家电行业月报：原材料价格高位盘桓，龙头企业强者恒强.docx

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1、Ø原材料：3月末，板材价格指数136.11，环比+3.76；中塑指数1068.3，月环比下降0.84，PP指数913.2，月环比涨3.5，ABS指数1280，月环比下降0.84；铜价年后持续走高并创新高69640元/吨，月度环比上涨18.8；铝价17200元/吨，月度环比下降1。32寸液晶电视面板价格为77美元/片，月环比上涨8.5;43寸液晶电视面板价格为128美元/片，月环比上涨4.9;50寸液晶电视面板价格为177美元/片，月环比上涨7.3；55寸液晶电视面板价格为203美元/片，月环比上涨

2、6.3；65寸液晶电视面板价格为254美元/片，月环比上涨5。在面板涨价、供应偏紧的情况下，和TCL华星的产能均在扩张，电视价格上涨对2-3季度的终端需求会产生冲击。投资建议今年一季度原材料价格（钢材、铝、铜、塑料等）继续在高位盘旋且库存消耗明显，产品成本压力提升，终端产品均价整体仍处于上行通道。白电中高端品类如，十字门冰箱、变频空调、滚筒和洗烘一体机零售额份额占比稳中有升，但结构调整空间收窄，已处于直接调价阶段；彩电出现均价与尺寸的同步回调，中小尺寸产品在双线渠道持续发力，4k仍占为主销款。龙头企业通

3、过高端子品牌、套系化和内容场景营销创造引导消费者进行消费升级，表现出更强的抗风险能力。相对的以性价比为主要卖点的中小品牌经营压力加剧，利润空间被进一步压缩。建议关注美的集团、海尔智家和格力电器。居民收入持续增长、品质生活需求提升仍是小家电市场规模不断扩大的核心驱动因素，传统小电的新兴品类、场景多样化带来长尾类产品不断被推出，以健康、除菌、绿色、集成化为标签的新品类如洗碗机、吸尘器、洗地机等成为消费热点，目前仍处于以增量市场为主阶段，产品盈利空间大，建议关注：科沃斯、石头科技、九阳股份。风险提示1）原材料持续

4、上涨2）产品升级缓慢3）消费需求不振4）地产调控政策风险目录1.行情回顾51.1行业整体表现51.2细分行业市场表现51.3资金流向表现61.4个股表现62.产销数据72.1空调72.2洗衣机72.3冰箱92.4彩电93.原材料价格走势104.行业动态115、公司重要公告136.投资建议157.风险提示15图表目录图1：2021年3月行业月涨跌幅（%）5图2：2021年3月子行业月涨跌幅（%）5图3：2021年3月行业资金净流入率（%）6图12：2月空调销量876万台，同比+58.5%7图13：2月空调库存

5、1947万台，同比+40%7图14：2月空调内销369万台，同比+128.6%7图15：2月空调出口507万台，同比+29.6%7图16：2月洗衣机产量386.3万台，同比+92.4%8图17：2月洗衣机销量410万台，同比+102%8图18：2月洗衣机出口170.7万台，同比+175%8图19：2月洗衣机内销239万台，同比+70%8图20：2月滚筒内销114.2万台，出口78.4万台8图21：2月滚筒洗衣机销量占比47%8图22：2月冰箱产量460万台，同比+121.8%9图23：2月冰箱销量541台，

6、同比+98.4%9图24：2月冰箱出口301.4万台，同比+121%9图25：2月冰箱内销239.7万台，同比+75.7%9图26：2月彩电产量771万台，同比+57%10图27：2月彩电销量763万台，同比+59.3%10图28：2月彩电出口598万台，同比+89.6%10图29：2月彩电内销165万台，同比+0.9%10图30：钢材价格指数走势10图31：塑料价格指数走势10图32：铜价走势（元/吨）11图33：铝价格走势（元/吨）11图34：液晶面板价格（美元/片）11图35：各面板尺寸涨跌幅环比变化

7、（%）11表1：3月涨跌幅排名前十的个股（%）6表2：3月公司重要公告131.行情回顾1.1行业整体表现2021年3月市场表现：上证综指报收3442点，变动-1.9；沪深300报收5048.4点，变动-5.4；中小板指收8890.6点，变动-8.4；创业板指报收2758.5点，变动-5.3。28个申万一级行业中排名前三位的板块分别为公用事业（+17）、钢铁（+6.4）和建筑装饰（+5.88），其中家电板块（-3.07）居第15位，较上月上升8位。-3.07-4.55图1：2021年3月行业月涨跌幅（%）20

8、15105公用事业钢铁建筑装饰纺织服装综合采掘银行商业贸易轻工制造休闲服务建筑材料交通运输机械设备房地产家用电器医药生物计算机电气设备食品饮料沪深300传媒汽车非银金融电子通信化工农林牧渔有色金属国防军工0-5-10-15数据来源：wind，1.2细分行业市场表现3月家电各子板块涨跌互现，居前三位的为洗衣机（+10.8）、冰箱（+8.3）和其它视听（+2.2），白电子行业表现分化，洗衣机继续反弹。10.828.3