建筑建材行业月报：高业绩为周期类建材提供安全边际

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1、高业绩为周期类建材提供安全边际——建筑建材行业月报（20180205）❖川财月观点：高业绩为周期类建材提供安全边际证券研究报告随着现货进入季节性淡季，股价短期基本面因素权重放缓，情绪和预期权重占所属部门।股票研究部比增大。1月，水泥等板块密集发布2017年业绩预告。海螺等龙头企业年度利报告类别।行业月报润增幅100%，上峰水泥等利润增幅高达400%-500%。以2017年12月31日收所属行业।建材轻工/建材盘价计算，部分股价在业绩公告前PE不到10倍。水泥股2017年业绩超市场报告时间।2018/2/5预期。水泥方面，1月底的数据显示，尽管现货端呈现价格下跌，库存攀升的态势

2、。但对比同期历史数据，当前现货处于历史性高点，库存在历史性低点。春节后分析师现货量价齐升趋势明确。玻璃方面，供应端挺价心态渐弱，南北分化明显。华邱瀚萱北降价，但华东和华南报价依然坚挺。从基本面数据看，玻璃数据弱于水泥。证书编号：S11000517070001010-66495651周期类业绩强劲，流动性冲击下安全边际凸显。建议继续配置周期类建材春季qiuhanxuan@cczq.com行情，相关标的包括海螺水泥（600585）、旗滨集团（601636）、万年强（000789）和兔宝宝（002043）。❖市场表现联系人1月，建材行业表现温和，沪深300指数上涨6.08%，行业指

3、数涨3.78%。子板许惠敏块之间分化较大，水泥、玻璃等周期类建材偏强，水泥板块月度指数上涨9.24%，证书编号：S1100117120001耐材、管材等板块偏弱。021-68595156xuhuimin@cczq.com月涨幅前五的个股为上峰水泥、旗滨集团、伟星新材、四川双马和海螺水泥，涨幅分别为29.84%、23.40%、20.24%、18.51和17.39%。跌幅前五的个股为金刚玻璃、太空板材、金圆股份、韩建山河和兔宝宝，跌幅分别为20.18%、19.20%、18.21%、16.28%和13.46%。❖水泥行业月度运行情况1月份，水泥现货价格高位回落，但绝对价格依然处于近

4、十年最高点。全国水泥均价1月份环比下跌15元/吨至412元/吨。12月熟料产量环比下降13%，水泥产量环比下降16%，部分熟料或进入囤货环节。水泥现货价格季节性下滑，川财研究所动力煤由于天气等因素明显上涨，水泥利润1月环比回落24元/吨。北京西城区平安里西大街28号中❖玻璃及玻纤月度运行情况海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦玻璃环保限产暂告一段落，12月玻璃产量环比下滑5.3%，1-12月累计产量同11楼，200120比上升3.5%。全国玻璃平均价较上月基本持平，出货情况好于季节性同期。1深圳福田区福华一路6号免税商月份上游纯碱原料降幅放缓，玻璃高

5、频测算利润较12月持平。务大厦21层，518000❖风险提示：需求不及预期，环保政策变化。成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明川财证券研究报告正文目录一、月度观点：周期类建材业绩支撑强劲......................................41.1.行业观点：高业绩为周期类建材提供较高安全边际..........................41.2.行业新闻：17年水泥新增产能2046万吨，各地公布2018年错峰限产政策.....51.3.

6、公司新闻：2017年水泥业绩预告超预期...................................6二、水泥行业月度运行情况..................................................72.1水泥价格环比回落，同比仍在十年高位....................................72.2水泥熟料产量维持低位..................................................92.3下游停工较早，磨机开工率正常回落.................................

7、.....92.4水泥利润指标继续创新高...............................................10三、玻璃及玻纤月度运行情况...............................................113.11月玻璃表现平稳，南北分化加剧.......................................113.21-12月玻璃产量累计同比增长3.5%,12月单月产量下滑5.3%................123.3玻璃纯碱、重油