建材行业月报：油价加速下行，利好下游建材板块

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1、目录主要观点与策略5水泥基本面依然坚挺，价格高位运行5玻璃库存有所回升，产能缓慢恢复5油价下行对原材料的影响5板块行情6建材指数6细分板块与概念指数6个股表现7资金流入与成交7市场一致预期8公司事件10股本变动与解禁10质押与增减持10定增与员工激励11产能与供给12水泥12玻璃12玻纤12行业数据13水泥及其上游13玻璃及其上游13建筑行业需求14行业新闻与重点公告161.PC32.5R水泥将于2019年10月1日正式取消162.证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》........

2、...........................................................................................................163.水泥价创年内新高，需求增长环保控产16重点推荐172018年12月13日建材行业月报21.坤彩科技172.建研集团173.伟星新材17风险提示182018年12月13日建材行业月报3图表目录图表1.近年水泥价格、库存、产量5图表2.近年煤炭价格、库存、产量5图表3.建材行业近期走势6图表4.主

3、要板块本周涨跌幅与估值6图表5.相关概念指数涨跌幅与估值6图表6.本周建筑建材板块涨跌幅排名7图表7.本周停复牌情况7图表8.本月大宗交易股票汇总7图表9资金出入情况8图表10.融资融券情况8图表11.市场评价变化9图表12.限售解禁一览表10图表13.股本变动情况10图表14.股东增减持一览表11图表15.本月质押一览表11图表16.股权激励与员工持股11图表17.行业定增预案11图表18.全国水泥错峰停窑情况一览12图表19.近年水泥价格、库存、产量13图表20.近年煤炭价格、库存、产量13图表21.近年玻

4、璃价格、库存、产量14图表22.近年石油焦价格、库存、产量14图表23.建筑行业施工数据14图表24.近年玻纤进口数据14附录图表25.报告中提及上市公司估值表192018年12月13日建材行业月报4主要观点与策略水泥基本面依然坚挺，价格高位运行水泥价格继续坚挺，关注海外冲击以及华北地区弹性：11月份全国水泥均价由446.21元/吨升为468.41元/吨，价格有加速上升趋势。长三角部分厂家甚至一次性提价50元/吨。当前水泥价格依然高企，但是价格增速已经放缓，四川地区已经有价格调降。11月份以来，水泥板块表现平淡

5、，影响水泥板块估值的主要原因有三，一是2018年水泥业绩较高，高基数效应下，水泥板块2019年难以创造超预期增速；二是市场环保限产执行力度依然有担忧，一旦环保放松，支撑水泥价格最关键的供给因素将走弱；三是尽管2019年有基建补短板加持，但是2018年房屋新开工持续高企以及地产土地购臵数据疲软使得市场预期未来新开工增速将有所下滑。图表1.近年水泥价格、库存、产量图表2.近年煤炭价格、库存、产量50045040035030025020015010050030%25%20%15%10%5%0%-5%2010-122

6、011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-08-10%25020015010050015%10%5%0%-5%-10%2010-112011-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013

7、-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-07-15%价格/元/吨(左)库存同比/%(右)产量同比/%(右)价格指数(左)库存/五十万吨(左)产量同比/%(右)资料来源：万得及资料来源：万得及煤炭11月份价格涨幅回落：11月份煤炭价格由164.01元/吨提升为168.15元/吨，涨幅为0.93%，相对来说涨幅不如水泥；9月份全国煤炭产量为3.1

8、6亿吨，当月同比为8.37%，累计同比增速为-1.47%，增速环比有所回升；全国重点煤炭库存合计为7,657万吨，库存水平有所反弹。相比之下，煤炭的供给相对缓和，价格涨幅也小于水泥的价格涨幅，水泥行业的成本压力相对上个月有所减小。玻璃库存有所回升，产能缓慢恢复玻璃库存产能恢复，价格依然缺乏支撑：10月份以来，全国玻璃产能一直保持在相对稳定的水平。11月份玻璃库存开始稳步提升，产能也在慢