国际金融实务ppt课件.ppt

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1、第2章即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务本章学习目标掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操作掌握远期外汇交易的概念、分类和程序熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇交易的操作掌握掉期外汇交易的概念和程序熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计算和掉期交易的操作2.1即期外汇交易即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）：又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日（WorkingDay）内办理交割的外汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形式其

2、基本作用是：满足临时性的付款需要实现货币购买力的转移调整各种货币头寸进行外汇投机2.1.1即期外汇交易的概念2.1.1即期外汇交易的概念需要注意的问题：即期交易的交割日期（SpotDate)标准交割日隔日交割当日交割按照国际市场的惯例，交割日必须是两种货币的发行国家或者地区的各自营业日价值抵偿原则：一项外汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任何一方因交割的不同时间而蒙受损失2.1.1即期外汇交易的概念即期交易的结算方式信汇票汇电汇银行同业间各种货币的结算是利用SWIFT（国际金融电讯协会）系统，通过交易双方

3、的代理行或分行进行的，最终都是以有关交易货币的银行存款的增减或划拨为标志的。2.1.2即期外汇交易的报价外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（TwoWayQuotation），即报价者（QuotingParty）同时报出买入价格（BidRate）及卖出价格（OfferRate）一笔完整的交易往往包括四个步骤：询价（Asking）报价（Quotation）成交（Done）确认（Confirmation）2.1.2即期外汇交易的报价1.报价行的外汇头寸2.市场的预期心理3.询价者的交易意图4.各种货币的风险特征和极短期走

4、势报价时考虑因素：5.收益率与市场竞争力2.1.3即期外汇市场上的套期保值外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资操作行为。其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。16Oct：SPOTUSD/EUR=1.0720/30，SPOTUSD/CHF=1.3459/69（CHF瑞士法郎）30Oct：SPOTUSD/

5、EUR=1.0780/90，SPOTUSD/CHF=1.3548/5816Oct买入EUR，卖出CHF，在不考虑利率变化的情况下，损益情况如何？2.1.3即期外汇市场上的套期保值2.1.4即期外汇市场上的投机操作当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价格产生差价（Spread），这正是进行投机操作的基础。练习：某日纽约外汇市场开盘即期汇率GBP/USD=1.5870/72，某英国投机商预测英镑对美元下跌，该投资商卖出100万英镑，买入158.70万美元。当日收盘时，即期汇率GBP/U

6、SD=1.5858/60，此时投机商卖出158.70万美元，买入1000631英镑，净赚631英镑。2.1.5即期外汇交易程序【例2－2】A：GBP5MioA（银行）询价：英镑兑美元，金额500万B：1.6773/78B（银行）报价：价格GBP1＝USD1.6773/78A：MyRiskA不满意B的报价，在此价格下不作交易，即此价格不再有效，A可以在数秒之内再次向B询价A：NOWPLSA：再次向B询价B：1.6775ChoiceB：以1.6775的价格任A选择要买或卖A：SellPLSA：选择卖出英镑，金额500万

7、英镑MyUSDToANY我的美元请汇入A（银行）的纽约账户B：OKDoneB：此交易已成交at1.6775WeBuy在1.6775我买入GBP5MioAGUSD英镑500万美元ValMay-20交割日5月20日GBPToMYLondon我的英镑请汇入B伦敦的英镑账户TKSforDeal,BIBI谢谢惠顾，再见远期外汇交易（ForwardExchangeTransaction）又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即办理交割，而是预先签订合约，先行约定各种有关条件（如外币的种类、金额、汇率、交割时间和地点），在未

8、来的约定日期办理交割的外汇交易。2.2远期外汇交易2.2.1远期外汇交易的概念2.2.1远期外汇交易的概念关于起息日的惯例：按月而非按天计算如果整月后的起息日不是有效营业日，那么按惯例顺延到下一个营业日，但是这月到期的交割日不能跨到下月“双底”惯例：假定即期起息日为当月的最后一个营业日，则所有的远期起息日是相应各月的最后一个营业日远期汇率报价方式完整汇率（O