金融工程2018年度策略报告：fof体系&多因子体系

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]证券研究报告发布时间：2017-11-07证券研究报告/策略点评报告FOF体系&多因子体系--东北证券金融工程2018年度策略报告[Table_Report]相关报告报告摘要：《大类资产配臵（2）：应用极值理论和Copula[Table_Summary]2017年，我们的工作在力求深度的前提下，继续扩展研究领域，目前实现动态资产配臵》2017-02-02已经构建完善的FOF体系，搭建多因子分析平台，探索特质波动率、《大类资产配臵（3）：超越‚风险‛平价》择时因子等新型有效因子，梳理人工智能历史、算法与

2、投资应用，从2017-02-27《东北金工：风格轮动初探》机构交易行为角度研究行业轮动。2017-03-18《FOF：债券型基金业绩归因》2017-05-16FOF体系：综述此前研究的包含大类资产配臵和基金分析的FOF分析《大类资产配臵(4)：多资产多因子策略》体系，由简入繁、由远及近地提供多种分析思路，为不同风险偏好和2017-06-05收益目标的FOF投资系统提供适宜的解决方案。《多因子系列(1)--单因子测试和特征分析》2017-08-25多因子体系：多因子分析由点及面，实现组合构建，涵盖单因子测试《多因子系列(2)—因子筛选》和特征分析、因子筛选。单因子测试和特征分析结果显示，

3、国内质量2017-09-09因子表现出防御特征，市值、动量、低波因子分别表现出顺周期、全《东北证券人工智能系列报告综述篇：周期和防御特性。因子筛选是在基准模型的因子基础上添加某个新的人工智能发展史及算法介绍》因子带来的截距项变化，来确定该因子是否提供了额外的信息。经过2017-10-11多因子打分筛选出来的股票组合，也表现出更稳定的特征。《基于因子筛选的特质波动率研究》2017-10-25特质波动率及择时因子：基于因子筛选研究个股特质波动率，据此构建的STDO和STDN因子有较强的有效性，组合年化收益率分别为[Table_Author]25.80%和27.50%，Sharpe比分别为0

4、.711和0.760。择时因子，在时证券分析师：高建间序列维度上分析构建因子，结果显示EP_Q_3Y在全A和中证500执业证书编号：S0550511020011的选股能力较强，EP_Q_5Y在全A、沪深300和中证500的选股能力均较强，EP_Q_3Y与EP_TTM自身有较强的相关性，与反转因子相关研究助理：王琦性不高。执业证书编号：S0550116060053021-20363215wang_qi@nesc.cn其他研究：风格轮动，以Fama-French三因子模型为出发点，对当前因子收益水平下对应的下一个周期风格以逻辑关系进行风格轮动的探研究助理：肖承志究。人工智能研究，围绕人工智

5、能的发展历史，主要算法以及金融投执业证书编号：S0550116080014021-20361264xiaocz@nesc.cn资领域应用进行梳理，力求为投资者勾勒出一幅人工智能全景图。机构交易行为视角下的行业轮动，利用股票超大单资金数据研究机构交易行为中的行业偏好，结果显示机构投资者主动净买入指标具有较强研究助理：孙凯歌执业证书编号：S0550117100006有效性，构建的行业轮动组合相对基准有显著的超额收益。021-20363217sunkg@nesc.cn展望：建立完备的多因子选股体系，为市场的最重点需求提供服务和思路；深耕人工智能投资策略研究、开拓行为金融领域探索，为新的因子开

6、发开辟新大陆。请务必阅读正文后的声明及说明策略点评报告目录1.FOF体系..............................................................................................31.1.大类资产配臵...........................................................................................................31.1.1.静态优化模型...................................

7、..........................................................................31.1.2.动态预期模型.............................................................................................................41.1.3.多资产多因子配臵策略...........