；增速小于0的公司40家，占比为45%。增速≥30%0≤增速<30%增速＜0图6：2018年前三季度通信行业上市公司业绩预告增速区间占比统计30%45%25%资料来源：Wind从绝对额上来看，2018年前三季度通信行业上市公司业绩预告中值中位数相比去年略微增长，超半数上市公司盈利同比预增。从增速来看，尽管公司业绩预告增速中位数（5%）相比去年同期（8%）有所放缓，但相比半年增速中位数（0.93%）已有明显提升。2、行业内部分化明

7、显，卫星应用、无线射频板块表现良好从通信行业细分领域看，无线射频和卫星应用等细分领域2018年前三季度预告业绩领跑通信板块，IDC/云计算、光通信和物联网子板块预告业绩有所下滑。图7：2018年前三季度通信行业各子板块业绩增速对比40%20%0%-20%-40%-60%-80%资料来源：Wind卫星应用：卫星应用产业链经过近三年的调整，行业已出现“军品需求复苏+民用高精度加速渗透+业绩拐点出现”的三个明显的变化，关注子板块相关公司业绩改善。光通信：光通信板块上半年受运营商投资放缓和中兴事件等影响业绩增速有所

8、放缓。其中，光纤光缆：考虑到光纤到户渗透率已较高，对19年景气度维持谨慎观点；主设备：看好5G建设对有线侧和无线主设备的需求拉动；光模块：看好后续5G基站高速光模块的需求。IDC/云计算：IDC行业集中度提升，具备一定规模的IDC厂商进一步整合，中小型IDC竞争力下滑，业绩增速下降明显。物联网：物联网应用场景和商业模式处于前期探索阶段，在各垂直行业应用需求快速增长和连接数爆发的背景下有望迎来快速发展。3、部分公司