宏观经济学的微观基础课件.ppt

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1、第10章宏观经济学的微观基础一、跨时期消费决策预算约束假定一个消费者在两个时期对某种商品的消费做出选择，用（c1,c2）表示时期1和时期2对某种商品的消费量，每一时期的消费价格恒等于1，每一时期消费者的货币量为（m1,m2）。假定消费在不同时期进行的货币数量转移是不存在利息的，也不存在借贷行为，因此在时期1，消费者消费的最大数量是m1，预算约束的图形如下。c1c2m1m2•禀赋预算线斜率等于-1预算约束这是在利率为0和不存在借贷时的预算约束，个人在时期1的消费越少，那么他在时期2的消费就可以越多现在我们允许消费者按照利率r借贷货币，每期

2、的价格仍为1。假设消费者做一位储蓄者，因此时期1的消费小于m1，他的储蓄为m1-c1，并按照利率r获得利息，那么第二期的消费为如果他是一个借款者，那么在第二期消费过程中首先要偿还第一期的借款并偿还利息，其预算约束为对上面的预算约束表达式进行变形，得到下面的表达式•禀赋m1m2预算线斜率为-(1+r)m1+m2/(1+r)现值(1+r)m1+m2未来值c1c2预算线的横截距度量现值，纵截距度量未来值•禀赋m1m2c1c2•c1c2选择借款者•禀赋m1m2c1c2•c1c2选择储蓄者(贷款者)如果利率发生变动，消费者行为会产生怎样的变化？利

3、率上升会使得预算线变得更加陡峭，（因为时期1消费的既定减少，会使得时期2得到更多的消费），但预算线仍然过禀赋点。消费者的行为取决于它是一个借款者还是一个储蓄者。•禀赋m1m2c1c2•c1c2初始选择如果他是储蓄者，利率上升后他仍将选择做一个储蓄者。利率上升使得预算线围绕禀赋点转动到一个更陡的位置显示性偏好隐含着新的消费束必然在禀赋点左边。•新选择原预算线斜率为-(1+r)利率上升后的新预算线•禀赋m1m2c1c2•c1c2初始选择初始的借款者在利率下降后仍然是借款者,在禀赋点右边•新选择原预算线斜率-(1+r)利率下降后的新预算线•禀

4、赋m1m2c1c2•c1c2初始消费选择初始的借款者在利率上升后如果仍然作借款者境况变坏•新消费选择预算线斜率-(1+r)利率上升后的新预算线如果存在通货膨胀，或者考虑的跨期选择不仅仅是两期，只会使得表达式有所变化，在理论意义上并没有新的发现。实际利率约等于名义利率减去通货膨胀率。名义利率等于实际利率加上预期的通货膨胀率。（费雪关系）有关现值的理论现值的一个非常重要的应用是评估不同的投资。比较不同的投资项目时，选择现值大的项目。一项投资值得进行的充分必要条件是净现值大于零。债券债券现值的计算。价格与利率成反比。永久性债券：现值等于收入流

5、除以利率。二、投资投资也是跨时期的，因为现在投资的动机在于提高未来的生产能力。总投资与净投资三种主要的投资支出领域：企业的固定投资，指企业在厂房和设备上的开支；存货投资，企业持有的原材料、半成品或成品存量的变化；住宅建筑投资，包括房屋维修和建造新房的开支。1、有关投资的一些事实投资是总需求中波动最大的领域，比消费支出变化大得多。这里的投资主要是指私人投资，不包括政府公共性投资（它是消费支出的一部分），也不包括私人人力资本投资。花费在耐用消费品上的支出也具有投资的特性，但是同样没有包括在投资衡量中。可再生的资本与不可再生的资本：进行不可再

6、生资本的投资应该看作是负投资，但是统计中并没有关注不可再生资本的价值。2、基本投资理论投资是由家庭和企业完成的，无论从家庭的角度还是从企业的角度，有关投资决策的基本结构是类似的。先理解家庭的投资决策。消费与储蓄决策的分析中，家庭做出现期消费和未来消费的决策，未来消费可以通过储蓄的形式（如购买债券）体现，也可以通过购买投资品的形式。前者假定存在着完善的金融市场，后者假定存在有效率的投资品转化为未来收益的生产方式。上述两种方式是家庭进行跨期选择可以替代的途径，需要权衡进行储蓄的收益和购买资本品的收益，以确定未来消费的实现形式。生产函数：家庭

7、进行投资的产出资本的边际产量和劳动的边际产量都是正数；边际产量递减（下图）。KQQ(L0)Q(L1)生产函数：资本的边际生产率MPK递减MPK(L0)MPK(L1)KMPK资本的边际生产率MPK递减家庭的选择：消费or储蓄，以及如何把储蓄在投资和债券之间分配。储蓄可以获得金融市场上的利率r，投资可以获得产出增加。分两步解决。一个两时期模型家庭财富最大化的一阶条件表明，家庭第二期资本的边际产量等于市场利率的时候，家庭财富实现了最大化，由此我们可以推导出投资曲线MPK2=1+r,r提高对应着MPK2提高，K2下降。Irr0r1I0I1投资是

8、利率的减函数预期的作用：投资取决于对未来的资本边际生产率的判断，充满了不确定性。预期的变动会导致投资波动。凯恩斯“动物情绪”3、基本理论的扩展家庭行为可以转化为企业行为家庭与企业分离后，投资决策会发生什么变