新能源行业新三板锂电池产业链2017半年报明星榜，“安全＋高能”领航产业升级再出发

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1、新三板锂电池产业链2017半年报明星榜：“安全+“高能”领航产业升级再出发2017年9月8日日林全（分析师）谭潇刚（研究助理）电话：020-88836109执业编号：：A1310517060001A1310117040002邮箱：linquan@gzgzhs.com.cntan.xiaogang@gzgzhs.com.cn【投资摘要】1.新三板锂电池产业链企业整体营收利润高速增长：截至2017年相关报告9月6日新三板锂电池产业链110家企业中已有108家披露2017年半年度报告，总计实现营收161.36亿元，，平

2、均营业收入1.491、看好符合“安全+高能”要求的亿元，其中有18家企业营收规模超过2亿元；归母净利润总计19.95亿元，平均归母净利润为1848万元，共85家企业盈利，占锂电池材料领域——2017年新三板比78.70%，，其中有1414家企业归母净利润超2000万元。锂电池产业链中期策略2.各细分领域营收利润呈分化态势，降成本压力下毛利率总体走2、锂电隔膜行业30%增速可期，“湿低：正极材料、动力电池等领域企业的营收和利润的变动呈现显法+涂覆””逐鹿中高端市场著分化态势，如15家涉及动力电池的新三板企业的归母净

3、利润3、【极客点睛】天劲股份（831437）：有6家增长而9家下降。受下游新能源汽车降成本压力影响，包括正负极材料、动力电池在内的6个细分领域平均毛利率下降。坚定软包路线动力电池放量，上半3.分别从总市值、营业收入、归母净利润、净资产收益率等多个年利润大增185%维度对108家新三板锂电池产业链企业进行排名：4、【极客点睛】贝特瑞（835185）：（1）做市企业总市值TOP10：贝特瑞、安达科技、联赢激光等正极材料放量业绩稳增长，定增接10家企业；；贝特瑞排名首位，总市值达84.62亿元。近落定后劲更可期（2）营

4、业收入TOP10：杉杉能源杉杉能源、金川科技、海翼股份等10家企业；杉杉能源问鼎冠军，营业收入达21.12亿元。5、【极客点睛】纽米科技（831742）：（3）营收同比增长率TOP10：慧通天下、氟特电池、金力股份专注湿法隔膜研发优质产品，营收等10家企业；慧通天下以730.81%的营收增速高居榜首。。利润持续增长（4）归母净利润TOP10：金川科技、海翼股份、杉杉能源等106、【极客点睛】振华新材（870341）：家企业；金川科技傲视群雄，归母净利润高达4.72亿元。。（5）归母净利润同比增长率TOP10：金川

5、科技、金力股份、力绑定优质客户，上半年营收5.54亿佳科技等10家企业；金川科技以2546%的爆发式增速再度夺魁。利润增长564%（6）净资产收益率TOP10：中一股份、海翼股份、杉杉能源等10家企业；；中一股份位列第一，净资产收益率为38.09%。广证恒生4.值得重点关注的10家新三板锂电池产业链明星企业：：在新能做中国新三板研究极客源汽车需求持续高增长、政策指引和产业升级的多重背景下，锂电池产业链进入调整优化的新阶段，符合“安全+高能”要求的细分领域——如三元正极材料、湿法涂覆隔膜、软包动力电池等，以及掌握上

6、游原材料资源的企业更具发展前景。结合多维度指标排名我们遴选出10家新三板明星企业（排序依据营收规模递减）：杉杉能源(835930)、金川科技(837205)、贝特瑞(835185)、振华新材(870341)、天劲股份(831437)、容汇锂业(837358))、天力锂能(833757)、3757纽米科技(831742)、金源新材(871370)、金力股份(832161))。风险提示：：政策调整，，行业竞争加剧，技术进步不及预期。敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第1页共23页目录1.20172017年上半年新三

7、板锂电池产业链整体向好中分化凸显..........................................................................41.1新三板锂电池产业链企业整体营收利润高速增长，成长性优于主板企业.......................................41.2各细分领域营收利润呈分化态势，降成本压力下毛利率总体走低...............................................................

8、.........52.新三板锂电池产业链企业多维度排行榜：TOP10.................................................................................................72.1做市企业总市值10强强........................................