【策略专题】行业配置：华创研究2月金股

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1、策略研究策略专题证券研究报告2018年2月1日策【策略专题】行业配置略研究华创研究2月金股一、1月组合回顾华创证券研究所截止1月31日，华创研究1月金股组合绝对收益2.68%（仓位80%），证券分析师：王君股票资产收益3.35%。组合相对上证综指的超额收益为-2.91%，年化收益执业编号：S0360517040001率33.15%，夏普比率为3.14，本月最大回撤-1.72%，日胜率为50.00%。电话：010-63214678组合自3月1日建仓以来，累计绝对收益26.96%，组合相对上证综指的邮箱：wangjun

2、@hcyjs.com超额收益为19.56%。证券分析师：范子铭二、2月配置思路执业编号：S0360517040003美国“双赤字”背景下弱美元是中期趋势，弱美元驱动的资金流入也电话：010-66500986是A股春季行情展开的重要助力因素。年初以来市场配置逻辑发生了转变，邮箱：fanziming@hcyjs.com不再持续抱团白马蓝筹，而是沿着业绩确定性与市值因子主线，不断寻找更高性价比的板块，反映在PB-ROE图中，就表现为配置重心从右上的“白联系人：王梅郦酒、家电”向左下“金融、地产”迁移，其底层逻辑是源于类滞

3、胀预期的电话：010-66500801发酵。我们认为北向资金、机构资金的配置趋势不会发生本质变化，继续邮箱：wangmeili@hcyjs.com推荐金融地产、石油石化以及大众消费板块。考虑到在经历过前期快速上涨后，后市需要警惕市场情绪触顶回落导致的波动加剧。因此相较于1月相关研究报告份，我们降低了TMT等高弹性板块的仓位，转而增配黄金股银泰资源、《石油石化：戴维斯双击恰逢其时——从盈零售电商龙头天虹股份。利、估值角度看石油石化》三、2月10大金股2018-01-16《变革&碰撞后的原油冲击：2018年全球宏有色金

4、属——银泰资源：黄金产量释放，业绩增速确定，价值有待重观交易的思考——大类资产配置和宏观交估。易报告第5期》2018-01-16交通运输——中国国航：行业景气向上，供需结构改善带动客座率与《华创策略：乘风破浪——油气领域“立体票价双升。化改革”全景展示》2018-01-18机械——杭氧股份：空分设备龙头，公司订单爆发+工业气体业务量《预告数据整体向上，有色机械领先——价齐升，业绩有望持续超预期。17Q4财报解析系列之一》零售电商——天虹股份：购物中心渠道下沉+超市独立发展，扩张提2018-01-18《大象起舞，抗通

5、胀思路渐成共识——速，管理层增持，期待国改+新零售格局打开市值成长空间。17Q4公募基金仓位全面解析》农业——隆平高科：隆晶两优新季销售高歌猛进，业绩高增长可期；2018-01-23外延并购持续推进打开估值空间。食品饮料——古井贡酒：徽酒龙头控费收效显著，业绩弹性逐步释放；期待国改打开市值成长空间。医药生物——艾德生物：肿瘤个体化诊断迎来黄金时代，公司将是最大受益者。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载策略专题房地产——保利地产：央企地产龙头，销售靓丽、拿地高增

6、，18年业绩将持续高增长。非银金融——招商证券：估值较低+业绩持续改善，券商经营环境有所改善利好大型券商。银行——中信银行：低估值股份行修复机会。四、风险提示经济大幅低于预期，利率快速上行，海外地缘政治风险，国内金融监管政策加码，公司所在行业景气度下滑。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2策略专题目录一、1月金股组合回顾................................................................................

7、..........................................................5（一）收益回顾.............................................................................................................................................5（二）构建思路.............................................

8、................................................................................................5（三）建仓记录............................................................................