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时间:2018-03-11
《农林牧渔行业:业绩为本,关注低估值饲料板块》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、行业跟踪
2、农林牧渔证券研究报告Table_Title农林牧渔行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入业绩为本,关注低估值饲料板块报告日期2018-02-03Table_Summary核心观点:Table_Chart相对市场表现农林牧渔沪深300饲料板块逻辑通畅、估值低位,建议加仓28%伴随近期猪价下跌,存栏恢复预期进一步加强,饲料与疫苗的配置意12%义凸显。对投资人担忧较多关于饲料的中长期投资价值,我们认为:以国-4%内的资源禀赋和农业生产组织结构,未来存栏100-1000头母猪的家庭农场-20
3、%群体将是中国的出栏主体,未来这部分群体仍将是工业饲料的客户群体,2017-022017-062017-102018-01伴随饲料企业专业化、多样化能力提升,自配料客户还将继续减少,长期商品化率将进一步扩大。Table_Author分析师:王乾S0260517120002在猪料这一大品类的带动下,2018年饲料行业整体回升可期,饲料龙021-60750697头新一轮持续量增的机遇还将继续演绎,首推白马龙头海大集团(对应18gfwangqian@gf.com.cn年22倍PE),同步推荐前期转型卓有成效且估值
4、较低的标的如唐人神(对分析师:张斌梅S0260517120001应18年16倍PE)、大北农(对应18年19倍PE),关注新希望。021-60750607周度策略:业绩预告集中释放期,优选预期稳定的白马zhangbinmei@gf.com.cn近期上市公司业绩预告集中释放,农业板块由于受到天气、政策调整分析师:钱浩S0260517080014等不可抗因素影响较多,如獐子岛、登海种业、金新农等对17年归母利润021-60750607进行不同程度下修,板块跑输大盘5.7个百分点。我们建议优选预期稳定shqia
5、nhao@gf.com.cn的白马股与估值低位、具备安全边际的板块与标的1)冬季进入疫病高发期,重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份、以及口蹄疫市场苗质量提升带来业Table_Report相关研究:绩改善的中牧股份;2)看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,关注农林牧渔行业:本周猪价小幅2017-11-26其生猪养殖产能未来业绩弹性,重点推荐海大集团,关注新希望、唐人神上涨,建议关注动保、饲料龙等;3)种植业板块,看好隆平高科充分整合国内外优势资源。头推荐标的农林牧渔行业:猪价有望迎来2017-11-19生
6、物股份:养殖规模化直接受益标的,预计市场苗(口蹄疫+圆环)保季节性上涨,建议重点配置养持高增长,预计17-18年EPS为0.93元/1.17元,买入评级。殖龙头大北农:股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快农林牧渔行业:饲料板块表现2017-11-12速上量。预计17/18年EPS为0.29/0.35元,买入评级。领先,继续强调配置性机会海大集团:饲料行业优质白马,产业链布局出具规模,业绩有望保持稳定高增长。预计17/18年EPS为0.76/0.95元,买入评级。隆平高科:新销售季隆晶系列增长
7、迅速,玉米回暖推动内生增长。国Table_Contacter联系人:郑颖欣021-60750607内外并购同步推进中,看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为zhengyingxin@gf.com.cn0.68/0.89元,买入评级。联系人:熊靓010-59136623温氏股份:肉禽业务大幅改善,预计2018/19年生猪出栏量为xiongjing@gf.com.cn2300/2700万头,预计2018-19年EPS分别为1.27/1.42元,买入评级。牧原股份:成本优势突出,出栏增速继续领跑行业,预计
8、2017/18年,公司出栏量分别为720/1200万头,EPS为2.23元/2.39元,买入评级。风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17行业跟踪
9、农林牧渔目录索引市场表现:农业板块跑输大盘5.7个百分点.......................................................................5农产品价格跟踪......................................
10、............................................................................5畜禽产品价格:猪价环比下跌2.77%,禽价环比下跌11.3%....................................5原材料价格:玉米国内现价小幅上涨,豆粕国内现价维持不变.................................8农产品
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