非金属类建材行业：2018年1~9月建材行业需求端数据点评.docx

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1、目录1、行业经营及需求端31.1、行业经营：水泥及玻璃31.2、行业需求端：固投增速环比提升，房投、基建投资增速环比回落42、需求端细分分解62.1、基建投资各分项增速持续下滑，且部分持续负增长62.2、房地产投资：销售指标回落，购置、新开工、施工指标持续反弹，竣工指标维持负增长73、优选组合104、风险提示10图表目录图1：全国水泥产量及增速一览-累计3图2：全国平板玻璃产量及增速一览-累计4图3：全国固定资产投资运行情况-累计5图4：全国房地产投资运行情况-累计5图5：基础设施建设（不含电力）投资增速5图6：基础设

2、施建设投资增速分项目统计-累计6图7：固定资产投资中基础设施建设投资增速分项目统计-累计6图8：销售--土地购置--新开工的逻辑依据及跟踪9图9：施工面积增速水平取决于新开工面积增速和竣工面积增速的综合作用9图10：房地产开发投资关键指标单月增速一览9图11：新开工、竣工、施工面积单月增速指标一览9表1：建材行业产品产量及下游需求增速一览3表2：房地产投资各细分项累计及单月增速一览71、行业经营及需求端1.1、行业经营：水泥及玻璃累计增速（%）单月增速（%）2018年1-9月2018年1-8月2017年1-9月2018

3、年9月2018年8月2017年9月水泥产量1.000.48-0.475.005.04-2.01平板玻璃产量0.40-0.105.003.901.900.50城镇固定资产投资5.405.307.506.154.626.21房地产投资9.9010.108.108.939.259.20基础设施建设投资3.304.2019.800.000.0020.02我们汇总近期建材行业产品产量与下游需求增速情况如下：表1：建材行业产品产量及下游需求增速一览资料来源：Wind，，数字水泥网注:基础设施建设投资口径中不含电力2018年1-9月

4、我国水泥行业产量15.8亿吨，同比增长1.0%，单9月水泥行业产量2.1亿吨，同比增长5.0%。2018年1-9月累计增速较2017年同期提升0.5个百分点，环比2018年1-8月上升0.5个百分点。图1：全国水泥产量及增速一览-累计18年1-9月全国水泥行业产量同比增长1.0%资料来源：Wind、2018年1-9月我国平板玻璃产量6.5亿重量箱，同比上升0.4%，单9月平板玻璃产量7267万重量箱，同比增长3.9%。2018年1-9月累计增速较2017年同期回落4.6个百分点，环比2018年1-8月上升0.5个百分点

5、。进入旺季叠加投资拉动，1-9月水泥和玻璃需求累计增速均转正。9月单月水泥产量增速向好；玻璃单月产量增速提升。图2：全国平板玻璃产量及增速一览-累计18年1-9月全国平板玻璃产量同比上升0.4%资料来源：Wind、1.1、行业需求端：固投增速环比提升，房投、基建投资增速环比回落2018年1-9月我国城镇固定资产投资48.3万亿元，同比增长5.4%，增速较2017年同期回落2.1个百分点，环比1-8月提升0.1个百分点；9月国内城镇固定资产投资完成6.8万亿元，同比增长6.2%，增速较2017年同期基本稳定。2018年1

6、-9月国内房地产投资累计完成8.9万亿元，同比增长9.9%，增速较2017年同期上升1.8个百分点，环比1-8月下滑0.2个百分点；9月国内房地产投资完成1.2万亿元，同比增长8.9%，增速较2017年同期下滑0.3个百分点。2018年1-9月我国基础设施建设投资（不含电力）同比增长3.3%，增速水平较2017年同期回落16.5个百分点，环比1-8月回落0.9个百分点；国内基建投资2012年下半年至2017年一直保持20%左右的增速水平，但自今年以来增速持续低于15%，且增速不断下滑。联系到国家统计局公布的18年9月份

7、PPI、工业增加值和货币发放等其他经济数据：PPI同比上涨3.6%，规模以上工业增加值同比增长5.8%，金融机构贷款余额同比增长13.2%。2018年1-9月，国外形势严峻复杂，国内结构调整扎实推进，经济运行保持总体平稳。我国固定资产投资增速总体保持稳定。随着房地产市场的调控政策和市场长效机制的建设推进，长期来看预计房地产投资增速缓步回落。基建投资增速亦呈现加速下滑的态势，预计四季度企稳反弹。图3：全国固定资产投资运行情况-累计18年1-9月全国固定资产投资同比增长5.4%资料来源：Wind、图4：全国房地产投资运行情

8、况-累计18年1-9月我国房地产投资同比增长9.9%资料来源：Wind、图5：基础设施建设（不含电力）投资增速18年1-9月我国基础设施建设投资（不含电力）同比增长3.3%资料来源：Wind、2、需求端细分分解2.1、基建投资各分项增速持续下滑，且部分持续负增长固投端基建相关分项目：18年1-9月电力、燃气及水的生产和供应业投资增