非金属类建材行业：2018年1~11月建材行业需求端数据点评

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1、股票报告网整理http://www.nxny.com目录1、行业经营及需求端31.1、行业经营：水泥及玻璃31.2、行业需求端：固投环比提升，房投、基建增速平稳42、需求端细分分解62.1、基建投资分项部分出现反弹62.2、房地产投资：购置、销售指标回落，新开工、施工指标持续反弹，竣工指标维持负增长73、优选组合104、风险提示10图表目录图1：全国水泥产量及增速一览-累计3图2：全国平板玻璃产量及增速一览-累计4图3：全国固定资产投资运行情况-累计5图4：全国房地产投资运行情况-累计5图5：基础设施建设（不含电力）投资增速5图6：基础设施建设投资增

2、速分项目统计-累计6图7：固定资产投资中基础设施建设投资增速分项目统计-累计6图8：销售--土地购置--新开工的逻辑依据及跟踪9图9：施工面积增速水平取决于新开工面积增速和竣工面积增速的综合作用9图10：房地产开发投资关键指标单月增速一览9图11：新开工、竣工、施工面积单月增速指标一览9表1：建材行业产品产量及下游需求增速一览3表2：房地产投资各细分项累计及单月增速一览7股票报告网整理http://www.nxny.com1、行业经营及需求端1.1、行业经营：水泥及玻璃累计增速（%）单月增速（%）2018年1-11月2018年1-10月2017年1-

3、11月2018年11月2018年10月2017年11月水泥产量2.302.60-0.171.6013.104.75平板玻璃产量1.201.303.905.804.30-3.50城镇固定资产投资5.905.707.207.798.065.77房地产投资9.709.707.509.307.684.58基础设施建设投资3.703.7020.100.000.0023.68我们汇总近期建材行业产品产量与下游需求增速情况如下：表1：建材行业产品产量及下游需求增速一览资料来源：Wind，，数字水泥网注:基础设施建设投资口径中不含电力2018年1-11月我国水泥行业

4、产量20.0亿吨，同比增长2.3%，单11月水泥行业产量2.1亿吨，同比增长1.6%。2018年1-11月累计增速较2017年同期提升2.5个百分点，环比2018年1-10月环比下降0.3个百分点。图1：全国水泥产量及增速一览-累计18年1-11月全国水泥行业产量同比增长2.3%资料来源：Wind、2018年1-11月我国平板玻璃产量7.9亿重量箱，同比上升1.2%，单11月平板玻璃产量7150万重量箱，同比增长5.8%。2018年1-11月累计增速较2017年同期回落2.7个百分点，环比2018年1-10月下降0.1个百分点。1-11月水泥和玻璃需

5、求增速均出现小幅回落。11月份，北方逐步进入施工淡季需求下滑，南方虽受雨雪天气影响但需求较好，单月水泥和玻璃需求均环比下滑。股票报告网整理http://www.nxny.com图2：全国平板玻璃产量及增速一览-累计18年1-11月全国平板玻璃产量同比上升1.2%资料来源：Wind、1.1、行业需求端：固投环比提升，房投、基建增速平稳2018年1-11月我国城镇固定资产投资60.1万亿元，同比增长5.9%，增速较2017年同期回落1.3个百分点，环比1-10月提升0.2个百分点；11月国内城镇固定资产投资完成6.2万亿元，同比增长7.8%，增速较201

6、7年同期提升2.0个百分点。2018年1-11月国内房地产投资累计完成11.0万亿元，同比增长9.7%，增速较2017年同期上升2.2个百分点，环比1-10月平稳；11月国内房地产投资完成1.1万亿元，同比增长9.3%，增速较2017年同期提升4.7个百分点。2018年1-11月我国基础设施建设投资（不含电力）同比增长3.7%，增速水平较2017年同期回落16.4个百分点，环比1-10月平稳；国内基建投资2012年下半年至2017年一直保持20%左右的增速水平，但自今年以来增速持续低于15%且增速不断下滑，10月以来企稳。联系到国家统计局公布的18年

7、11月份PPI、工业增加值和货币发放等其他经济数据：PPI同比下降0.2%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，金融机构贷款余额同比增长13.1%。2018年1-11月，国外形势严峻复杂，国内结构调整扎实推进，经济运行保持总体平稳。我国固定资产投资增速稳中有升。随着房地产市场的调控政策和市场长效机制的建设推进，长期来看预计房地产投资增速缓步回落。基建投资增速出现企稳反弹态势。股票报告网整理http://www.nxny.com图3：全国固定资产投资运行情况-累计18年1-11月全国固定资产投资同比增长5.9%资料来源：Wind、图4：全国房地产投资运

8、行情况-累计18年1-11月我国房地产投资同比增长9.7%资料来源：Wind、图5：基础设施建设（不含电力）