传媒行业图书市场深度跟踪：销售码洋增速创新高，持续看好“畅销+长销”龙头

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配传媒图书市场深度跟踪（维持评级）2018年01月22日一年该行业与沪深300走势比较行业专题传媒沪深3001.41.2销售码洋增速创新高，持续看好1.0“畅销+长销”龙头0.80.6F-17A-17J-17A-17O-17D-17渠道升级、细分品类促图书市场显著回暖1）销售码洋增速创新高，定价稳定、销量攀升。2017年中国图书零售市场总规相关研究报告：模为803.2亿，同比增长14.6%，增速创近7年的新高。新书定价小幅增长4%；《传媒互联网一周回顾与展望：任天堂发布L

2、abo，广电总局提出节目嘉宾标准》价格、销量对销售码洋贡献度分别为47%、53%。——2018-01-22《传媒互联网一周回顾与展望：猫眼或将于香2）渠道：线上渠道持续扩张，“跨界经营”促实体书店渠道回暖。2017年线上渠港上市，国内图书市场同比增长14.6%》道销售码洋约459亿元，同比增长25.8%，近三年线上渠道销售复合增速高达——2018-01-17《电影行业深度：内容复苏，开启理性成长新30%，互联网消费趋势下线上渠道持续扩张。值得注意的是，2017年传统实体常态》——2018-01-08书店渠道同比增长2.3%，较2016年的负增速显著回暖，

3、主要受益于实体书店“跨《传媒互联网一周回顾与展望：游戏产业整体高增长，手游及端游表现靓丽》界经营”消费体验升级。——2018-01-08《传媒互联网一周回顾与展望：贺岁档来临，3）内容：头部效应放大，少儿等细分品类成长迅速。2017年，前1%畅销图书关注影视板块》——2017-12-25销售码洋份额达到了51.7%，较2016年再度提升；而畅销榜中，“老书”占比攀高，长销书价值凸显。少儿类图书销售同比增长20%，是市场增长的主要贡献力；证券分析师：张衡社科、文学两类大众图书亦对行业增速贡献较大。电话：021-60875160E-MAIL：zhanghen

4、g2@guosen.com.cn民营图书市场码洋分散，优势公司头部内容禀赋高证券投资咨询执业资格证书编码：S09805170600021）图书市场主要参与方包括国有出版社（出版集团）及民营图书公司。由于国联系人：侯帅楠电话：021-60875168有图书出版社仍然掌控书号，因此出版印刷环节仍由国有出版社（出版集团）把E-MAIL：houshuainan@guosen.com.cn控，而民营图书发行公司主要图书策划、发行分销等环节。2）近三年十大出版集团的市占率稳定在31-32%，资源聚集下维持较高市场集中度；民营图书公司市场分散，2017年TOP10民

5、营图书公司市场占有率仅8.8%，中南博集天卷、新经典、磨铁图书位列前三位。3）三大民营图书公司畅销类型各有侧重，头部内容基本集中于TOP10优势公司。其中磨铁、中南博集在非虚构类图书中优势较为明显，新经典是三大榜单中上榜数量最高的民营出版公司，在虚构类图书、少儿类图书中都具备领先优势。投资建议：推荐卡位优势明显的新经典回顾2017，图书市场主要驱动来自销售渠道升级以及细分品类如少儿、文学类图书需求持续增长；市场格局来看，内容头部效应再度增强、长销书优势渐显，少量民营图书公司把控头部、长销内容。展望2018年，二胎政策、消费升级之下，我们认为少儿图书领域

6、仍具备高增长潜力，从头部畅销内容选材策划能力及长销角度，持续推荐卡位优势明显的民营图书策划发行龙头新经典。独立性声明：风险提示：实体书销量不及预期、数字阅读替代风险等。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合重点公司盈利预测及投资评级理判断并得出结论，力求客观、公正，其结公司公司投资昨收盘总市值EPSPE论不受其它任何第三方的授意、影响，特此代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E603096新经典买入61.558,2881.652.253727声明资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

7、请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录渠道升级、细分品类促图书市场显著回暖............................................................................41、销售码洋增速创新高，定价稳定、销量攀升.........................................................42、渠道：线上渠道持续扩张，“跨界经营”促实体书店渠道回暖..............................43、内容：头部效应放大、长

8、销价值凸显，少儿等细分品类成长迅速.....................6民