农林牧渔行业：业绩为本，关注低估值饲料板块

《农林牧渔行业：业绩为本，关注低估值饲料板块》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业跟踪

2、农林牧渔证券研究报告Table_Title农林牧渔行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入业绩为本，关注低估值饲料板块报告日期2018-02-03Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现农林牧渔沪深300饲料板块逻辑通畅、估值低位，建议加仓28%伴随近期猪价下跌，存栏恢复预期进一步加强，饲料与疫苗的配置意12%义凸显。对投资人担忧较多关于饲料的中长期投资价值，我们认为：以国-4%内的资源禀赋和农业生产组织结构，未来存栏100-1000头母猪的家庭农场-20

3、%群体将是中国的出栏主体，未来这部分群体仍将是工业饲料的客户群体，2017-022017-062017-102018-01伴随饲料企业专业化、多样化能力提升，自配料客户还将继续减少，长期商品化率将进一步扩大。Table_Author分析师：王乾S0260517120002在猪料这一大品类的带动下，2018年饲料行业整体回升可期，饲料龙021-60750697头新一轮持续量增的机遇还将继续演绎，首推白马龙头海大集团（对应18gfwangqian@gf.com.cn年22倍PE），同步推荐前期转型卓有成效且估值

4、较低的标的如唐人神（对分析师：张斌梅S0260517120001应18年16倍PE）、大北农（对应18年19倍PE），关注新希望。021-60750607周度策略：业绩预告集中释放期，优选预期稳定的白马zhangbinmei@gf.com.cn近期上市公司业绩预告集中释放，农业板块由于受到天气、政策调整分析师：钱浩S0260517080014等不可抗因素影响较多，如獐子岛、登海种业、金新农等对17年归母利润021-60750607进行不同程度下修，板块跑输大盘5.7个百分点。我们建议优选预期稳定shqia

5、nhao@gf.com.cn的白马股与估值低位、具备安全边际的板块与标的1）冬季进入疫病高发期，重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份、以及口蹄疫市场苗质量提升带来业Table_Report相关研究：绩改善的中牧股份；2）看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升，关注农林牧渔行业:本周猪价小幅2017-11-26其生猪养殖产能未来业绩弹性，重点推荐海大集团，关注新希望、唐人神上涨，建议关注动保、饲料龙等；3）种植业板块，看好隆平高科充分整合国内外优势资源。头推荐标的农林牧渔行业:猪价有望迎来2017-11-19生

6、物股份：养殖规模化直接受益标的，预计市场苗（口蹄疫+圆环）保季节性上涨，建议重点配置养持高增长，预计17-18年EPS为0.93元/1.17元，买入评级。殖龙头大北农：股权激励下未来三年业绩预期稳定增长，养猪大事业产能快农林牧渔行业:饲料板块表现2017-11-12速上量。预计17/18年EPS为0.29/0.35元，买入评级。领先，继续强调配置性机会海大集团：饲料行业优质白马，产业链布局出具规模，业绩有望保持稳定高增长。预计17/18年EPS为0.76/0.95元，买入评级。隆平高科：新销售季隆晶系列增长

7、迅速，玉米回暖推动内生增长。国Table_Contacter联系人：郑颖欣021-60750607内外并购同步推进中，看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为zhengyingxin@gf.com.cn0.68/0.89元，买入评级。联系人：熊靓010-59136623温氏股份：肉禽业务大幅改善，预计2018/19年生猪出栏量为xiongjing@gf.com.cn2300/2700万头，预计2018-19年EPS分别为1.27/1.42元，买入评级。牧原股份：成本优势突出，出栏增速继续领跑行业，预计

8、2017/18年，公司出栏量分别为720/1200万头，EPS为2.23元/2.39元，买入评级。风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17行业跟踪

9、农林牧渔目录索引市场表现：农业板块跑输大盘5.7个百分点.......................................................................5农产品价格跟踪......................................

10、............................................................................5畜禽产品价格：猪价环比下跌2.77%，禽价环比下跌11.3%....................................5原材料价格：玉米国内现价小幅上涨，豆粕国内现价维持不变.................................8农产品