压滤机企业ipo风险分析报告2017

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1、压滤机企业IPO风险分析报告2011一、市场竞争的风险压滤机是通用机械设备，应用领域广泛且新应用领域不断扩大，总体上可以分为传统应用领域和新兴细分应用领域。在传统应用领域，压滤机产品需求量大，应用成熟，客户主要以压滤机单机及配套需求为主。行业内100家左右的压滤机企业，基本上以传统应用领域作为主要目标市场，以价格和品牌作为最重要的竞争手段开展激烈竞争，产品利润率较低。本公司虽然市场占有率排名位列行业第三，但距行业排名前两位的公司仍有较大差距。由于本公司实施的是差异化竞争战略，新兴细分应用领域为主要目标市场，在公司产能大幅度提高

2、之前，相对于排名前两位的骨干企业，公司在传统应用领域的竞争优势并不明显。在新兴细分应用领域，客户对过滤效果要求高，需要过滤的物料也更为复杂，客户不只是对压滤机单机及配套的需求，而更多的需要压滤机企业对整个压滤机系统进行设计，因此，系统集成服务能力成为最重要的竞争手段。由于压滤机系统集成服务存在一定的研发设计、技术和业绩壁垒，因此市场竞争参与者较少，产品利润率较高。本公司是我国压滤机行业的技术领跑者和新应用市场的开拓者，在行业内拥有明显的自主创新优势，公司授权专利及授权发明专利数量均位居行业首位，经过多年积累和发展，初步完成了由

3、压滤机制造商向系统集成商的转变，凭借自主创新和系统集成等方面的优势，公司在多个新兴细分应用领域排名行业第一，竞争对手主要是国外几家企业。目前，国内其他骨干压滤机企业，普遍实施“低价格、大批量的市场覆盖战略”，同时受技术和销售队伍的知识和经验结构所限，系统集成服务能力相对较弱。但是，如果国内压滤机厂商进行战略调整，转以新兴细分市场为主要目标，而本公司未来不能保持研发设计和技术服务的领先优势、提高系统集成服务水平，将在未来的市场竞争中受到一定冲击。二、核心技术人员流失和技术泄密风险本公司的快速发展和较高的盈利能力源于本公司拥有一批

4、开拓创新、专业资深的核心技术人才。通过多年的研发和积累，本公司掌握了过滤工艺设计、物料预处理和控制系统设计等核心技术，拥有隔膜滤板配方、注塑成型等非专利技术，积累了丰富的行业应用经验，建立了各种复杂过滤工艺的技术参数数据库。这些核心技术人员和技术优势是公司持续发展和创新的重要源泉和基础。近年来，公司核心技术人员稳定，而且本公司已经建立了完善的薪酬制度和激励机制，与核心技术人员签订了《保密及竞业禁止协议》；另外，公司还制定了技术资料保密制度，并对公司电子文档进行软件加密。尽管如此，如果公司核心技术人员离职或因其他原因造成技术泄密

5、，将削弱本公司的核心竞争力，从而对公司的竞争优势和盈利能力造成一定影响。三、重要原材料价格波动的风险本公司生产经营所需的主要原材料为聚丙烯、钢材和配件，公司产品成本受聚丙烯、钢材和配件价格波动影响较大，同时，泵、阀等配件的价格受钢材等基础原材料价格波动影响。2010年聚丙烯、钢材和配件的成本占同期生产成本的比例达81.54%。2008年至2010年，聚丙烯、钢材价格出现较大波动，以聚丙烯（F401）、热轧中厚板（20mm，Q235）为例，聚丙烯的平均市场价格在9,450-12,352元/吨波动，钢材的平均市场价格在3,919-

6、5,591元/吨波动。聚丙烯和钢材的价格波动将对公司经营业绩产生一定的影响。四、应收账款发生坏账的风险截至2011年6月30日，本公司应收账款余额为6,901.78万元，坏账准备余额为475.73万元，应收账款净额占流动资产的33.72%。本公司应收账款具有以下特点：账龄大部分均在1年以内，应收账款的质量较好；2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，本公司应收账款周转率分别为4.00次、3.86次、4.56次和2.36次，应收账款周转正常；应收账款所对应的誉好的客户，发生坏账的风险不大；虽然该等货款的回收风险较

7、小，而且本公司按照审慎的原则计提了一定比例的坏账准备，但若该等款项不能及时收回，则可能给公司带来坏账风险。五、募集资金项目风险公司本次发行募集资金拟用于年产800台大中型隔膜压滤机及技术研发中心建设项目，公司已对该项目进行了认真的市场调查及严格的可行性论证，并聘请专业机构对市场、技术、财务等因素进行了充分论证和预测分析，出具了可行性研究报告。报告分析认为募集资金项目的实施将优化公司产品结构，提高公司盈利能力，保证公司的持续稳定发展，从而进一步增强公司的竞争力。但是，公司本次发行募集资金项目的可行性分析是基于当前经济发展水平及发

8、展速度、市场环境、行业发展趋势、产品价格趋势等因素，并结合公司多年的经营经验作出的。由于市场情况不断发展变化，如果由于预测分析发生偏差、或项目实施过程中遇到一些意外因素，都将会给募集资金项目的预期效果带来较大影响。六、短期内净资产收益率下降风险公司2008年、2009年、20