传媒互联网行业2018年投资策略：在“变”与“不变”中寻找价值投资

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1、图表目录证券研究报告/投资策略报告2018年01月18日图表1：2017年各版块涨跌幅统计（%，中信一级口径）................................-8-在“变”与“不变”中寻找价值投资传媒图表2：传媒板块2017年指数走势及成交量.....................................................-8--2018年传媒互联网行业投资策略图表3：传媒板块估值情况（PE_ttm）....................................

2、.........................-9-[Table_Main][Table_Title]评级：（增持）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师康雅雯图表4：2017简称年传媒行业股价子版块情况（中信二级行业）EPS................................PEPEG....评级-9-执业证书编号：S0740515080001图表5：2016、2017(元)年传媒板块个股涨跌幅排20162017E2018E2019E行201...................

3、.............62017E2018E2019E............-10-分众传媒13.50.360.450.540.6437.630.0925.0721.161.29买入Email：kangyw@r.qlzq.com.cn图表6：传媒板块商誉情0.89况统计1.15................................1.411.7735.1................................27.1722.1617.660.90........买入-10-完美世界31.

4、241联系人图表7：传媒板块超额配唐德影视17.950.45置比例统计0.551.25................................1.61139.832.64................................14.3611.151.44.买入-11-分析师宋易潞S0740517010003光线传媒10.550.250.290.370.45942.036.2828.4323.382.18增持图表8：2017快乐购年泛传媒行28.620.17业公司0.47IPO0.89情况1.11

5、................................8168.61.0432.24.......................25.850.33增持-12-分析师朱骎楠S0740517080007图表9：掌阅科技2008年媒体花费45.190.19净值比重0.300.42................................0.5976237.150.4................................107.476.492.60..增持-13-分析师熊亚伟S0740517

6、090002备注：35335图表10：2016年媒体花费净值比重................................................................-13-[投资要点Table_Summary]图表11：2005-2014年户外广告规模（百万元）............................................-13-[Table_Profit]基本状况2017行情回顾：传媒板块延续深度调整，全年下跌20.35%，动态市盈图表12：近两年一二三

7、级城市户外广告增速...................................................-13-上市公司数139率修复至34.67倍，目前处于估值底部。板块商誉风险略有增加（商誉行业总市值(百万元)1,889,067图表13：2016/净资产年行业按广告投放额排名由24.15%上升至24.60%................................），传媒板块机构超配创.........................2013年-Q141-行业流通市值(百万元)755,

8、484图表14：分众当前竞争对以来新低。手体量（单位亿元）................................................-15-[Table_QuotePic]行业-市场走势对比图表15：海外部分城市数“变”：行业趋势新变化带动投资机会据与深圳比较....................................................