石化行业：美油产量再创新高，日产量逼近1000万桶

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1、石化行业行业研究/动态报告美油产量再创新高，日产量逼近1000万桶动态研究报告/石化行业2018年1月30日一、事件概述美国原油日产量再创新高，产量逼近1000万桶/日，据美国能源情报署（EIA）推荐维持评级的最新数据显示，截至1月19日当周的美国原油日产量达到987.8万桶的纪录高点，比去年同期高10.2%。二、分析与判断[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较油价上涨刺激美国页岩油产量大增，原油日产量逼近1000万桶石油石化沪深300由于开采技术的进步，美国页岩油开采成本大幅降低，个别区块甚

2、至降至40美27%元/桶以下，故当前油价下页岩油生产商有很好的利润。同时，由于石油钻井数的增加也为原油产量上涨提供基础支撑，根据全球第三大油田服务公司-贝18%克休斯公司最新监测数据显示，截至1月26当周，美国原油钻机数量增加12座9%至759座，为2017年9月以来的最高水平，高于去年同期活跃的石油钻机数5660%座。在原油钻机数保持高位的条件下，美国原油日产量再创新高，产量逼近1000-8%万桶/日，据美国能源情报署（EIA）的最新数据显示，截至1月19日当周的美16-1217-0317-0617-0917-

3、12国原油日产量达到987.8万桶的纪录高点，比去年同期高10.2%。资料来源：wind，民生证券研究院[Table_Author]分析师：杨侃美国商业原油库存和库欣地区库存连降数周，提振油价执业证号：S0100516120001据美国能源情报署（EIA）公布的库存数据显示，截止1月19日当周，美国商业原油库存迎来10连降，环比上周下降107.1万桶，累计降幅超4700万桶，降至近电话：0755-226620103年以来的最低点4.11583亿桶，比去年同期低7671.3万桶（15.7%）；库欣地区邮箱：yan

4、gkan@mszq.com的原油库存环比上周下降315万桶，为连续第5周下降，累计降幅逾1300万桶，研究助理：李晓辉比去年同期低近40%。美国商业原油库存和库欣地区库存连续数周下降，说明执业证号：S0100116040001原油供需格局正发生变化，由供大于求向供不应求过渡。同时，随着全球经济电话：010-85127543的好转带来对原油和成品油需求的增加，需求端保持增长对油价形成有力支撑。邮箱：lixiaohui@mszq.com标的推荐：[Table_docReport]相关研究中国石化：（1）我们预计18

5、年油价（布伦特）运行中枢为65美元左右，勘探开发板块业绩将改善；（2）炼油和化工盈利强周期持续；（3）销售板块业绩稳定，1．《民生石化动态报告：OPEC减产协议延长9个月，油价得到支撑》行业点评非油业务发展迅速，该板块未来有望在港股单独上市，大幅提升估值；（4）PB20170531（1.03）、EV/EBITDA（4.73），均处在历史低位，估值存在向上修复空间。2．《3月OPEC减产执行率104%，看好延长减产协议》行业点评20170417上海石化：（1）炼油化工一体化，产业链完备盈利能力强；（2）油价震荡向上

6、，3.《减产协议开始执行，沙特带头遵守承诺》炼油进入盈利的黄金期；（3）乙烯景气周期持续，化工盈利稳定。行业点评201701094.《多重利空困扰，油价再次冲高回落》行新潮能源：低油价时期公司连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产，成本低、政业点评20161107治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局，预计明年产量约1300万桶，油价企稳反弹，公司将持续受益油价上涨。三、风险提示：国际油价大幅下跌；石化产品价格走低；行业政策出现较大变化。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明

7、证券研究报告1动态研究/石化行业四、投资组合盈利预测与评级现价EPSPE重点公司评级2018/1/292016A2017E2018E201620172018中国石化7.150.380.490.6191512强烈推荐上海石化6.940.550.740.821398强烈推荐新潮能源3.810.030.1812721强烈推荐资料来源：wind，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2动态研究/石化行业目录一、国际原油的价与量现状.......................

8、.......................................................................................................................4二、影响油价主要因素分析.......................................................