资金的时间价值复习过程.ppt

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1、资金的时间价值11、资金的时间价值（TimeValueofMoney）定义：资金的价值既体现在额度上，同时也体现在发生的时间上。一定量资金在不同时点上的价值量的差额。表现形式：绝对数：利息相对数：利率2、现金流量（cashflow）项目所需的各种费用。例如投资、成本、折旧等现金流量（cashflow）：现金流入量CI：（cashinflow）现金流出量CO：（cashoutflow）项目带来的各种收入。例如销售收入、利润等由许多次投入（支出）和产出（收入）按时间顺序构成的动态序量。收disbursement－＋receiptP01234……n-1n年现金流量图：（c

2、ashflowdiagram）把各个支付周期的现金流量绘入一个时间坐标图中。……支现金流量图的观点：1262010001234借款人收入支出支出100012624贷款人0123收入例：i=6%3、资金等值计算（EquivalentValue）现值、终值概念现在值（PresentValue现值）P：资金的现在价值。即发生在现在的资金收支额。将来值（FutureValue终值）F：一定量的资金在将来某一时点的价值，表现为本利和。折现（Discount贴现）i：把将来某一时点上的资金换算成与现在时点相等值的金额的换算过程。⒈一次支付复利终值公式0123……………….n-1

3、n年F=?P即n年后的将来值为：F=P(1+i)n(1+i)n=（F/P，i，n）_____一次支付复利终值系数（Compoundamountfactor,singlepayment）利率为i=P（F/P，i，n）⒉一次支付复利现值公式P=F(1+i)-n0123……………….n-1n年FP=？(1+i)-n=（P/F，i，n）—一次支付复利现值系数（PresentWorthFactor,SinglePayment）=F（P/F，i，n）真对F来说n年前的现值为：即0点现值为：思考题：某公司预购置一台挖土机，现有三种付款方式，年初付款。假设年利率为8%，问该公司采用

4、哪种方式付款合适？第一年第二年第三年第四年第五年第一种24万元0000第二种5万元5万元5万元5万元5万元第三种4万元4万元6万元6万元6万元资金的时间价值—年金的计算在经济生活中，年金的现象十分普遍，如等额分期付款、直线法折旧、每月相等的薪金、等额的现金流量等。定义：是在一定时期内每隔相等时间、发生相等数额的收付款项。年金按发生的时间不同分为：普通年金和预付年金。普通年金又称后付年金，是每期期末发生的年金；预付年金是每期期初发生的年金。A—年金（年值）Annuity年金A：第一年第二年第三年第四年第五年第一种24万元0000第二种5万元5万元5万元5万元5万元第三

5、种4万元4万元6万元6万元6万元⒊等额年金终值公式AAA……………….AA0123……………….n-1n年F=?FAAAA=++++)(i+1)(i+1()i+1n-2n-1...即=AF(1+i)n-1i=A（F/A，i，n）(1+i)n-1i=（F/A，i，n）—等额年金终值系数（compoundamountfactor）+AF(1+i)=A(1+i)2(1+i)...(1+i)n-1(1+i)n++AA+-AF(1+i)-F=A(1+i)n+A[Fi=(1+i)n-1]⒋等额年金偿债系数(1+i)n-1iAAA……………….AA=？0123……………….n-1

6、n年F=（A/F，i，n）—等额年金偿债系数（SinkingFundFactor）=(1+i)n-1iA=F（A/F，i，n）F⒌等额年金资金回收系数图5等额年金资金回收现金流量图0123……………….n-1n年PAAA=？……………….AAF而于是=P（A/P，i，n）i=(1+i)n-1A(1+i)nP=（A/P，i，n）_____资金回收系数（capitalrecoveryfactor）(1+i)n-1i(1+i)ni=(1+i)n-1AF=F(1+i)nP⒍等额年金现值公式P(1+i)n-1i(1+i)n0123……………….n-1n年P=？AAA……………

7、….AA=A（P/A，i，n）=（P/A，i，n）—等额年金现值系数（PresentWorthFactor）=(1+i)n-1i(1+i)nA六大系数的关系：一次性支付复利终值系数（F/P，i，n）一次性支付复利现值系数（P/F，i，n）等额年金终值系数（F/A，i，n）等额年金偿债系数（A/F，i，n）等额年金现值系数（p/A，i，n）等额年金资本回收系数（A/p，i，n）思考题：某公司预购置一台力学检测设备，现有三种付款方式，年初付款。假设年利率为8%，问该公司采用哪种方式付款合适？解：P1=24万元；P2=5+5[(1+8%)4–1]/[8%(1+8%)4