益阳市交通发展投资有限责任公司跟踪评级报告

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1、跟踪评级报告益阳市交通发展投资有限责任公司跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果：AA评级展望：稳定益阳市交通发展投资有限责任公司（以下简上次评级结果：AA评级展望：稳定称“公司”）是益阳市的国省干线、县乡道路建设债项信用主体。跟踪期内，益阳市经济持续增长，为公司跟踪评上次评发展提供了良好的外部环境。联合资信评估有限名称额度存续期级结果级结果14益阳交投债2014/4/21-公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级，反14亿元AAAA/14益交投2021/4/21映了公司在土地资产注入、财政补贴等方面获得益阳市政府的大力支持。同时，联合资信也关注跟踪评级时间：2016年6月

2、24日到，公司资产流动性较差、利润总额对财政补贴依赖大等因素对公司信用水平带来的不利影响。财务数据未来随着益阳市道路建设的逐步推进，公司项目2013年2014年2015年现金类资产(亿元)0.666.232.61整体收入和利润水平将得到提升，益阳市财政实资产总额(亿元)61.2481.8284.17力的增强也有助于落实对公司的支持政策，对公所有者权益合计(亿元)55.3156.8660.03司的整体偿债能力形成支撑。短期债务(亿元)1.203.401.83公司存续期内的“14益阳交投债/14益交投”全部债务(亿元)3.3021.4818.39无担保，本金分期偿还的设置有效降低债券

3、未来营业收入(亿元)5.054.434.53利润总额(亿元)1.311.151.47集中偿付压力，公司经营活动现金流入量对“14EBITDA(亿元)1.612.453.04益阳交投债/14益交投”的覆盖程度较好。经营性净现金流(亿元)-0.13-4.461.53综合分析，联合资信维持公司主体长期信用营业利润率(%)13.3119.2531.97等级为AA，评级展望为稳定，并维持“14益阳交净资产收益率(%)2.181.742.31投债/14益交投”AA的信用等级。资产负债率(%)9.6830.5028.68全部债务资本化比率(%)5.6227.4123.45流动比率(%)1355

4、.25992.011199.08优势全部债务/EBITDA(倍)2.048.786.061．公司是益阳市国省干线及县乡道路的投资建EBITDA利息倍数(倍)5.551.901.96设主体，在跟踪期内持续得到政府在项目回经营现金流动负债比(%)-3.72-64.7426.02购、财政补贴等方面的大力支持。分析师2．公司债务负担较轻，财务弹性良好。刘珺轩李海宸lianhe@lhratings.com关注1．公司资产以应收账款、在建工程和土地使用电话：010-85679696权为主，资产流动性弱，整体资产质量一般。传真：010-856792282．跟踪期内，受项目回购资金时滞影响，公司

5、地址：北京市朝阳区建国门外大街2号应收账款规模大，收入实现质量差。中国人保财险大厦17层（100022）3．公司利润总额对财政补贴依赖性大。Http：//www.lhratings.com益阳市交通发展投资有限责任公司1跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与益阳市交通发展投资有限责任公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与益阳市交通发展投资有限责任公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是

6、联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因益阳市交通发展投资有限责任公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由益阳市交通发展投资有限责任公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、本跟踪评级结果自发布之日起12个月内有效；根据后续评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。益阳市交通发展投资有限责任公司2跟踪评级报告一、跟踪评级原因2015年，中国经济步入“新常态”发展阶段，全年GDP同比实际增长6.9%，增速创25年新根据有关要求，按

7、照联合资信评估有限公低，第三产业成为拉动经济增长的重要推动力。司（以下简称“联合资信”）关于益阳市交通发具体来看，2015年，中国消费需求整体上较为展投资有限责任公司主体长期信用及存续期内平稳，固定资产投资增速持续下滑，进出口呈“14益阳交投债/14益交投”的跟踪评级安排现双降趋势；同时，全国居民消费价格指数进行本次定期跟踪评级。（CPI）六年来首次落入“1”时代，工业生产者出厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指二、企业基本情况数（PPIRM）处于较低水平，制造业采购经理益