中国市场行业比较月报：从a股到港股，看中观景气

《中国市场行业比较月报：从a股到港股，看中观景气》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证中国市场行业比较月报（2017年12月）券研究从A股到港股，看中观景气报告/2017年12月5日股投资要点中信证券研究部及港核心结论：上游周期品，煤炭价格均小幅下降，石油价格大幅上升；中游杨灵修股周期品，钢铁毛利率继续保持强势，水泥和玻璃价格延续涨势；化工方面，策电话：021-20262122石油产品中聚乙烯和化学纤维价格分别上涨。下游消费，新能源汽车销量略邮件：yanglingxiu@citics.com/表现亮眼，空调和洗衣机继续看好，体育娱乐用品销售额显著增长，白酒执业证书编号：S1010515110003价格普遍上升。大

2、金融方面，银行对公贷款回暖，保险收入继续上涨。总定体上游景气略有下降，但中游和下游景气上升。秦培景期报上游资源：11月动力煤和焦煤价格均回落，总体下游库存增加。受OPEC电话：021-20262130告减产执行率公布影响，11月国际原油价格上升幅度扩大，天然气价格继续邮件：qinpeijing@citics.com上涨。LME工业金属期货价格，锌价格小幅上涨，铜、铝、铅、锡、镍价执业证书编号：S1010512050004格均小幅下跌，但库存相比价格下降更多。联系人：裘翔中游制造：11月各类钢材价格环比回升，高炉开工率下降，受上游

3、煤炭价电话：021-20262129格下降，成本降低影响，钢材毛利率上升，库存不断消化。11月水泥和玻璃价格延续涨势，势头良好。工程机械销量环比回落。化工原料方面，石邮件：qiuxiang@citics.com油产品聚乙烯和化学纤维价格上涨。基础设施建设与运营：10月中国沿海主要港口货物吞吐量维持高位，截至相关研究11月17日，中国出口集装箱运价指数CCFI环比上升2.9%，海运运价有1．伐谋结构市，布局周期品.................回升趋势。10月全社会用电量同比增速4.9%，第一产业、第二产业和第..........

4、...........................2016-07-03三产业用电量同比均继续增长，全国发电量为5038亿千瓦时，同比增长2．穿越调整期，聚焦蓝筹股2016-07-313.3%。10月，固定资产投资新开工总投资额5.02万亿，环比上升8.6%，，3．G20猜想：“西湖协定”和“杭州共识”1-9月房地产开发投资完成额同比延续增长。.....................................2016-09-04下游需求：10月乘用车和商用车销量增速下滑，新能源汽车产销保持44.寻找正能量，破局低波动..

5、.................个月增长，10月零售额同比继续上升10.0%，体育用品和化妆品表现抢.....................................2016-10-09眼。9月空调、洗衣机和LCDTV销量同比增长，洗衣机库存内销比延续5.2017年年度策略：泡沫大迁移...........下降趋势。11月白酒价格环比和同比均大幅上升，一线白酒表现亮眼。.....................................2016-11-226.市场整固，守正收官........2016-12-04大

6、金融：10月新增人民币贷款同比上升1.83%，增速放缓，对公贷款情7.一月反弹，看短做短........2017-01-02况有所回暖。10月沪深两市成交额环比大幅下降，10年期国债收益率破8.周期、次新两手抓............2017-02-053.9%，保险收入同比继续上升。10月房地产销售面积环比大幅下跌，新9.伺机而动、细选周期........2017-03-05建和二手商品房销售价格下降趋势减缓。10.价值的名义....................2017-04-23TMT：10月中国集成电路及光电子器件总产量

7、环比下降，国内手机出货量环比同比略有下降。9月票房收入和观影人数均环比大幅下降。10月移动互联网户均流量受益4G普及达2304MB，移动数据和互联网接入业务收入大幅增长14.5%。风险提示：若央行货币政策趋紧；基建落实不及预期，经济整体转冷，GDP增长失速；债务风险提升，持续调整，会对我们投资建议产生影响。投资建议：上游资源品价格大部分有所下降，国际原油价格受利好消息持续上涨，油气板块龙头可以作为选择，特别是港股；中游钢铁水泥等景气向上，在A股年底存在交易性机会。此外，上游煤炭价格下降，或有利来年火电盈利复苏，同时看好交运的航空

8、板块的A+H标的（航线的“供给侧改革”）。下游消费的新能源汽车保持强劲势头，一线白酒价格从平稳变为上升，景气度较高，TMT中推荐通信，5G依旧是市场关注焦点。最后，金融板块，继续推荐配置银行、保险等景气向上品种。请务必阅读正文之后的免