建筑与工程行业2018年投资策略：2018，更看园林生态环保ppp

《建筑与工程行业2018年投资策略：2018，更看园林生态环保ppp》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2017年12月09日建筑装饰行业2018，更看园林生态环保PPP——建筑与工程行业2018年投资策略行业投资策略本年度建筑板块微跌，市场表现居于中游：年初至今，纵观中信29个子行业指数近一年来的市场表现，食品饮料、推荐（维持评级）家电、非银行金融、电子元器件、银行等13个子行业上涨，其余16个子行业较年初均出现不同程度的跌幅。建筑行业指数下跌3.52%，在各子行业中分析师表现位列第16位，处于中游水平。王小勇(执业证书编号：S0280517070001)行业经营业绩稳步提升，现金流有待改善：0755-82312484今年前三季度，建筑行业整体经营

2、状况表现稳健：前三季度行业营收wangxiaoyong1@xsdzq.cn29,878.61亿元，同比增长11.95%，归母净利润961.94亿元，同比增长14.58%。同时全行业毛利率保持稳定，资产负债率有所下降，经营性现金研究助理流弱于上年同期。建筑各子行业中，园林工程板块受益PPP融资模式及生王斌(执业证书编号：S0280117080044)态环保领域外延，行业景气度最高，盈利能力显著提升，业绩增速居于各子wangbin1@xsdzq.cn行业之首，借助生态环保大力发展契机，园林工程行业高景气明年仍将持续。宏观经济总体运行平稳，投资增速回落，生

3、态环保业增速亮眼：王萌(执业证书编号：S0280117090007)年初至今，国内经济运行总体平稳。根据国家统计局最新数据显示，今wangmeng@xsdzq.cn年前三季度国内生产总值已达59.33亿元，同比增长6.9%，宏观经济“L”型趋势仍将继续。固定资产投资增速回落，收入增速稳定增长、为未来消费行业与指数对比图增长打下坚实基础，出口贸易平稳增长、贸易顺差扩大。建筑行业的两大支20%柱地产及基建投资增速均有所下滑：截至今年10月份，全国房地产开发及16%基建投资额分别为9.05、14.08万亿元，累计同比增速分别回落至7.8%、12%8%15.8

4、5；基建投资子领域来看，生态环保投资持续高位运行。4%0%PPP融资模式规范之年，园林生态环保更上一层楼：-4%今年以来政府对PPP融资模式监管趋严，旨在将PPP模式重心回归提-8%2016/122017/032017/062017/092017/12高社会服务效率的本源，我们预计未来PPP模式的发展将呈现生态环保类建筑装饰沪深300项目占比提升、民营企业尤其上市公司市占率提升的两大趋势。投资主线——园林PPP延续高成长，三时点买入：相关研报十八大以来，党中央高度重视生态文明建设和环境保护工作，将其列入园林PPP高成长持续“五位一体”总体布局和“四

5、个全面”战略布局的高度，十九大更是强调建2017-11-07设生态文明是中华民族永续发展的千年大计，以地产及市政园林为主的传统关注高成长、低估值、预期差园林工程开始迈进生态环保新时代。生态文明建设战略及PPP推广带动板2017-09-02块上市公司订单加速落地，业绩持续高增长。根据园林PPP板块行情以业绩驱动为主的逻辑主线，建议明年重点关注年报一季报季（3-4月）、中报季（7-8月）以及三季报季（9-10月）这三个超配时点。重点公司：三白马（蒙草生态、铁汉生态、东方园林）；三黑马（东华科技、美晨科技、云投生态）；华南四小龙（岭南园林、棕榈股份、文科园

6、林、海南瑞泽）。风险提示：固定资产投资下行，PPP落地不及预期，房地产销售下滑。重点推荐标的业绩和评级证券股票2017-12-09EPSPE投资代码名称股价20162017E2018E20162017E2018E评级300355.SZ蒙草生态13.80.340.60.8840.5923.015.68强烈推荐002310.SZ东方园林20.940.480.81.1443.6326.1818.37强烈推荐300197.SZ铁汉生态12.350.340.540.7436.3222.8716.69强烈推荐002140.SZ东华科技10.80.180.260.

7、3760.041.5429.19强烈推荐300237.SZ美晨生态14.880.550.851.2727.0517.5111.72强烈推荐002200.SZ云投生态12.840.180.110.7170.7116.7318.08推荐002717.SZ岭南园林26.050.631.182.1341.3522.0812.23强烈推荐002431.SZ棕榈股份8.650.090.320.4896.1127.0318.02推荐002775.SZ文科园林19.670.561.021.335.1319.2815.13推荐002596.SZ海南瑞泽11.370.22

8、0.260.4652.6943.7324.72推荐资料来源：Wind，新时代证券研究所敬请参阅