汽车行业月报：旺季来临销量回升，关注三季报确定性增长行情

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1、汽车

2、证券研究报告—板块最新信息2017年10月18日中立汽车行业月报目标价旺季来临销量回升，关注三季报确定性增长行情公司名称股票代码评级(人民币)9月工信部提出将制定燃油车禁售时间表，双积分政策正式落地，带动新一汽轿车000800.CH18.00买入能源汽车板块表现强势，并蔓延至整车板块，乘用车与商用车子板块9月福田汽车600166.CH4.60买入涨幅均较大。9月乘用车市场继续回暖，客车销量同比转正，卡车板块维双环传动002472.CH15.00买入持高增长。近日北汽集团与百度、长安汽车与阿里巴

3、巴分别签署合作协议，宁波华翔002048.CH34.00买入在自动驾驶、车联网等多个领域展开合作，有望刺激板块上涨，建议关注上汽集团600104.CH38.50买入路畅科技、索菱股份等。雾霾形势严峻，北京、郑州、深圳等地制定了严云内动力000903.CH6.30买入格的柴油车管理措施，有望加速国三车型更新，推动重卡销量持续增长，银轮股份002126.CH15.00买入重点关注业绩有望超预期的潍柴动力、中国重汽等。进入三季报披露期，重点推荐业绩增长确定性高的个股，如受益国产自动变速箱爆发的双环传宇通客

4、车600066.CH30.00买入动、万里扬，业绩增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔等。新东安动力600178.CH15.00买入能源汽车板块，三万公里运营要求有望松绑，利好电动物流车板块，重点天成自控603085.CH36.00买入推荐东风汽车、方正电机。资料来源：万得，中银证券沪指小幅上涨，汽车板块表现优异。9月上证指数收于3,348.94点，沪深300上涨0.4%。中信汽车指数上涨6.7%，跑赢大盘6.3个百分点。以2017年10月17日当地货币收市价为标准其中乘用车、商用车板块分别

5、上涨11.6%、15.4%表现突出。9月乘用车同比小幅增长，卡车保持高景气度。9月乘用车销售234.3万辆，同比增长3.3%；传统旺季“金九银十”的到来与小排量购臵税优惠政策完全退出前年底冲量，预计汽车终端市场需求将持续回暖，但由于同期基数较高，同比增速预计将处于低位。9月商用车销售36.7万辆，同比增长23.9%，其中重卡是高增长的主要支撑，物流重卡与工程重卡齐发力延续高速增长，全年销量有望达110万辆，轻卡本月也强劲复苏，同比增长18.8%。9月新能源汽车产销量整体表现优异，9月新能源汽车销售

6、7.8万辆，同比增长79.1%。自动驾驶多项合作公布，有望刺激板块上涨。10月13日北汽集团与百度签署战略合作框架协议，在汽车智能化领域达成集团层面的战略合作，双方计划于2019年前后实现L3级别自动驾驶车辆量产，2021年前后实现L4级别自动驾驶车辆量产。10月13日长安汽车与阿里巴巴签署战略合作协议，双方在智能车联网平台、车联网服务以及企业社交领域三大方面展开战略合作，此外将建立联合实验室，进行人工智能、车载应用以及信息安全等相关领域的研究和开发工作。智能驾驶领域多项合作，有望刺激板块上扬，建

7、议关注路畅科技、长安汽车等。国三柴油车在全国各地遭遇禁令，有望加速重卡更新并推动销量持续增长。近日来，雾霾形势严峻，北京、郑州、深圳等地制定了严格的柴油车管理措施。北京9月21日起，外地国三车禁入六环。郑州10月1日起，国三车禁入四环。深圳10月1日起，外地柴油货车禁入全相关研究报告市区。此外，对于排放不合格的车辆各地也制定了严厉的处罚措施，《车市回暖，新能源汽车产销持续走强》2017.9.14包括罚款、注销运营资格等。国三重卡存量占比约60%，排放禁令有望加速车辆更新，推动重卡销量持续增长。建议

8、关注业绩有望超预期的重卡个股，如潍柴动力、中国重汽等。即将进入三季报披露期，关注业绩增长确定性较高个股。即将进入三季报披露期，乘用车企业销量及利润分化，重卡业绩有望超预期，重中银国际证券有限责任公司点关注销量表现较好的乘用车企业，以及业绩有望超预期的重卡板块。具备证券投资咨询业务资格零部件领域部分细分子行业景气度较高，利润有望快速增长；而部分零部件企业受原材料涨价等因素影响利润或低于预期。建议布局受益汽车国产自动变速箱爆发的双环传动、万里扬，业绩增长确定性高的银轮股份、上汽集团、宁波华翔。此外建议

9、关注业绩有望超预期的重卡板魏敏块，如潍柴动力、中国重汽等，以及受益于一汽集团改革的一汽轿车。主要风险：(8621)203283061）整体经济下行，汽车消费需求不足；2）国家产业政策变化；min.wei@bocichina.com重点推荐关注：证券投资咨询业务证书编号：S1300517080007业绩增长确定性高：受益国产自动变速箱爆发的双环传动、万里扬，朱朋业绩增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔。(8621)20328314智能驾驶：百度与北汽、长安与阿