汽车与汽车零部件行业：汽车板块上市公司2020年三季度业绩前瞻，行业复苏延续，关注龙头回升.docx

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1、目录全行业：三季度延续复苏，全年前低后高3乘用车：三季度行业延续复苏态势4新能源：三季度明显改善，特斯拉引领市场6重卡：三季度行业维持高增长9零部件：三季度国内需求继续向好，海外需求回温，原材料成本有所提升10汽车行业重点公司2020年三季度业绩前瞻11投资建议：行业复苏延续，关注龙头回升15图表目录图1：三季度起批发增速明显转正4图2：三季度起上牌增速明显转正4图3：7-8月行业均价同比下滑4图4：7-8月自主品牌份额逆势提升4图5：7-8月四线以上地区增速开始追赶与反超四线以下地区5图6：7-8

2、月自主品牌在一线城市份额同比提升5图7：7-8月自主品牌在新一线城市份额同比明显提升5图8：7-8月自主品牌在二线城市份额同比明显提升5图9：7-8月自主品牌在三线城市份额同比明显提升6图10：7-8月自主品牌在四线城市份额同比明显提升6图11：2020年7-8月新能源乘用车批发增速明显转正7图12：2020年7-8月新能源乘用车上牌增速明显转正7图13：特斯拉引领新能源市场8图14：预计2020年新能源乘用车销量107万辆8图15：2020年7-8月批发增速分别为83.9%、77.5%9图16：2

3、020年7-8月上牌增速分别为90.5%、116.3%9图17：2020年7-8月物流车销量增速分别为87.9%、113.2%9图18：2020年7-8月工程车销量增速分别为97.3%、125.7%9图19：基建增速持续改善10图20：房地产增速持续改善10图21：三季度以来国内乘用车产量增速分别为13.6%、0%10图22：三季度以来欧洲乘用车产量增速继续向好11图23：三季度美国轻型车产量同比基本已持平11图24：三季度以来原材料成本有所提升11表1：各细分领域销量情况（单位：万辆）3表2：20

4、20年分季度与全年销量预测6表3：2020年前8月新能源乘用车上险销量结构分析7表4：已披露中报业绩估计的公司一览（单位：亿元）14表1：各细分领域销量情况（单位：万辆）全行业：三季度延续复苏，全年前低后高乘用车：三季度行业延续复苏态势三季度行业继续复苏，销量增速明显转正。自二季度开始，随着经济活动的逐步恢复+前期被压制购车需求的逐步释放，销量已逐步恢复至2019年同期水准，三季度行业延续复苏态势，销量增速转正，7-8月乘用车批发增速分别为9.0%、6.1%，上牌增速分别为14.2%、15.3%。

5、展望全年，随着经济逐步回归正轨，各地汽车消费政策的刺激，乘用车销量有望温和复苏，销量实现平稳过渡。新能源：三季度明显改善，特斯拉引领市场三季度行业恢复，且受益于低基数，三季度以来新能源乘用车销量同比明显转正。一方面，行业逐步恢复，另一方面，2019年新能源补贴过渡期抢装后带来低基数，新能源乘用车销量明显转正。7-8月批发销量增速分别为15.7%、41.1%，上牌增速分别为165.5%、121.8%。展望全年，限购放松、优质车型供给等因素推动下，全年销量增速有望前低后高，预计2020年新能源乘用车销量

6、有望同比持平。重卡：三季度行业维持高增长2020年二季度重卡行业批发销量和上牌销量分别同比增长63.2%和46.5%，7-8月批发增速分别为83.9%、77.5%，根据第一商用车网，2020年9月重卡行业销量13.6万辆，同比增长63%；上牌增速分别为90.5%、116.3%，增速进一步向上。展望全年，2020年重卡行业迅速走出疫情影响，物流需求先行恢复，工程车下半年在基建支撑下有望接力，加上国III淘汰提供边际增量，全年销量有望达到150万辆。零部件：三季度国内需求继续向好，海外需求回温，原材料成

7、本有所提升三季度国内车市继续复苏有望带来零部件需求继续向好，海外逐渐走出疫情负面影响，其中欧洲三季度以来产量降幅已明显收窄，美国产量基本已做到同比持平。原材料方面，以钢、铝为代表的汽车原材料成本自三季度以来有所上升，预计零部件企业原材料成本或一定程度承压。2020年7月2020年8月2020年7月2020年8月销量增速量速预计2020Q3预计2020Q3预计2020年销预计2020年增增速销量乘用车（批发）166.5175.49.0%6.1%546.68.4%2000.3-6.7%新能源乘用车8.0

8、10.015.7%41.1%27.835.4%107.00%重卡13.913.083.9%77.5%40.574.3%150.328.0%资料来源：Wind，图1：三季度起批发增速明显转正乘用车：三季度行业延续复苏态势三季度行业继续复苏，销量增速明显转正。自二季度开始，随着经济活动的逐步恢复+前期被压制购车需求的逐步释放，销量已逐步恢复至2019年同期水准，三季度行业延续复苏态势，销量增速转正，7-8月乘用车批发增速分别为9.0%、6.1%，上牌增速分别为14.2%