港股策略月报：大盘股带动港股上涨，慢牛格局仍不变

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1、[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告策略月报2017年12月02日[Table_Title]相关研究港股策略月报：大盘股带动港股上涨，慢牛[Table_ReportInfo]《一页纸精读行业比较数据：11月》格局仍不变2017.11.27《行业比较-数据月报-11月（下篇）[Table_Summary]-20171128》2017.11.28投资要点：《行业比较-数据月报-11月（上篇）-20171128》2017.11.28港股11月涨3.30%，保持年初以来领先趋势不变。截至11月30日，恒生指数11月累计涨幅达3.30%，仅落后于道琼斯工业指数（上涨3.83%）

2、，领先日经225（上涨3.24%）、标普500（上涨2.81%）、纳斯达克指数（上涨2.17%），欧洲股集体下跌，德国DAX（下跌-1.55%）、富时100（下跌-2.22%）、[Table_AuthorInfo]韩国综合指数（下跌-1.86%）、法国CAC40（下跌-2.37%）、上证综指（下跌-2.24%）。行业层面来看，恒生综合行业多数上涨，11月资讯科技业领涨，涨幅为11.02%，主要由大盘股带动，11月腾讯控股涨13.78%，市值超过四万亿港元，其他科技大盘上涨也较多如瑞声科技（11月涨9.45%）；原材料业领跌，跌幅为-4.41%。2017年以来，恒生指数领跑全球，上涨32

3、.62%，跑赢纳斯达克指数（上涨27.69%）、道琼斯工业指数（上涨22.82%）、韩国综合指数（上涨22.20%）、日经225（上涨18.89%）、标普500指数（上涨18.26%）、德国DAX（上涨13.44%）、法国CAC40指数（上涨10.50%）、上证综合指数（上涨6.88%）和富时100（上涨2.57%）。大盘股带动港股上涨。11月港股摆脱全球经济动荡带来的震荡，全面上涨，恒生指数由10月31日的28245点上升至11月30日的29177点，11月涨3.30%，11月22日一度冲破30199点，再创新高。当月上涨主要由大盘股带动。恒生综合指数上涨2.23%，其中恒生大型股

4、（市值占比前61.57%的105个成分股）涨3.15%，中型股跌-1.47%，小型股跌-0.88%。11月港股大分析师:荀玉根盘股走势较好，全部港股涨幅均值为-1.26%，中位数为-2.84%。市值前109Tel:(021)23219658家（市值占比80%）平均涨0.85%，权重股带动港股上涨。上涨主要由盈利Email:xyg6052@htsec.com支撑，根据中报盈利测算，预计市值前109家中报净利润同比增19.43%，较2016年市值前80%的公司平均上涨36.37个百分点，市值后2014家个证书:S0850511040006股中报净利润同比增14.22%，较上年上涨16.76

5、个百分点。从2017年以来联系人:唐一杰看，恒生综指涨34.45%，大型股涨36.50%，中型股涨29.94%，小型股涨Tel:(021)2321940614.85%。全部港股涨幅平均值为12.95%，中位数为0%，权重股带动大盘Email:tyj11545@htsec.com上涨。行业层面看，资讯科技业11月出现2017年以来最大涨幅（涨11.02%），资讯科技业全部个股涨幅均值为2.25%，中位数为0.22%，上涨主要由权重股如腾讯控股带动（上涨13.78%，市值占全部资讯科技业股票79.20%）。中报与三季报表现靓丽，低估值和强劲业绩驱动港股慢牛继续。港股只对中报和年报有公布要

6、求，而季报可自愿披露，盈利面结合港股中报和三季报进行分析。截至11月30日，根据已披露中报的2008家企业测算，2017年港股中报净利润同比增速16.90%，比上年中报提升27.90个百分点。截至11月30日，全部2123个港股中有384家公司披露了三季报，披露率达17.88%，披露公司总市值占全部港股总市值57.07%。三季度净利润同比增速12.52%，较上年三季报提升17.16个百分点，盈利增长总体比较强劲。从估值来看，截至11月30日，恒生指数PE（TTM）为12.7倍。横向对比全球，港股的PE（TTM）最低，港股仍是价值洼地，其低估值核心优势依旧。低估值与高盈利支撑港股慢牛继续

7、前行，港股持续上涨可期。风险提示：警惕美联储加息导致港股增速回落。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略月报2目录1.大盘股带动港股上涨，慢牛格局仍不变............................................................51.1回顾：11月港股涨势较好，大盘股带动港股上涨...........................................51.2中国经济稳健，南