第二十一章宏观经济学的微观基础ppt课件.ppt

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1、第三篇宏观经济学的微观基础1第七章消费27.1确定条件下的消费：生命周期和持久性收入假说7.1.1假定一个可以生存T期的消费者一生的效用函数为假定消费者初始财富为，利率为零，该消费者的预算限制为7.1.2行为3该问题的拉格朗日函数为一阶条件为（7.4）即消费的边际效用为常数。在这一模型中，效用唯一由消费决定，因此任一期消费必然为常数，即。将这一事实代入预算限制，得该式表明，为使效用极大，消费者将总财富平均消费在其生命各期。47.1.3.含义某期的消费不是由该期的收入而是由一生收入决定。上式的右边称为持久性收入，即期收入与持久性收入的差异为暂时性收入。收入的时间路径对消费无影响，但会影响储蓄

2、。7.1.4.关于“什么是储蓄”“储蓄代表将来消费”。存在两种关于储蓄的错误说法：（1）断言穷人储蓄少是因为收入低（2）攀比风会提高即期消费。7.1.5.消费理论与经验事实57.2不确定性与消费7.2.1个人行为仍然假定利率为零，假定瞬时效用函数为二次函数，消费者使下列预期效用极大：假定消费的边际效用仍为正，所借款项必须在生前归还，预算限制因此与前相同。消费者行为：给定所有信息，消费者根据效用极大化原则选择第1期消费和将来各期消费。考虑消费者使第1期消费（C1）发生一个微小6减少,使将来消费发生一个同量增加，如果这一变动是根据效用极大化原则进行的，那么上述这种微量（边际）变动不会影响预期效

3、用。由于等式右边，从而预期的t期消费等于第1期消费不确定条件下的预算限制为：7根据（7.12）式可得如果选择是最佳的，消费者消费其预期一生财富收入的1/T。7.2.2含义根据（7.12）式，，更一般地，在任一时期，预期的下一期消费等于即期消费。这意味着，消费变动是不可预期的。同样根据预期定义，由于预期的下期消费等于即期消费，我们有：8这就是Hall的著名论断：持久性（生命周期）假说意味着消费变动服从随机游走。为了解什么因素决定消费的变动et，考虑消费在第1和第2期间的变动。为预期的一生剩余财富除以剩余年数，即将在第2期预期的将来收入写作在第1期预期的将来收入加第1期与第2期间所得信息：9从

4、（7.14）可推论第1与第2期间的消费变动等于消费者对以第2期开始的一生收入预期的变动除以剩下的生命期。10比较（7.14）和（7.5）可知，不确定条件下的消费量与确定条件下相同，这被称为确定性等价。更直观的可作如下推导。最佳消费选择使第1期消费的MU等于第2期消费的MU（7.20）当效用函数为二次型时，边际效用为线性。因此，预期的消费边际效用等于预期消费的边际效用，即对于2次函数，（7.20）式相当于11比较（7.14）和（7.5）可知，不确定条件下的消费量与确定条件下相同，这被称为确定性等价。更直观的可作如下推导。最佳消费选择使第1期消费的MU等于第2期消费的MU(7.21)当效用函数

5、为二次型时，边际效用为线性。因此，预期的消费边际效用等于预期消费的边际效用，即对于2次函数，（7.20）式相当于12从（7.21）可知，。分析表明，二次效用函数是确定性等价行为的源泉。7.2.3经验检验消费随预期收入的变动而变动称为消费的过度敏感，收入的预期外变动引起的消费变动小于PIH假说所预料的变动称为消费的过度平滑，消费可能同时具有二者。霍尔的验证：随机游走假说意味着消费变动不可预测，霍尔用滞后的收入变动对消费变动进行回归，结果无法拒绝上述假设（零相关）。CampkellandMankiw的检验：为检验霍尔假说，他们用人均购买的耐用消费品和服务度量消费，13用人均实际可支配收入度量收

6、入，结果表明：滞后的收入变动对将来收入变动无预测力。这表明，霍尔用它来代表预期收入变动后得到的结果不能否定传统关于消费可预期的观点；他们用滞后的消费变动作为工具变量，滞后3期的估计值为0.42，对随机游走假说的否定具有统计显著性。Shea的检验：Shea用长期工资合同的工人的预期收入增长作为自变量，将消费变动作为应变量，估计出来的系数为0.89，这一结果也否定了消费服从随机游走假说的推断。147.3利率与储蓄7.3.1利率与消费增长假定利率不等于零：假定贴现率不为零，且效用函数为“不变相对风险规避”型，（7.1）的效用函数现为15仍然考虑消费在t期减少，在t+1期增加，最佳选择要求这种变动

7、不影响一生效用：整理后可得当时，消费不必是随机游走。，消费趋于增加，，消费趋于减少。7.3.2两时期模型的利率与储蓄如果利率提高，消费路径将变陡，利率提高产生收入和替代两种效应，总的影响取决于两种16效应的比较，是借者还是贷者。7.3.3含义除非消费跨期替代弹性较大，否则，利率上升不大可能使储蓄明显增加。如果利率（r）与财富贴现率（）不同，消费者具有很长生命期，上述结论会受到修正，如，消费者使初始财富保不变；如，财富将无