计算机行业2018年度策略：锁定新赛道，迎战云＋智能新时代

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1、[Table_MainInfo]┃研究报告┃信息技术行业2017-12-23行业研究┃深度报告计算机行业2018年度策略：锁定新赛道，迎战云+智能新时代评级看好维持报告要点[Table_Author]分析师马先文（8627）65799815时代切换临界点已至，寻找A股具有成长空间的新赛道maxw@cjsc.com.cn我们看好2018年计算机板块的表现，一方面从行情指数、估值中枢、基金持仓执业证书编号：S0490511060001及行业成长性等方面来看，计算机板块的泡沫去化已趋近尾声；另一方面，我分析师刘

2、慧慧(8621)611118750们认为，当前全球科技产业正处于时代切换和动力转型的关键时点，A股选对liuhh1@cjsc.com.cn赛道的优质个股有望成长为新科技时代的中流砥柱，产业布局已刻不容缓。执业证书编号：S0490516080002回顾科技产业历史发展路径，先后经历了“以产品和市场为主导的信息化时代”、分析师余庚宗“以流量和商业模式为主旋律的互联网时代”，当前产业正阔步迈入“以技术为核（8621）61118750心卡位的云+智能时代”，底层架构和商业范式正不断变革，新的一轮行业洗牌yugz@c

3、jsc.com.cn已然开始。我们认为，人工智能、云计算、网络安全三大方向是A股具备成长执业证书编号：S0490516030002联系人袁祥空间的新赛道，建议着力布局具备算力技术卡位和商业化落地的人工智能公司，（8621）61118750具备企业级SaaS服务能力的垂直领域龙头，产品和运营能力完备的安全龙头。yuanxiang@cjsc.com.cn人工智能：弯道超车，全面布局技术卡位&商业化落地中国拥有全球第二大AI生态，虽在算力方面仍落后于海外，但随着国产厂商在[Table_Company]市场表现对

4、比图（近[Table_QuotePic]12个月）ASIC、FPGA等AI芯片产业链的突破，加之创业人才、大数据及信息化基础设2016/122017/32017/62017/9施等方面的天然优势，我们看好中国人工智能弯道超车的可能，及未来数年的28%21%投资价值。从落地性角度来看，2018年看好基础层芯片的技术卡位，应用层智14%7%能驾驶的高精度地图和ADAS、智能安防的高景气持续、智能医疗的影像识别0%等模式的前景，推荐中科曙光、四维图新、东软集团、德赛西威、苏州科达等。-7%-14%信息技术沪深30

5、0企业级SaaS：去芜存菁，优选垂直领域云转型龙头资料来源：Wind当前IaaS产业趋近成熟，为SaaS的发展提供了沃土，而SaaS正由C端加速向B端渗透，企业级SaaS开始繁荣，且其具备天然业务壁垒。我们看好A股[Table_Doc]相关研究中具备多年行业经验、对生产和管理的深刻理解、供应链等存量优势的垂直龙《千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金》2017-06-13头，推荐用友网络、汉得信息、建筑云龙头广联达、财税云龙头金财互联。网络安全：景气向上，马太效应加速行业集中网络安全产业的景气度有望持续升温，I

6、DC预测网络安全市场规模复合增速有望从过去五年的16%上升到20%以上，一方面由于网络安全的范畴从传统的防火墙、VPN等延伸到工控安全、车联网安全等，另一方面技术的进步衍生出态势感知、云安全、大数据安全等新内容。我们看好B端市场具备完整的产品线和省级安全运营服务能力的启明星辰、寻求新成长点的取证龙头美亚柏科，以及拟收购三六零科技（C端市场绝对龙头）的江南嘉捷。风险提示：1.新技术突破进展不达预期；2.市场竞争加剧，相关公司盈利空间受到挤压。请阅读最后评级说明和重要声明1/59行业研究┃深度报告目录投资逻辑：

7、新时代切换，布局新赛道............................................................................................6展望2018：去泡沫趋近尾声，产业布局刻不容缓........................................................................7产业生态面临重构，商业范式持续演进.......................................

8、.................................................8底层架构：持续更迭，适应时代需求....................................................................................................................10商业范式：不断演进，加速行业洗牌........