家用电器行业动态：消费升级带动小家电市场快速扩张

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/家用电器发布时间：2018-01-02证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级：同步大势消费升级带动小家电市场快速扩张投资要点：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]1、行业重要信息汇总：a)2020年智能电视存量将超2.8亿台，占比超60%；b)我国白色家电明年将真正开启全球化征程；c)空调行业明年将进入调整期；d）彩电市场经历史上最差三季度，OLED却逆势上涨；e）干衣机市场进入井喷期；f)个护

2、小家电蓬勃发展。2、行业市场表现：[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M上周家电行业整体涨跌幅为-2.07%，相较于上证综指超额跌幅为绝对收益-4.29%15.42%44.54%2.38%，在各板块涨跌幅中排名居于第27位；细分子行业中，相对收益-0.43%9.77%23.09%照明家电涨幅最大，为0.1%；上周个股涨幅中前三名分别是：[Table_行业数据IndustryMarket]华体科技（6.31%）、高斯贝尔（5.66%）、得邦照明（5.39%）。成分股数量（只）65总市值（亿）13,9473、本周观

3、点：小家电市场规模有望实现快速扩张流通市值（亿）11,576市盈率（倍）21.47在我国正迎来新一轮消费升级的同时，小家电市场规模有望实市净率（倍）4.17现快速扩张。目前，我国小家电的保有种类不足，平均拥有量成分股总营收（亿）8,304成分股总净利润（亿）539小、普及率低，平均均价较低，未来产品均价预计将有很大的成分股资产负债率（%）61.60提升空间。厨房小家电领跑小家电市场，存量市场带动持续发展，新兴品类迎来爆发式增长。目前厨房小家电占国内小家电[Table_Report]相关报告市场规模65%以上，其市场体量最大、

4、用户认知度最强。电热《短期警惕回调风险，长期配臵价值仍存》水壶、电饭煲等部分品类甚至早已完成首轮普及，具有很大规2017-11-27《震荡市场中更显家电价值蓝筹珍贵》模的存量市场，为新品类培育提供有力保障。个人护理类小家2017-11-20电近年来发展迅速，国内市场不断扩大，新的需求带动新品类《黑电板块基本面改善，估值切换有望延续》产品发展。随着经济增长和消费结构升级，以电动牙刷为代表2017-11-13的口腔护理产品和以洁面仪等为代表的美容护理类产品越来越《不惧短期调整，价值龙头仍有估值优势》受到青睐。生活类小家电逐步为消

5、费者接受，环电品类表现突2017-11-06出。以吸尘器为代表的室内清洁小家电行业，目前处于高速发[Table_Author]展阶段，行业竞争格局尚未形成，内外资品牌分庭抗礼。证券分析师：唐凯执业证书编号：S05505161200014、风险提示：联系方式：021-20361010原材料成本继续上升，人民币汇率大幅波动，地产销售不及预期[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据EPSPE重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E小天鹅A67.851.862.322.85

6、362924买入格力电器43.702.563.433.95181311买入老板电器48.101.651.712.19302822买入兆驰股份3.580.210.120.16182124增持请务必阅读正文后的声明及说明14331241/30242/2018010213:49[Table_PageTop]行业动态报告目录1.本周观点...............................................................................................42.上周

7、行情回顾........................................................................................63.上周公司动态跟踪................................................................................74.行业新闻...........................................................................

8、..................105.行业估值现状......................................................................................116.风险提示.......................