石化行业动态报告：美油产量创新高，18年日产量预计超千万桶

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1、石化行业行业研究/动态报告美油产量创新高，18年日产量预计超千万桶动态研究报告/石化行业2017年12月25日一、事件概述根据美国能源情报署（EIA）最新的报告显示，截止12月15日当周，美国的原推荐维持评级油产量已经达到了978.9万桶/日，再创历史新高，同时报告预测2018年美国的原油日产量将达到1002万桶/日。二、分析与判断[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较美国原油产量再创新高，18年预计将达到1002万桶/日石油石化沪深300自6月下旬开始，整个下半年国际油价走出一波牛市行情，上涨

2、幅度接近50%。27%当前制约国际油价上涨的最大阻力依然是美国的原油产量，根据美国能源情报署（EIA）最新的报告显示，截止12月15日当周，美国的原油产量已经达到了18%978.9万桶/日，再创历史新高。同时EIA在发布的12月《短期能源展望》报告中9%预测，2018年美国日均原油产量将达到有史以来最高水平，报告中预测美国0%2018年原油产量将增长78万桶/日，至1002万桶/日。超高的产量将大大抵消欧-8%佩克减产带来的供给减少，不利于供需平衡的修复。但受需求端的增加利好，16-1217-0317-0617-0

3、917-12国际原油的库存在下降，美国原油库存较年内高点下降了18.5%。整体看，我资料来源：wind，民生证券研究院们认为2018年国际油价依然是一个震荡向上的局面，全面预计均价为55-65美[Table_Author]分析师：杨侃元/桶。执业证号：S0100516120001钻机数增速减缓，全年平均874座电话：0755-22662010据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示，截至12月15当周，美国原油邮箱：yangkan@mszq.com钻机数量减少4座为747座，但仍高于去年同期活跃的石油钻机数51

4、0座。天然研究助理：李晓辉气钻机数量增加3座为183座，使美国油气钻机总数量减至930座。2017年迄今执业证号：S0100116040001为止在运钻机数平均为874座。钻机数量是衡量未来产量的一个早期指标，通电话：010-85127543常情况下原油产量需要5-6周的时间才会对此做出反应。邮箱：lixiaohui@mszq.com标的推荐：[Table_docReport]相关研究中国石化：（1）我们预计17年油价（布伦特）运行中枢为55美元左右，勘探开发板块业绩将改善；（2）炼油和化工进入盈利强周期；（3）

5、销售板块业绩稳定，1．《民生石化动态报告：OPEC减产协议延长9个月，油价得到支撑》行业点评非油业务发展迅速，该板块未来有望在港股单独上市，大幅提升估值；（4）PB20170531（1.03）、EV/EBITDA（4.73），均处在历史低位，估值存在向上修复空间。2．《3月OPEC减产执行率104%，看好延长减产协议》行业点评20170417上海石化：（1）炼油化工一体化，产业链完备盈利能力强；（2）油价震荡向上，3.《减产协议开始执行，沙特带头遵守承诺》炼油进入盈利的黄金期；（3）乙烯景气周期持续，化工盈利稳定。

6、行业点评201701094.《多重利空困扰，油价再次冲高回落》行新潮能源：低油价时期公司连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产，成本低、政业点评20161107治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局，预计明年产量约1300万桶，油价企稳反弹，公司将持续受益油价上涨。三、风险提示：国际油价大幅下跌；石化产品价格走低；行业政策出现较大变化。四、投资组合盈利预测与评级现价EPSPE重点公司评级2017/12/222016A2017E2018E201620172018中国石化6.030.430.570.6

7、614119强烈推荐上海石化6.380.550.580.62121110强烈推荐新潮能源3.680.030.1812320强烈推荐资料来源：wind，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1动态研究/石化行业目录一、国际油价走势...........................................................................................................................

8、...................................3二、影响油价主要因素分析....................................................................................................................................