前瞻研究系列报告22：美国调研，从硅谷看全球科技发展趋势

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1、证前瞻研究系列报告22券研究美国调研：从硅谷看全球科技发展趋势报告/2017年9月26日强于大市（维持）行投资要点中信证券研究部业研报告缘起：近期，我们在硅谷及西雅图调研了20余家科技企业，涉及半导许英博究体及设备、云计算、通信、互联网、PE等行业。硅谷是世界科技创新的主。/战场，全球市值前十大中，硅谷和西雅图科技公司占据五席（苹果、谷歌、电话：010-60838704微软、亚马逊、Facebook）。与美国相比，中资巨头如腾讯、阿里等竞争力邮件：xuyb@citics.com前亦快速提升。中国和美国在互联网和科技领域各具优势，并将成全球科技进执业证书编号：S101

2、0510120041瞻步的主要驱动力量。我们的观点如下：研相关研究究美国：在半导体和半导体设备领域具备显著竞争优势。2016年，全球半导体产业销售额3389亿美元，其中美国贡献1639亿美元，市场份额48.4%。1.前瞻研究：云：确定性机会，中资企优势半导体公司覆盖CPU/GPU/FPGA龙头：英特尔CPU市场份额超80%；业盛宴...................（2017-09-14）英伟达GPU市场份额高达82%；赛灵思FPGA市场份额达48%。据Gartner2.前瞻研究：亚马逊：极致客户体验，统计，2016年全球半导体晶圆级制造设备市场规模达374亿美元

3、，前5大长期成长空间.........（2017-08-09）半导体设备厂商占据了67.6%市场份额，其中应用材料（美国）市场份额达3.前瞻研究：从科大讯飞翻译机看本土20.7%，拉姆研究（美国）13.9%，阿斯麦（荷兰）13.6%，东京电子（日AI巨头的进步........（2017-07-21）本）13.0%，科磊（美国）6.4%。4.前瞻研究：特斯拉到底改变了什么？中国：在互联网应用领域（社交、电商、游戏等）相对领先。全球互联网商..............................（2017-07-18）业模式正在经历从CopytoChina到Copy

4、fromChina的转变。中国互联网/移动互联网网民数（7.3亿/7.0亿）高居全球第一，中资互联网公司ARPU5.前瞻研究：FAAMG估值太贵了吗？值领先（腾讯87.5美元）。1）社交，2017Q2腾讯QQ月活8.50亿，微信..............................（2017-06-16）9.63亿；2）电商，2016年中国网络交易额5.3万亿元，全球占比39%，6.前瞻研究：全球市值前十大：科技股阿里、京东合计份额83.1%；3）游戏，2016年中国游戏市场规模244亿占七席，马太效应将持续美元，全球占比24.5%，腾讯、网易合计市场份额56.

5、9%。..............................（2017-06-13）中美竞速：人工智能算法是主战场，全球资本参与竞争角逐。中美科技巨头7.前瞻研究：从上海车展看新科技发展积极布局AI，全球资本涌入。从1Q2012到2Q2016，数百亿美元投资涌入趋势.......................（2017-04-21）人工智能，其中美国、中国分别达到180亿、26亿美元。人才成为人工智8.前瞻研究：新能源汽车：从全球格局能时代稀缺的资源，科技巨头拥有庞大的研发团队，微软4万（全部员工占看中国企业投资机会（2017-03-28）比32%）、谷歌2

6、.7万（38%）、阿里2.2万（44%）、腾讯2.0万（51%）、9.前瞻研究：从“数据主义”到“人工百度2.0万（43%）。智能”...................（2017-03-14）中资机遇：云计算和新能源汽车市场享有政策红利。1）云计算：中资企业10.前瞻研究：数据金融：互联网盛宴下受益于国家数据安全政策。在华提供公有云服务需满足：数据留在中国+技半场.......................（2017-03-13）术服务需由国内企业提供。2016年中国公有云市场20亿美元，远低于全球11.前瞻研究：手机摄像头：从“双摄”987亿美元规模，预计到2

7、020年中国公有云市场CAGR将超50%。2）新到“3D”...............（2017-03-02）能源汽车：受益于中国能源安全战略，本土优势企业享有更多政策红利。12.前瞻研究：从汽车电子展看“车机”风险因素：宏观经济下行压力影响IT总体支出；摩尔定理遇到瓶颈制约半的未来...................（2017-02-18）导体技术发展；数据安全事故；新能源汽车销量不达预期等。13.前瞻研究：Master摘下圣杯，AI发展投资策略：科技将成全球下一轮经济增长主要驱动力，美国在半导体及半导再超预期...............