2017年电影行业盘点：优质内容驱动票房回升，长期市场空间有望打开

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1、证2017年电影行业盘点券研优质内容驱动票房回升，长期市场空间究报有望打开告/行中信证券研究部2018年1月2日业唐思思肖俨衍研电话：021-20262142电话：010-60836817究/邮件：tangsisi@citics.com邮件：xiaoyanyan@citics.com执业证书编号：S1010517080007执业证书编号：S1010517070001传媒行投资评级事项：业中国新闻出版广电总局电影局12月31日晚发布数据，2017年全国电影总票房为559.11中性亿元，同比增长13.45%，其中国产电影票房301.04亿元，占票房总额的53.84%。票房过（

2、维持）亿元影片92部，其中国产电影51部；城市院线观影人次16.2亿，同比增长18.08%。对此我们点评如下：核心观点：票房总额与观影人次双回升，整体市场步入理性稳健阶段2017年以来，凭借优质国产电影供给，整体票房出现反转迹象，2017年总票房增长14%，观影人次增长18%，相比2016年个位数增长均实现回升。我们认为在2016年之前的整体市场快速扩张之后，目前中国电影行业已逐步进入理性与稳健发展阶段。票房马太效应强化，优质国产崛起2017年新上映483部影片的票房呈现金字塔结构，市场集中度相比2016年进一步提高，其中头部影片数量进一步增长，全年票房过10亿影片达到1

3、5部（去年仅为9部），占据全年票房46%。同时全年优质国产片表现强势，《战狼2》、《羞羞的铁拳》、《功夫瑜伽》、《西游伏妖篇》、《芳华》、《乘风破浪》等6部影片的票房超10亿。屏幕数持续增长，三四线市场逐步打开，后续效率提升或是关键近年随着电影市场持续繁荣，院线银幕数高速增长。截止2017年12月，我国电影荧幕总数超50700万块，近年同比增长整体保持在20%以上，非一、二线城市票房占比逐年提升，但单屏效率（人次、票房）整体略降，未来提升单屏效率是关键。优质内容输出是驱动市场增长之核心，看好2018年行业发展《战狼2》、《羞羞的铁拳》等电影的良好票房表现印证目前阻碍我国票

4、房增长的核心矛盾并非观影需求，而在于供给端，而电影创作周期触底回升带来国产优质电影内容的持续输出将成为驱动中国电影票房增长的核心驱动力。当下国内观影群体观影经验不断提升，对电影内容要求及创意要求也不断加强，电影制片方只有通过对观影需求的精准把握，对电影剧本、演员等电影要素进行精打细磨，才能转化成良好的观影口碑，从而使得影片获得影院排片管理方及观众认可，并提升影片排片率及上座率，最终转化为影片票房。展望2018年，我们对电影票房持乐观态度。预计春节档将有《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》等重磅级国产片上映，我们看好国产电影的表现。进口片方面，《复仇者联盟3》、

5、《碟中谍6》等好莱坞大片也有望掀起观影高潮。请务必阅读正文之后的免责条款部分14324356/30242/2018010209:58传媒行业重大事项点评目录2017年电影行业年终盘点...................................................................................................4总量：票房总额与观影人次双双回升..................................................................................

6、.4内容：马太效应强化，优质国产崛起...................................................................................6渠道：银屏数破5万，三四线城市观影市场逐步打开.........................................................92018年电影市场展望...............................................................................................

7、.........10请务必阅读正文之后的免责条款部分114324356/30242/2018010209:58传媒行业重大事项点评插图目录图1：近年中国票房规模（不含服务费）及增速.................................................................4图2：2015-2017月度中国票房（不含服务费）规模及增速...............................................4图3：2012-2017观影人次及增长率（单位：亿/%）...