公共事业行业1月电力行业月报：寒潮低温助推用电需求增速回暖，供需改善之下火电出力同比增速转正-20180131-长江证 券-45页

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1、[Table_MainInfo]┃研究报告┃公用事业行业2018-1-31行业研究┃深度报告1月电力行业月报：寒潮低温助推用电需求增速回暖，供需改善之下火电出力同比增速转正评级看好维持报告要点[Table_Author]分析师张韦华（8621）61118722用电需求继续平稳增长，产业用电结构持续优化zhangwh1@cjsc.com.cn2017年1-12月，我国全社会用电量63,077亿千瓦时，同比增长6.6%，增速执业证书编号：S0490517080003比去年同期提高1.6个百分点。12月，全社会用电量5,746亿千瓦时，同比

2、增联系人金宁长7.4%，增速较上月提高2.7个百分点，较上年同期提高0.5个百分点。12月，（8621）61118722第三产业和城乡居民生活用电占比提升。12月，第一产业用电量占比1.41%，jinning@cjsc.com.cn比去年同期增长0.02个百分点；第二产业用电量占比73.6%，比去年同期降低0.57个百分点；第三产业用电量占比13.2%，比去年同期增加0.5个百分点；联系人司旗（8621）61118722城乡居民生活用电量占比11.8%，比去年同期增加0.06个百分点。联系人yangjf@cjsc.com.cn四大高耗

3、能用电低速增长，钢铁、化工、建材行业用电同比上升2017年12月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1,625亿千瓦时，[Table_Company]行业内重点公司推荐同比增长3.9%，对全社会用电量增长的贡献率为5.4%，占全社会用电量的比公司代码公司名称投资评级重为28.3%。其中，钢铁、化工和建材行业用电需求同比分别增长0.5%、6.6%600900长江电力买入和4.4%。600674川投能源买入600011华能国际买入全国太阳能新增装机快速增长，火电、核电、风电新增同比减少600027华电国际买入1-12月，全国电源新增

4、生产能力（正式投产）13,372万千瓦，同比增长10.1%。600116三峡水利买入其中水电1,287万千瓦，同比增长9.2%；火电4,578万千瓦，同比下降9.3%；600023浙能电力买入核电218万千瓦，同比下降69.8%；风电1,952万千瓦，同比下降3.6%；太阳能发电5,338万千瓦，同比增长68.3%。[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）1-12月全国发电设备平均利用小时较上年同期略有减少2017/22017/52017/82017/1135%1-12月，全国发电设备累计平均利用小时为3,786小

5、时，比上年同期减少1128%小时。其中，水电3,579小时，较上年同期降低40小时；火电4,209小时，较21%14%上年同期增加23小时；核电7,108小时，较上年同期增加48小时；并网风电7%0%1,948小时，较上年同期增加203小时。-7%公用事业沪深300全国原煤产量增速转正，进口量同比下滑，动力煤价格指数上涨受煤改气政策影响，煤炭需求减弱，煤炭进口量同比减少。12月，我国硬煤及资料来源：Wind褐煤进口量为2,274万吨，同比下降15.3%。2017年，我国硬煤及褐煤累计进[Table相关研究_Doc]口量2.7亿吨，同比

6、增长6.0%。截至2018年1月17日，环渤海动力煤价格《12月清洁能源保持良好出力趋势，旺盛需求释指数报收578元/吨，比上月同期（2017年12月20日:577元/吨）上涨1元/放火电发电空间》2018-1-20吨。12月秦皇岛港煤炭库存震荡回落，广州港煤炭库存先降后升。12月重点电厂电煤库存环比降低，库存可用天数减少；重点电厂日均耗煤量同、环比增长。推荐关注长江电力、川投能源、华能国际、华电国际、三峡水利和浙能电力，详细投资建议请参见正文。风险提示：1.电力供需恶化风险；2.煤炭价格出现非季节性上涨风险；3.来水情况波动风险。请阅

7、读最后评级说明和重要声明1/45行业研究┃深度报告目录月度观点及投资建议.....................................................................................................................4电力供需数据简评.............................................................................................................

8、......................................4月度重大事件回顾........................................................