食品、饮料与烟草行业：市场下挫，关注龙头回调机会

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1、证券研究报告—2018年行业研究报告[Table_MainInfo][Table_Title][Table_BaseInfo]食品、饮料与烟草发布时间：2018年2月6日—市场下挫，关注龙头回调机会主要数据投资评级推荐行业指数7607.94上证指数/深圳成指3462.08/10925.16[Table_Summary]投资要点：公司家数247总市值(百万元)3948159.59市场走势：市场全线回调。上周（2018.1.29-2018.2.2）市场大幅回调，流通市值(百万元)3513603.88万得全部A股指数、上证综指、深证成指、沪深300、中小板指数和创业板指数涨幅分别为-4.88%

2、、-2.70%、-5.47%、-2.51%、-5.00%和-6.30%。农业和食品盈利板块同是出现了深度回调，其中食品饮料行业指数涨跌幅为-4.60%，农林牧渔行业指数涨跌幅为-8.20%。52周行情图投资观点：农业板块：农业一号文件《中共中央国务院关于实施乡村振2017/2/6～2018/2/6兴战略的意见》颁布，农业板块迎来事情驱动机会。长期来看，受益于行10308业结构调整，看好畜禽（17下半年行业触底回升，业绩将在随后的年报85906872中得以体现，量增有望弥补价跌影响，龙头企业业绩有望重新实现增长）、5154饲料（产业链一体化发展预期和畜禽养殖高景气对行业的拉动）和种业（政3

3、4361718策扶持持续加大、市场库存压力逐步释放、企业业绩步入增长周期）行业017/217/517/817/11细分龙头。大众消费品板块：1）受益通胀预期，建议关注味精、食糖、食品、饮料与烟草橡胶等相关板块投资机会。2受益春季旺季，建议关注乳制品和肉制品龙上证综指龙企业。酒水板块：白酒板块下跌如期而至，长线价值投资尚需等待。啤酒板块处于从提价到业绩转变带来的业绩提升阶段；红酒处于触底缓慢回升阶段，长期来看，受益于集中度提升，行业空间巨大，但短期受制于优质进口酒的冲击，行业景气回升有待持续观察；黄酒板块短期受益于提价相关研究报告利好刺激，存在阶段性投资机会。《国元证券行业周报、月报-农业

4、与食品行业周报（18.1.22-18.1.26）-关注业绩高增长个股》，2018-1-30《国元证券行业研究报告-农业与食品行业周报（18.1.15-18.1.19）-关注通胀预期主线投资机会》，2018-1-23《国元证券公司研究-罗牛山（000735）调研简报-立足畜禽养殖，打造农牧产业链一体化》，2018-1-17联系方式研究员：周家杏执业证书编号：S0020511030015电话：021-51097188-1920电邮：zhoujiaxing@gyzq.com.cn研究员：执业证书编号：电电地话：邮：址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券（230000）请务

5、必阅读正文之后的免责条款部分1表1：关注个股一栏个股名称核心竞争优势短期利好因素大北农1、国内猪饲料细分行业龙头。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、水稻种子业务位居行业前三。2、凭借饲料行业竞争优势发力生猪养殖具有一定优势。3、水稻种子业务在业内具备较强的研发和营销优势。新希望1、公司主营饲料业务位居行业前列，具有较强的规模1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。优势。2、发力生猪养殖。2、全产业链优势为公司主营打开新的市场空间、增强3、畜禽业务17年下半年持续改善。饲料了主营业务整体抗风险能力、延长了主营产业链条带4、最近报告期，收入止跌，出现小幅增长。来整体盈利能力的提升。

6、禾丰牧业1、区域龙头企业，具有一定的规模优势。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、地处东北，靠近原料基地，具有一定的成本优势。2、畜禽业务17年下半年持续改善。3、最近报告期，营业收入保持稳定增长，规模效应有望逐步体现。隆平高科1、我国水稻育种行业龙头企业，研发优势突出。1、行业处于大洗牌阶段，龙头企业受益显著。2、中信入主使公司成为国家队成员，提升了公司战略2、水稻核心产品处于放量阶段。种子高度，为公司未来发展提供多渠道支持。3、中信入主带来外延式并购项目持续推进。3、市场化激励机制为公司人才储备和社会资源共享长期发展提供了前提。海南橡胶1、公司为我国橡胶生产行业龙头，海南农垦

7、国企股东1、18年农业一号文件的事情驱动投资机会。背景为公司长期发展提供了保障，同是有望开启公司2、2011年以来，橡胶产品持续下跌，当前土地流转多元化发展预期。处于历史相对低位，未来价格上涨概率不断2、橡胶生产具有特定的地域属性，公司较早完成了核增大。同时，2016年以来大宗商品上涨潮有心区域产能布局，产能具有一定的稀缺性和不可复制望带动橡胶产品价格上涨。性。3、最新报告期，收入利润大幅增长。南宁糖业1、我国糖业行业龙头。1、糖价