2月棉花、棉纱投资策略报告：棉花供应量充足，年后消费有好转预期

《2月棉花、棉纱投资策略报告：棉花供应量充足，年后消费有好转预期》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、银河期货轻工事业部研究员：刘倩楠焉保腾：010-68569781：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn：北京市朝阳区朝外大街人寿大厦13022018年1月24日星期三:www.yhqh.com.cn▍轻工事业部▍2月棉花、棉纱投资策略报告棉花供应量充足，年后消费有好转预期一、1月行情回顾1月份棉花期货市场中，郑棉和美棉都走出了一波上涨行情，ICE美棉由于美棉签约情况好以及未点价销售合约量大等原因一月份继续大幅上涨,由77.5美分/磅上涨至高点84.5美分/磅左右，上涨幅度9%。而郑棉在外棉价格强势以及替代产品的涤纶短纤价

2、格上涨的带动下，价格也出现上涨，由14900上涨至高点15600左右，上涨幅度4.7%。而郑商所棉纱期货价格在棉花上涨的带动下也呈现上涨趋势，由最低点的22800上涨至高点23600附近，涨幅3.5%。图1:ICE美棉主力合约走势图图2:郑棉主力合约走势图银河期货研究中心您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后图3:郑棉纱主力合约走势图的免责声明部分1棉花研究报告现货方面由于内外棉期货价格大涨，以及纺织厂年前补库需求，近期质量好的新棉现货价格也出现100-200元/吨的上涨，成交情况较之前也略有好转。疆内提货价近日上涨至16000-16200元/吨（

3、毛重，带票）；机采棉也由15600元/吨（公定、带票、疆内提货），上涨至15800元/吨。由于中国环保力度加强以及石油价格大涨等原因，1月份PTA、涤纶短纤、粘胶短纤价格都出现不同幅度的上涨，涤纶短纤较上月同期价格上涨了300元/吨至9175元/吨，而粘胶短纤较上月同期价格也上涨了300元/吨至14600元/吨。下游纱线市场需求未改善，与去年同期相比情况差许多，节前放假氛围升温，利润空间各不相同，前期备货储备棉量大且生产中低端纱的企业目前利润情况不错，而备货量少使用新棉的企业利润空间相对小一些，但总体而言由于内外棉价差大幅缩小，目前国内的纺纱企业用棉成本

4、和国外企业相差不大，因此生存环境仍有所改善。目前纯棉纱和下游布的库存量增加，销售一般，价格偏弱，国内C32S均价在23000元/吨左右，JC40S均价在26300-26500元/吨。由于原料上涨带动涤纶纱和粘胶纱价格也上调，本月T32S均价约13920元/吨，较上月同期上涨540元/吨，R30S均价约19050元/吨，较上月同期上涨250元/吨。图4:中国棉花价格指数3128B、涤短、粘短价格走势图5：近期纱线价格走势图元/吨1800030,000元/吨28,0001600026,00024,00014000CCIndex3128B22,00012000

5、涤纶短纤20,000粘胶短纤18,0001000016,00014,000C32SJC40ST32SR30S800012,000600010,0002016/9/12017/1/12017/2/12017/3/12017/4/12017/5/12017/6/12017/7/12017/8/12017/9/12018/1/12016/10/12016/11/12016/12/12017/10/12017/11/12017/12/1资料来源:中国棉花信息网银河期货轻工事业部二、棉花供应量充足银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部

6、分2棉花研究报告2017年度，棉花产量大增，商业库存量大，进口棉花量也增加，另外由于之前企业大量竞拍低价的国储棉花，纺织企业的工业库存也不低。整体来看，目前国内棉花供应量充足。表1中国棉花供需预测（2018年1月）单位：万吨年度期初库存产量进口量消费量出口量期末库存2013/2014年度950630300760111192014/2015年度1119618167730311712015/2016年度11714709675029852016/2017年度98549511179027992017/2018年度7995851208102692注：1、本表中棉花

7、年度起始时间为当9月1日至下一年8月31日。2、期初末库存数据包含当年度国家储备棉、工商业库存以及进口棉。3、进口棉花包含已通关和保税库未通关棉花。1、新疆棉产量大增随着新疆加工数据的增加，国内外各个机构纷纷调增中国棉花产量。12月，中国棉花协会棉农分会和小棉袄棉花专业合作社对全国13个省、市区2867个定点农户进行了采摘、交售情况调查，并对新疆等部分省区棉花产量进行了核实。结合棉花公检、加工、新疆棉外运的最新数据，中国棉花协会调整新疆棉花产量为498万吨，同比增长26.1%，较上期增加53万吨；全国棉花产量调整为604.7万吨，同比增加22.5%，较上

8、期增加53.26万吨。USDA也在1月份的月报中将中国棉花产量调增30万吨至57