非金属类建材行业：2017年1~11月建材行业需求端数据点评

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1、2017年12月14日非金属类建材2017年1-11月建材行业需求端数据点评行业动态◆2017年1-11月水泥产量同比下降0.2%，平板玻璃产量同比增长3.9%买入（维持）2017年1-11月我国水泥行业产量21.6亿吨，同比下降0.2%；11月我国水泥行业产量2.2亿吨，同比增长4.8%。2017年1-11月累计增速较2016年同期回落2.9分析师个百分点，环比上升0.3个百分点。陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)2017年1-11月我国平板玻璃产量7.3亿重量箱，同比增长3.9%；11月我国平021

2、-22169050板玻璃产量6093万重量箱，同比下降3.5%。2017年1-11月累计增速较2016年同chenhaowu@ebscn.com期回落1.0个百分点，环比回落0.4个百分点。师克克(执业证书编号：S0930517070003)021-2216915811月水泥产量同增4.8%，改变下半年单月持续同降趋势，环比10月大幅改善的shikk@ebscn.com原因除少雨外，还有我国南部地区（主要华东，中南区域）限产引致产品价格大幅上孙伟风(执业证书编号：S0930516110003)涨，从而使得下游抢购水泥，部

3、分释放12月需求所引致。预计12月水泥产量同比、021-22169329环比趋降。玻璃产量自下半年以来单月产量环比增速震荡回落，当前需求进入淡季。sunwf@ebscn.com◆2017年1-11月我国投资增速平稳回落，需求受影响联系人2017年1-11月我国城镇固定资产投资57.5万亿元，同比增长7.2%，增速较去胡添雅年同期回落1.1个百分点，环比1-10月回落0.1个百分点；国内房地产投资累计完成021-2216910610.0万亿元，同比增长7.5%，增速较去年同期上升1.0个百分点，环比1-10月回落hutia

4、nya@ebscn.com0.3个百分点。纪振鹏021-221609441-11月，我国制造业投资、固定资产投资增速和民间固定资产投资增速较去年同jizp@ebscn.com期正增长，宏观经济缓中趋稳，投资结构调整优化。3月以来，固定资产投资和房地产投资均持续平稳回落。受房地产调控政策趋严，供给端融资成本上升与资金增量收行业主要数据图缩背景下，房地产投资增速缓步回落中。◆分解细项，基建投资稳增长引擎，房地产投资环比回落2015年房地产行业去库存压力主导；2016年销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升，房地产投资惯

5、性回暖；但今年3月以来环比增速持续回落。2017年1-11月我国基础设施建设投资15.7万亿元，同增15.8%，继续保持15%以上的增速水平，年内投资增速呈现前高后低的走势，全年来看投资增速较2016年略有放缓。其中，道路运输业增速24.6%，水利管理业增速17.0%，公共设施管理业增速23.3%。基建投资作为“稳增长”引擎作用,有望维持较高增速。行业与上证指数对比图◆1-11月宏观经济数据简评：房投增速放缓，土地购置和空置率向好，30%新开工和施工指标环比回升20%1-11月，工业增加值同比增长6.1%，环比回落0.1

6、个百分点。固定资产投资增速10%7.2%，环比回落0.1个百分点；房地产投资增速7.5%，环比回落0.3个百分点；基建0%投资增速15.8%，环比回落0.1个百分点。宏观经济缓中趋稳，投资结构调整优化。3月以来，固定资产投资和房地产投资持续平稳回落。基建投资作为“稳增长”引擎，增速-10%12-1603-1706-1709-17亦缓慢回落。非金属类建材沪深300细分项目中，2017年1-11月，新开工、施工、购置指标跟随销售指标同比正增长，但竣工指标首次出现负增长。环比看，土地购置指标回升，空置面积下降幅度扩相关研报大；

7、新开工和施工指标环比回升。单月指标中，竣工面积同比大幅下降。2017年1-10月建材行业需求端数据点评·····································2017-11-15◆优选组合：推荐优质小建材，中国巨石、中材科技、鲁阳节能等2017年1-9月建材行业需求端数据点评······································2017-10-19◆风险提示：固投和房投增速持续下滑，基建投资不及预期。2017年1-8月建材行业需求端数据点评·····················

8、················2017-09-14敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-12-14非金属类建材目录1、行业经营及需求端....................................................................................