企业筹资的概述.doc

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1、一、企业筹资的概述1.筹资的含义企业筹资也就是企业筹集资金，是指筹集资金的主体根据特定的筹资目的，运用正确的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹集资金的目的也就是企业筹集资金的动机，有所不同但是大致可以包括，用于生产经营，企业对外投资和调节企业的资本结构等需要。企业筹资的目的对企业筹资行为和结果产生了直接的影响。2.筹资遵循的原则企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循以下基本原则。筹资数额合理性的原则不同时期企业的资金需求量是不同的，企业财务人员要认真分析生产经营状况，采用一定的方法，预测资

2、金的需要数量，合理确定筹资规模。资金来源合理性的原则资金市场为企业提供了不同种类的资金源泉和筹资场所，它反映了资金的分布状况和供求关系，决定着筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同影响，因此，企业应认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。筹资方式合理性的原则企业在筹资时必须认真研究各种筹资方式。企业筹集资金必然要付出一定的代价，不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。为此，就需要对各种筹资方式进行分析，对比，选择经济，可行的筹资方式以确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险。3.筹资的重要性4.筹资的原则

3、5.筹资的决策（三）影响企业筹资的因数在市场经济体制下，企业需要建立多种筹资方式并存的筹资体系和筹资结构，形成全方位、多层次的筹资新体系。如何构建筹资体系？需要考虑影响企业筹资的六大因素。1.筹集资金的数额。企业筹集资金的多少与企业的资金需求量要成正比。需要根据资金需求量来确定筹资数量。筹资过多，会增加筹资费用;筹资过少，又会影响资金供求。所以必须合理确定企业的筹资数额，在能供给企业正常的资金需求下节约成本。2.筹资结构。资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有

4、者的利益。企业在筹集资金时，应在财务杠杆利益和财务风险之间作出作出权衡。根据企业的具体情况，正确安排权益资金和负债资金的比例。债务与权益比例增大，负债筹资中难度加大，结构会使企业综合资本成本率提高。可见，应当找出一个最适当的债务——权益结构，在这一点上，企业的综合资本成本最低。3.筹资成本。筹资成本是选择资金来源的重要依据。企业筹资应寻求筹资成本最低的筹资方案。资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业只有在投资报酬率高于资本成本率时才能表明所筹集的资金取得了较好的经济效益。所以要选择适合企业自身发

5、展的筹资方式。4.筹资收益。企业在评价比较各种不同的筹资方式时，同样要考虑到所投入项目收益的大小。只有企业筹资项目的收益大于筹资的总代价时，这个方案才是可行的。在这个基础上，再比较哪个筹资方案的收益最大，这是选择筹资方案的一个主要因素。5.筹资的环境和筹资的机会。环境的优越程度制约着企业的经营管理，环境有时会成为制约因素，良好的筹资环境是非常重要的。另外，企业要确定具体的筹资时间和筹资时机，把握筹资机会。瞅准筹资机会，获得最大的收益。6.筹资风险。不同的筹资方式其风险是不相同的。严格的把资产负债比率控制在一定的幅度内，实行谨慎的财务

6、决策。按资产运营期限的长短来安排和使用相应期限的债务资金。企业筹资所面临的风险主要有两方面：一是企业自身的经营风险，二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是由产品需求、价格变动、经营杠杆等引起的，财务风险是由负债引起的。筹资的途径是多方面的，影响筹资的因素也很多，在谋求企业价值最大化的目标下，使企业的资金结构尽可能与企业的目标相一致，是我们筹资的前提和基础。四、最优资本结构的确定（一）最优资本结构的含义最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本最低，使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资本结构。一般认为最

7、优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。（二）最优资本结构的特点　1．价值实现最大化。在任何时期，上市公司都存在唯一的资本结构，但这时的资本结构如果不是最优的资本结构，则此时的企业价值并未实现最大。只有在最优资本结构的条件下，上市公司的企业价值才会实现最大。　2．动态性。最优资本结构并不是固定不变的，因为最优资本结构是不同的。不能因为在上一期达到了最优资本结构，就认为当期的资本结构也是最优的，因而对最优资本结构的追求，不是一蹴而就的，而是一个长期的过程。影响资本结构的诸多因素都是

8、变量，即使资本总量不变，企业也不能以不变的资本结构应万变。　3．不可控制性。影响最优资本结构的因素非常多，与宏观经济、资本市场等因素具有密切的关系，任何一个因素的改变，都会对最优资本结构产生影响，从而导致最优资本结构的改变。由于影响最