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1、个人收集整理勿做商业用途金融衍生品创新及其定价一、名词解释1、期权：是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期（指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格）向卖方购买(指看涨期权)或出售(指看跌期权）一定数量的特定标的物的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上就是这种权利的交易。按期权合约性质可分为看涨期权、看跌期权和双向期权;按执行方式可分为美式期权和欧式期权。2、对冲:对冲分很多种,本意是一种双向操作以规避风险。经济上的对冲
2、都是为了达到保值的目的。进出口贸易中的对冲是指进出口商为避免外币升值所造成直接或间接的经济损失,在汇市上购买外币，购买数量与其进口商品需要支付的外币等值;期货上的对冲是指客户买进(卖出）期货合约以后,再卖出（买进)一个与原来品种数额交割月份都相同的期货合约来抵消交收现货的行为,它的要点是月份相同，方向相反，数量相同。3、保证金:交易所为防止交易者会违约或没有足够的财力来执行合约，就要求投资者在保证金账户中存入一笔资金，投资者在最初开仓交易时必须存入的资金数量被称为初始保证金，为了确保保证金账户中
3、任何情况下都不会为负值，交易所设置了维持保证金,维持保证金通常低于初始保证金。4、买空：投资者预测股价将会上涨,但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金,并通过经纪人向银行融资以买进股票，待股价上涨到某一价位时再卖,以获取差额收益。５、卖空：卖空是投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金,并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票,然后归还借入股票,并从中获取差额收益。6、股指期货：是以股票指数为标的物的期货品种。利用股指期货对股票指数和所持有的股票进行套期保值,可
4、有效规避股票市场上的股指波动和价格波动带来的风险。股指期货作为金融期货的一种，也具有价格发现和套期保值这两个功能。7、套期保值:是指为了避免现货市场上的价格风险，而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，即对同一种商品在现货市场上卖出,同时在期货市场上买进；或者相反。也可利用期权来套期保值，策略是在持有现货的同时持有看跌期权多头以消除资产下跌的风险或有意欲将来买入资产时持有看涨期权多头以消除资产上涨的风险。8、指数套利:是指投资者同时交易股指期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略,以谋求
5、从期货、现货市场同一组股票存在的价格差异中获利。如果股指期货贵就卖出股指期货并买入股票,当期货实际价格大于理论价格时,卖出股指期货,买入指数中的成分股组合,以此可获得无风险套利收益；当期货实际价格低于理论价格时,买入股指期货，卖出指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益。 ９、基差风险：某一投资资产的基差风险主要来源于将来无风险利率水平的不确定性。套期保值风险是与到期日基差有紧密相关的不确定性。套期保值中,基差被定义为打算进行套期保值资产的现货价格与所使用合约的期货价格之差。个人收集整理勿做商
6、业用途1０、远期利率协议:（Forwardrate agreｅｍent, FRA)是一个远期合约，参与者用以在指定的未来某个时期将某个确定的利率应用于某个确定的本金。如果未来时期的利率不等于确定的利率，参与者的一方就要将由利率不同引起的未来利息现金流的变动值贴现并付给另一参与者。１1、货币互换:又称“货币掉期”，是指交易双方在一定期限内将一定数量的意义国货币表示的资产或债务及相应的利息与以另一种货币表示的资产或债务及相应的利息进行交换。12、利率互换：又称“利率掉期”,是交易双方将同种货币不同利
7、率形式的资产或者债务相互交换。债务人根据国际资本市场利率走势，通过运用利率互换,将其自身的浮动利率债务转换为固定利率债务,或将固定利率债务转换为浮动利率债务的操作。利率互换不涉及债务本金的交换,即客户不需要在期初和期末与银行互换本金通过利率互换。二、简答1、简述期货市场运行的机制?1.资产:标的资产的质量可能有很大的差别,因此交易所有必要对允许交割的资产的等级做出规定。对于某些商品来说，一定等级范围内的商品均可以用来交割,但要根据等级来调整收取的价款。金融期货合约金融资产定义通常很明确。2．合约
8、的规模、交割安排、交割月份、期货报价：交易所在合约中规定了每一份合约交割的资产的数量。交易所指定商品交割的地点，指定在交割月份中可以交割的确切日期，规定资产的报价方式。３.每日价格变动的限额:对大多数合约来说，由交易所来规定每日价格变动的限额，即设定跌停板和涨停板。4.头寸限额：一个投机者最多可以持有的合约数量，目的是防止投机者过分操作对市场造成不利影响。5.保证金制度：为防止一方违约,设立保证金制度，投资者在最初开仓交易时必须存入的资金数量被称为初始保证金,为了确保保证金账户中任何情况下都不会
