国际投资-武大卢汉林教授-(4).ppt

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1、第四讲：新建投资新建方式影响分析新建投资决策与实施新建规模－产量决策第一节新建方式影响分析新建投资概念：“绿地投资”（GreenfieldInvestment）从零开始，直接创建企业、新设分支构。一、选择新建投资的意义A有利面：1选择余地大：2衔接性强项目筛选投资规模投资地点a国内生产活动延伸于国外b将企业本部的经营管理模式移植于国外3有利于实现跨国公司全球战略目标4有利于保持垄断优势生产规模和投资区位确定资源、技术、资金、管理B不利面：投资大周期长投资费用包括诸多方面：土地、厂房、设备、原材料、劳动力等多要素投入。

2、投资意向－项目论证与规划－实地考察－向东道国申报－基建－设备安装－员工招聘与培训－投产。风险高市场需求萎缩风险（投产前市场需求已经丧失或减少。未获得预期收益风险。未能完全收回投资风险二、对东道国的影响A积极作用：1提高东道国生产资本的数量和实物资产的生产能力。2提高技术水平。依靠先进技术，保持垄断优势并购方式主要表现为所有权的转让，而不增加生产资本的数量。并购方式a不太可能转移新的或比新建更好的技术b维持企业现有水平c降低企业水平(如研发机构关闭、品牌的取消)。生产要素全面投入的方式在东道国形成新的生产能3提高就业水

3、平。新建必定新增就业。4促进出口。新建多发生在经济高涨时期，除就地生产销售外，常常伴随返销投资国和第3国并购方式维持就业；减少就业多（裁员）。并购方式多发生在经济萧条时期，难以促进东道国的出口。B负面影响：对东道国的负面影响－直接面临来自外商直接投资的竞争1国有企业数量下降2国有企业就业员工数量下降第二节新建投资决策与实施前提条件经济周期分析国家地区选择与投资环境分析形态1形态2新建－扩建与改建生产基地、研发中心一、新建方式的前提条件1企业市场份额大：2东道国投资环境当地生产，当地销售；东道国生产，投资国销售；东道国

4、生产，第三国销售；相对稳定，落差小。二、经济周期分析周期理论运用1经济周期是客观现象2经济周期可分为四阶段高低起伏呈波浪状态。高涨危机萧条复苏再高涨3经济周期的趋势划分A下降转停滞趋势B停滞转上升趋势4经济周期分析上升时期：类似于发展中国家特征a产品市场需求旺盛b发展中国家产能小c适合新建方式下降时期：类似于发达国家特征a产品过剩－降价b资金过剩－利率下降c产能过剩－设备、厂房、土地降价适合并购三、新建投资与投资环境分析外资在我国的新建投资因素：1企业税收优惠2土地优惠3进口设备免关税四、形态新建、扩建与改建生产基地

5、、研发中心A概念1－“新”与“旧”新建投资＝“绿地投资”＝创建投资B概念2－“建”与“购”建＝新建购＝并购(兼并收购)直接投资的途径－购建划分C结论：问题－扩建？改建？（非新、非创）新建含扩建、改建；概念1难以成立主张概念2：立“购建说”，废“新旧说”可避免2选1的矛盾五、实施过程（一）信息过程国外市场情报收集分析（二）决策过程（三）实施阶段内容：渠道：“禀议制”—集体决策书面报告、相关人之间传阅并提出意见、上级裁定。招投标、施工、验收第三节新建投资规模－产量决策产量决策1产量决策2产量决策3利润最大成本最低盈亏平

6、衡新建投资规模1－利润最大内容：1利润＝收益－成本2必须有收益函数与成本函数3需求构成收益，供应构成成本A问题的提出：某商品的需求函数d（x）=600－x该商品的供应函数C（x）=6000＋200x＋x2B需要解决的问题：1求出能使利润最大的x=？2求出最大的利润=？B问题的解决1函数分析关于d（x）=600－x函数第一，X为需求量，d（x）为价格。第二，需求方程体现了需求量与价格成反比的特征。第三，运用最小二乘法，对于数据处理后，可得到需求函数。P=a+bQ+e(a、b是参数，e是随机项)用最小二乘法估计出a和b。

7、（Qi、Pi分别是各个需求量和价格.是需求量和价格的平均值）用最小二乘法估计出a和b1、需求函数:下表是某公司生产某产品不同的价格与需求的假想数据（价格单位为元，需求单位为万件）。价格101214161718202122242526282930需求302928272625232322212120191818一元回归计算表1序号XYX2Y2XY13010900100300229128411443483281478419639242716729256432526176762893426251862532445072320

8、5234004608232152944148392222484484484102124441576504112125441625525122026400676520131928361784532141829324841522151830324900540∑350312838270376834一元回归计算表2∑x＝350∑y＝312n＝15X=2