宏观经济学第二十一章宏观经济学的微观基础

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1、第二十一章宏观经济学的微观基础21.1本章框架结构图跨期消费决策消费的随机游走假说消费函数理论投资函数理论企业固定投资住房投资最优资本存量的决定最优资本存量的动态调整存货投资货币需求影响货币需求的主要因素影响货币需求的其他因素货币需求的交易理论20.2重点与难点导学一、消费函数（理论）宏观经济学中，消费是指一国居民对本国和外国生产的最终产品和服务的支出，它是总支出的最大组成部分。比如，在美国，消费支出占总支出的65%左右。1．跨期消费决策美国经济学家欧文·费雪在20世纪30年代提出了关于理性消费者在消费时如何进行跨期选择的理论模型，说明消

2、费者所面临的限制和具有的偏好怎样共同决定了他们的消费和储蓄方面的选择。（1）跨期预算约束与最优消费选择费雪认为，人们在消费时会受到一些限制，这些约束包括：预算约束（即人们可以为自己进行消费所支出的数额大小）和跨期预算约束（即人们可以为自己在当前消费和未来消费所支付的数额大小）。假定消费者的一生可以分为两个时期：第一个时期是青年时期，第二个时期是老年时期。用y1和c1分别表示消费者在第一个时期的收入和消费，用y2和c2分别表示消费者在第二个时期的收入和消费。再假定消费者有机会进行借贷或储蓄，因此他在任何一个时期的消费都可以大于或小于那一时期

3、的收入。第一个时期的储蓄或借贷：（表示储蓄，表示借贷），第二个时期的消费：，其中r为实际利率。因此，可以得到消费者的跨期预算约束为：跨期预算约束表明，当利率为零（即不存在储蓄或借贷）时，两个时期的总消费等于两个时期的总收入。当利率大于零的正常情况下，未来消费和未来收入可以用(1+r)这个因子进行贴现。跨期预算约束线可以用图21-1来表示，它是一条斜率为-(1+r)的一条直线。图21-1跨期消费的预算约束涉及跨期消费的消费者偏好可以用效用函数或无差异曲线来表示，无差异曲线表示使消费者获得同样满足的第一期与第二期消费的组合。也就是说，对同一条

4、无差异曲线的所有两期消费的不同组合，消费者的偏好程度是完全相同的。于是，理性消费者的问题是在跨期预算约束下追求效用的最大化，即：可以求出消费者跨期消费最优决策的条件为：。它的经济含义是，跨期最优选择必须满足两个时期的边际效用之比等于实际收益。换句话来说，在消费者跨期均衡点上，当前消费对未来消费的相对价格正好等于消费者心目中当期消费对未来消费的边际替代率。这个条件也可以通过图形来表示。如图21-2所示，两个时期消费的最优组合，一定是出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上，此时无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。图21-2跨期最优消费

5、选择（2）收入变动对消费的影响当消费者的收入增加时，无论是现期收入还是未来收入的增加，如果消费者消费的是正常品，跨期预算约束线将向外移动，从而与更高的无差异曲线相切，达到更好的消费组合。由此可以看出，不同于凯恩斯的绝对收入假说，费雪的跨期消费理论指出，消费不只是取决于当期收入，而是取决于收入的现值，即消费者预期到的他一生的收入。这个观点是后来生命周期假说和持久收入假说的理论基础。（3）实际利率变动对消费的影响由于跨期预算约束线的斜率为-(1+r)，实际利率的上升将会使消费者的跨期预算约束线发生转动，从而改变跨期最优消费选择，这种变化就是微

6、观经济学所分析的替代效应和收入效应。图21-3真实利率变动对消费决策的影响如图21-3所示，原有的跨期消费预算约束线为AB，利率的上升会使得预算约束线围绕初始禀赋点（y1，y2）点顺时针旋转到，变得更陡峭，从而影响消费者在两个时期的消费决策。随着利率的上升，最优消费组合由E0点移动到E1点，即第一期消费减少，第二期消费增加。可以看出：如果一个人是一位贷款者，那么利率上升后，他仍会是一个贷款者。图21-4真实利率变动对消费决策的影响如图21-4所示，原有的跨期消费预算约束线为AB，利率的下降会使得预算约束线围绕初始禀赋点（y1，y2）点逆时

7、针旋转到，变得更平坦，从而影响消费者在两个时期的消费决策。随着利率的下降，最优消费组合由E0点移动到E1点，消费者仍会是一个借款者。小结：如果一个人是一位贷款者，那么利率上升后，他仍会是一个贷款者；如果一个人是一位借款者，那么利率下降后，他仍会是一个借款者。从替代效应来看，利率上升意味着当前消费相对于未来消费的价格上升了，消费者会用相对“便宜”的未来消费来替代相对“昂贵”的当前消费，因此替代效应的作用是，当前消费减少，未来消费增加。从收入效应来看，利率上升提高了消费者的实际收入，如果消费者消费的是一种正常商品，实际收入提高意味着消费者整体

8、的消费水平同时提高，因此收入效应的作用是，当前消费和未来消费同时增加。因此，提高利率的替代效应和收入效应都会提高第二个时期的消费。而对第一个时期的消费来说，则取决于两个效应作用的相对大小。一般