煤炭行业月度报告：去库存支撑价格回升.docx

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1、内容目录一、8月煤炭产量同比下降0.1%，环比上升2.47%31、8月煤炭单月产量同比、环比双降32、8月蒙西持续减产，晋陕增产33、下游行业延续复苏3二、焦钢盈利走势持续分化，8月电厂煤耗同比回升41、8月焦炭产量出现反弹42、8月火电出现反弹，9月初电厂日耗季节性回落6三、各环节整体去库存6四、2020年8月煤炭进口同比、环比均下降8五、需求分化带来煤种价格分化8六、投资策略9七、风险提示10图表目录图1：2016-2020年8月全国煤炭当月产量单位：万吨3图2：2006年-2020年8月煤炭累计

2、产量及增长率单位:万吨3图3：2018-2020年8月晋陕蒙三省煤炭产量单位：万吨3图4：2019-2020年8月晋陕蒙煤炭产量同比增速3图5：煤炭主要下游行业产量当月增长率4图6：煤炭主要下游行业产量累计增长率4图7：2013-2020年8月焦炭当月产量及增长率单位：万吨4图8：2013-2020年8月生铁当月产量及增长率单位：万吨4图9：2013-2020年8月焦炭累计产量及增长率单位：万吨4图10：2013-2020年8月生铁累计产量及增长率单位：万吨4图11：2014年-2020年9月中焦炭价

3、格走势单位：元/吨5图12：2014-2020年9月中螺纹钢价格走势单位：元/吨5图13：2014-2020年9月中煤焦价差单位：元/吨5图14：2016-2020年9月中单位生铁盈利单位：元/吨5图15：2013年-2020年8月火电发电量及增长率单位:亿千瓦时6图16：2012年-2020年8月发电结构6图17：大型电厂日耗单位：万吨6图18：港口库存情况单位：万吨7图19：全国重点电厂库存单位：万吨7图20：焦煤各环节库存单位：万吨7图21：2011年-2020年8月煤炭进口量及增速单位：万吨8

4、图22：08年-20年7月分煤种进口量单位：万吨8图23：2015-2020年7月房地产新开工与销售面积增速9图24：2015-2020年7月固定资产投资增速（房地产土地情况也可以参考）9图25：各板块月度收益率排名9表1：煤炭及焦炭上市公司阶段涨幅10一、8月煤炭产量同比下降0.1%，环比上升2.47%1、8月煤炭单月产量同比、环比双降2020年8月，全国煤炭产量3.26亿吨，同比下降0.1%，环比上升2.47%。1-8月全国煤炭累计产量为24.50亿吨，同比下降0.1%，降幅与上月持平。图1：20

5、16-2020年8月全国煤炭当月产量单位：万吨图2：2006年-2020年8月煤炭累计产量及增长率单位:万吨资料来源：国家统计局，资料来源：国家统计局，2、8月蒙西持续减产，晋陕增产分省来看，8月份山西、内蒙古、陕西煤炭月度产量分别为9364.7万吨、8018.7万吨和5732.5万吨，同比分别变化8.74%、-7.15%和0.44%，环比7月份分别变化6.47%、0.19%和2.85%。8月晋陕蒙三省占全国煤炭产量的比重为72.28%，环比继续回升0.71个百分点。1-8月份，晋蒙陕煤炭累计产量分别

6、为6.57亿吨、6.35亿吨和4.12亿吨，同比变动分别为0.64%、-5.62%和8.13%。图3：2018-2020年8月晋陕蒙三省煤炭产量单位：万吨图4：2019-2020年8月晋陕蒙煤炭产量同比增速资料来源：煤炭市场网，资料来源：煤炭市场网，3、下游行业延续复苏以2020年前8个月累计增速来看，煤炭、焦炭、生铁、火电、水泥分别为-0.1%、-1.4%、3.4%、-0.4%、-2.1%。除了生铁外，其余下游产量增速均为负数且低于煤炭。从月度数据来看，下游行业呈普遍复苏趋势，焦炭、生铁、火电、水泥

7、当月同比增速分别为2.90%、5.00%、6.20%、6.60%，火电发电量同比再次转正，焦炭、水泥同比加速，生铁产量增长放缓。图5：煤炭主要下游行业产量当月增长率图6：煤炭主要下游行业产量累计增长率资料来源：煤炭市场网，资料来源：煤炭市场网，二、焦钢盈利走势持续分化，8月电厂煤耗同比回升1、8月焦炭产量出现反弹8月焦炭、生铁产量环比增速反向变化。8月份焦炭产量为4128万吨，同比上升0.3%，环比上升3.27%。8月份生铁产量为7855万吨，同比续增5%，环比下降0.97%。图7：2013-2020

8、年8月焦炭当月产量及增长率单位：万吨图8：2013-2020年8月生铁当月产量及增长率单位：万吨资料来源：Wind，资料来源：Wind，1-8月，焦炭累计产量为3.10亿吨，同比降低1.4%，同比降幅较上月缩减0.6个百分点；生铁累计产量5.89亿吨，同比增长3.4%，增速较上月回升0.2个百分点。图9：2013-2020年8月焦炭累计产量及增长率单位：万吨图10：2013-2020年8月生铁累计产量及增长率单位：万吨资料来源：Wind，资料来源：Win