中国债券市场现状调查ppt课件.ppt

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1、中国企业债券市场现状调查资料：陈科汪尧制作：仲国伟胡海洋演讲：邱少华主要内容中国债券市场基本情况交易所债券市场中国债券市场发展建议及展望1.中国债券市场基本情况中国债券市场基本格局中国债券市场产品中国债券市场特点企业债券市场参与主体各方的基本情况针对目前我国企业债券市场一线主要的参与体——发债主体（大型企业）、最有可能的潜在发债主体（上市公司）机构投资者（包括潜在机构投资者）和中介机构（券商）各自所具有的不同特点展开。企业债券市场供需分析1.1中国债券市场基本格局1.2中国债券市场产品交易所市场国债企业债可转债资产证券化证券银行间市场国债政策性金融债中央银行票据短

2、期融资券企业债1.3中国债券市场特点一是债券发行期数和规模增长迅猛。2009年企业债券发行节奏明显加快，债券发行期数和规模均呈现了较快的增长态势。截至12月28日，累计发行165期企业债券，发行规模达到4214.33亿元，分别比上年增长170.49%、78.05%。到目前为止，企业债券余额为11000.88亿元，企业债券存量首年超过10000亿元，这是中国资本市场的一个里程碑。2009年无论是发行期数还是发行规模均达到了一个新的高度。　　二是地方企业发债数量增加较快。2009年地方企业发债增长较快，发行主体地域分布范围也进一步扩大。截至12月28日，地方企业累

3、计发行138期债券，发行规模达到2165.45亿元，分别是2008年的3.37倍和3.16倍。从中央、地方企业发债比重来看，截至12月28日，地方企业发债规模占比为51.38%。从发债主体分布区域来看，全国共有26个省市的企业发行了企业债券，较2008年和2007年的23个和22个有所增加。在地方企业债券发行中，用于城市基础设施建设的城投债发展迅速，全年城投债发行超过1000亿元。　　三是增信方式进一步多元化，应收账款质押及组合增信方式被广泛应用。2009年企业债券增信方式多样化趋势增强，进一步克服了2007年10月份商业银行停止为企业债券担保以后所带来的负面

4、影响。第三方担保、应收账款质押、土地使用权抵押、股权质押、偿债基金等多种增信方式都在企业债券发行中得到了应用。截至12月28日，已发行的企业债券中第三方企业担保为第一大担保方式，其次为应收账款质押担保。同时，为了达到更好的增信结果，吸引投资者以降低成本，越来越多的发行人采用了组合增信方式。2009年已发行的企业债券中有19期采用了两种以上的组合增信方式。另外，更多的信用等级高的企业采取了发行无担保信用债券的形式，也开始得到市场认可。　　四是企业债券发行期限结构发生重大变化，五年期成为主力品种。2008年以前，企业债券以大型中央企业债券为主，且大多由银行提供担保

5、，信用等级较高，期限结构多以长期为主，十年期为主流品种。2008年地方企业发债开始增多，信用等级差异较大，五年期、七年期品种相应增加，七年期和十年期成为主流品种。2009年企业债券中期化趋势得到了强化，五年期首次成为企业债券市场主流品种。截至12月28日，2009年已发行的企业债券中五年期品种规模占比达到了33.62%，比上年增加了13.26个百分点。　　五是直接债务融资规模增长迅速，与间接融资规模之间的差距大幅缩小。截至12月28日，2009年全国共发行6958.85亿元中期票据、4,479.05亿元短期融资券、712.90亿元上市公司债，连同企业债券，非金

6、融企业的直接债务融资首次突破15000亿元；2009年股票IPO融资规模为2021.97亿元，上市公司股权再融资规模为3098.09亿元，股权、债权直接融资总规模超过20000亿元。这是中国资本市场的又一个里程碑，企业融资结构开始发生质的变化，总体上看，直接融资与间接融资之间的差距大幅缩小。1.4企业债券市场参与主体各方的基本情况（一）行业分布状况调查结果显示，发债企业（大型企业）主要集中分布在4个行业，分别是交通运输（6家）、综合类（4家）、电力煤水业和制造业（各为3家）如图1-1所示。而潜在发债主体（上市公司）则主要集中分布在制造业当中；机构投资者和中介机构（

7、券商）主要集中分布在金融保险业。表明受国家现行有关政策的影响，目前我国企业债券市场的发行主体主要集中分布在交通、能源等具有相对垄断地位的基础性行业上。如果国家放宽审批，那么最有可能的潜在发债主体——上市公司则主要集中分布在竞争性较强的制造业之中。（二）资产规模状况调查结果表明，目前我国发债企业（大型企业）除了有一家企业的总资产规模在50亿元以下外，其余的总资产规模均在50亿元以上。依据我国总资产规模在50亿元以上的企业为特大型企业的划分标准，表明我国目前的发债主体大都属于特大型企业；潜在发债主体（上市公司）的总资产规模主要集中分布于5~20亿元之间，其次集中分布于

8、20~50